發生了什么?A股瓜子巨頭凈利驟降,此前兩次提價
8月24日晚,A股炒貨龍頭洽洽食品發布2023年中報,營業收入錄得26.85億元,同比僅微增0.28%,而凈利潤和扣非凈利潤分別為2.67億和1.99億元,同比分別下滑23.8%和26.93%。這是洽洽食品自2017年以來首次出現中報業績下滑。
分產品來看,占到營收近七成的葵花子產品收入下滑2.38%,成為公司營收停滯的主要拖累,其余產品則均有不同程度地增長。中國基金報記者注意到,在2021年10月和2022年8月,洽洽食品先后兩次對葵花子提價,首次提價幅度在8%-18%不等,第二次提價整體幅度則在3.8%。
雖然主力系列產品提價,但公司本期中報綜合毛利率卻同比大幅下滑5個百分點左右,至24.32%,創出公司2011年上市12年以來的新低,其中葵花子毛利率更是下滑超過7個百分點。作為消費品企業,公司經營性凈現金流則依然較為充裕,加上11億閑置吃息的募集資金,公司賬上現金加理財產品超過46億元。
(資料圖片僅供參考)
葵花子營收罕見下滑
8月24日晚,洽洽食品2023年半年報亮相,公司上半年實現營業總收入26.85億元,同比微增0.28%,幾乎停滯;歸屬母公司股東凈利潤2.67億元,同比下降23.8%,扣非歸母凈利潤1.99億元,同比下降26.93%。
這是洽洽食品時隔六年再次出現中報業績下滑。上一次的2017年中報,其凈利和扣非凈利潤分別下滑14%和24%,隨后的2018至2020年中報保持了高兩位數增長,2021年中報開始降速,2022年中報進一步降速至個位數,直到2023年中報轉為下滑。
今年中報營收停滯同樣是過去六年未有之情況,分產品看,拖累正是來自公司絕對主力產品葵花子。2023年上半年,葵花子實現收入18億元,去年同期是18.44億元,下降2.38%;而堅果類、其他產品、其他業務收入都分別有不同程度地增長。此情況下,葵花子貢獻的收入在總盤子中的占比微降近兩個百分點,至67%。
營收停滯的同時,公司本期中報毛利率更是創了2011年上市以來的12年新低,綜合毛利率僅有24.8%。而其上市以來公司的毛利率基本穩定在30%附近,2022年同期為29.5%。此次中報毛利率同比下滑了4.62個百分點,其中下滑最大的正是葵花子產品,下滑了7.46個百分點,降幅超過兩成。
營收停滯加毛利率下滑,也難怪公司凈利潤扛不住。公司沒有展開解釋具體原因,僅表示,“2023年上半年,由于春節跨期以及公司節前堅果禮盒備貨較謹慎、葵花籽原料成本上漲等原因的影響,公司營業收入穩中略增,凈利潤同比下降”。
此前兩次提價
公司葵花子毛利率同比大幅下滑,但實際上本期中報相比去年中報,部分產品是提過價的。
2022年8月23日公司公告,基于公司葵花籽系列產品升級帶來產品力提升,以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升,為了更好地向消費者提供優質產品和服務,促進市場的可持續發展,經公司研究決定,對公司葵花子系列產品進行出廠價格調整,整體提價幅度約3.8%。公司已于2022年8月21日開始執行新的價格政策。
公司稱,本次部分產品調價可能對市場銷售有一定的影響,因此調價對公司未來業績的影響具有不確定性,敬請廣大投資者注意投資風險。
而在此之前的2021年10月公司葵花子產品也提過一次價。
彼時公告稱,基于公司瓜子系列產品升級帶來產品力提升,以及伴隨的原料及包輔材、能源等成本上升,為了更好地向消費者提供優質產品和服務,促進市場的可持續發展,經公司研究決定,對公司葵花子系列產品以及南瓜子、小而香西瓜子產品進行出廠價格調整,各品類提價幅度為8%-18%不等,價格執行于2021年10月22日開始實施。
公開資料顯示,洽洽食品主要生產堅果炒貨類休閑食品。經過多年的發展,公司產品有洽洽紅袋香瓜子、洽洽藍袋風味瓜子、洽洽小黃袋每日堅果、洽洽小藍袋益生菌每日堅果、每日堅果燕麥片、堅果禮盒等。
市值跌破200億
洽洽食品本期中報營收和凈利雖表現不佳,但現金流還是可圈可點。其中,經營活動產生的現金流凈額為2.74億元,同比增長27%。
從資產負債表看,公司現金類資產更是讓人羨慕。截至2023年末,公司賬上貨幣資金43億,外加3億的銀行理財,一共達到46億,占到總資產的接近六成。但公司卻沒什么有息債務,僅有約4.6億的短期借款,而沒有一分錢長期借款。
需要指出的是,公司的現金相當一部分來自募集資金,甚至2011年IPO時的募集資金還有不少閑置至今。
具體看,公司2022年首發募資18.88億元,尚未使用資金3.53億元,已經閑置兩年以上;2020年公司又發了一次可轉債,融資13.27億元,尚未使用資金更是高達7.57億元,超過募資總額的一半,同樣已經閑置兩年以上。這些閑置募集資金大都以專戶或者理財產品的形式存在。
也正是這樣雄厚的現金類資產實力,公司本期中報的財務費用是負的3200萬元,也就是說利息收入覆蓋利息支出后還倒賺約3200萬元。
不過,公司的股價還是主要同步了業績,自2022年以來持續陰跌,跌幅超過四成,目前最新市值已經跌破200億,來到189億。截至2023年6月末,公司的股東戶數有2.18萬,比一季度末下降近兩成。
本文源自:中國基金報
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