波多野结衣按摩,在线观看亚洲视频,国产嫩草在线观看,91视频最新地址

首頁 智能 > 正文

從金風科技半年報業績,看風電產業當前困境

圖片來源@視覺中國

文 | 滿投財經


(資料圖)

日前,國家統計局發布了2023年7月的能源生產情況。數據顯示,7月光伏風電裝機繼續高增。其中,7月風力發電量達到614億千瓦時,新增風電裝機3.31GW,同比增長達到126.71%,整體需求回暖明顯。

在需求增長的背景下,行業龍頭的財報卻難言亮眼。8月21日晚間,金風科技(02208.HK)發布了截至6月30日止的2023年二季度財報。公司上半年營收190億元,同比增長14.03%;歸母凈利潤12.51億元,同比減少34.82%;扣非凈利潤10.33億元,同比減少44.86%。

單從二季度來看,公司二季度營收達到134.36億元,但對應實現的歸母凈利潤僅有1659萬元。若計算扣除非經常損益后的凈利潤,公司二季度甚至還虧損了1077萬元。

在公司財報發布后,截至8月23日收盤,金風科技報收4.1港元,兩日下跌接近10%。為何公司在本應向好的市場環境中增收不增利?后續業績又將如何變化?

01 分項業務營收均實現增長

對風電產業較為熟悉的投資者應該知道,金風科技在風電市場中可以說是當之無愧的龍頭企業。以市場占有率而言,金風科技在國內風電市場占有率連續12年排名第一。在2022年,金風科技全球新增裝機容量12.7GW,占全球市場份額的14.82%,全球排名第一。

從收入端來看,公司主要業務分為三類,分別為風電機組、風電場運營、風電服務三類業務。其中,風電機組的生產是公司的主要收入來源,占收入比重達到67%。而在2023年上半年,公司三類業務的收入分別為127.41億元、23.14億元、33.47億元,同比均實現正向增長。

風電機組生產在近年來呈現出大型化趨勢,這點在金風科技的財報中也有所體現。在2023年上半年,公司4MW以下的機型銷售僅為9臺,而去年同期為451臺。取而代之的,是公司6MW以上的風電機組從去年同期56臺的銷量提升至252臺,同比變動幅度達到3倍以上。

同時,公司近年來在風電場運營這一下游業務上的收入增長明顯。2023年上半年,公司國內外自營風電場新增權益并網裝機容量為585.24MW,轉讓權益的并網容量為741.22MW。同時,公司手中具有在建的風電場容量達到3202.74MW,預計未來風電場項目會成為公司的主要營收增長點。

02 電機價格下滑明顯,減稅優惠逐漸褪去

在收入端并無異樣,那么導致公司利潤下降的主因需要從費用端上尋找。從二季度的公司財報來看,金風科技主要增長的支出端有兩項。其一是營業成本,上半年營業成本較去年同期增長了26.02%;其二則是公司的所得稅費用增長明顯,上半年所得稅費用達到6.35億元,較去年同期增長達到64.07%。

從毛利率細分項來看,風電機組的毛利變動最為嚴峻。2023年上半年,公司風機業務毛利率僅為3.64%,較去年同期下降了8.95個百分點。公司管理層在財報中并未明確描述毛利下降的主要原因,但結合市場數據來看,風電機組的售價下降或是主要原因。

按電機銷售容量計算,公司在2023年1-6月合計銷售了5783.70MW容量的電機,平均價格為220萬元/MW。而對比去年同期,4086.10MW容量的電機所得的銷售收入為108.29億元,對應均價為265萬元/MW,整體降幅較為明顯。

風電電機的利潤下滑是自2020年以來一直的趨勢。根據廣發證券的統計,自2022年6月起,受制于陸風風俗以及運輸半徑的限制,陸風大型化陷入了階段性瓶頸期,招標價格持續走低,從高位的4000元/KW下滑至1700-1800元/KW的區間。

從表象上看,公司的毛利下行是由于成本端的提升,然而實際上,電機的售價下降才是當前風電公司收入下滑的主要原因,只是在過去數年間被公司產能爬升帶來的增益對沖了,因此整體上才維持了營收上漲的趨勢。

另一方面,所得稅費用的上漲則是存在一定的政策因素。風電作為國家政策扶持產業,本身具備部分稅率的優惠甚至免稅的情況。而隨著項目運營時間的增加,一些老舊項目的減稅優惠期到期,會引起項目的稅率開始提升,部分項目的稅率甚至會翻倍提升,并進一步影響風電以及風電相關產業的費用支出。

03 行業步入成熟期,企業或面臨方向抉擇

結合市場環境來看,盡管市場整體裝機氛圍與需求在提升,但公司裝機所得的利潤卻步入了低位,若市場環境不變,公司想要再獲取更多的利潤增長,恐怕只能依賴新擴張的業務,或是進一步壓低成本才有可能成立。

風電場的運營投資是金風科技的一種選擇,通過自身運營下游風電場,按照開發——建設—轉讓的模式經營風電場模式,在成本端和利潤端上均能夠有效地平滑整機業務帶來的利潤波動。從毛利率角度來說,當前風電場運營/轉讓所得的利潤毛利率顯著高于公司其他業務。

而就下半年的業績展望來看,風電整機的毛利率會隨著原材料,即混凝土、鋼材、玻纖、樹脂、銅、稀土等一系列上游產品的價格變化而有所提升。截至2023年6月底,風電整機的主要原材料價格均呈現回落趨勢,或有望帶動風電行業整體的盈利環節改善,推動風電產業整體的盈利迎來修復。

就宏觀視角來說,金風科技目前面臨的問題是風電產業整體的問題。隨著風電技術的成熟和滲透率的提升,風電行業本身正在從增長行業向周期行業過渡,整機制造能夠帶來的附加利潤被逐漸奪去,風電作為能源而言已經不“新”了。是把握成本端優勢,成為周期股中的龍頭,還是開辟新戰場,擴展新賽道,對于多數風電企業而言,或許已經是需要提上日程的事情了。

關鍵詞:

最近更新

關于本站 管理團隊 版權申明 網站地圖 聯系合作 招聘信息

Copyright © 2005-2023 創投網 - www.extremexp.net All rights reserved
聯系我們:39 60 29 14 2@qq.com
皖ICP備2022009963號-3

主站蜘蛛池模板: 亚洲理论电影在线观看| 啊轻点灬大ji巴太粗太长了h| 男男车车的车车网站免费 | 四虎成人永久地址| 亚洲欧美日韩综合久久久久| 日本不卡一区二区三区四区| 全彩里番acg里番本子h| 精品国产一区二区三区免费| 美女把腿扒开让男人桶爽了| 91蜜桃在线观看| а√天堂中文在线官网| 日韩1234| 调教在线视频| 日本色视| 国产三级播放| 欧美最猛黑人xxxx黑人猛交98 | 日韩成人在线网站| 亚洲色中文字幕在线播放| 日韩午夜视频在线观看| 翁公厨房嫒媛猛烈进出| 美女范冰冰hdxxxx| 国产在线不卡免费播放| 国产剧情丝袜在线观看| 日本免费观看网站| 久久99精品久久久久久水蜜桃| 欧美最猛性xxxxx69交| 四虎影视在线观看2022a| 免费一级在线观| 日韩一级在线播放免费观看| 色噜噜狠狠色综合免费视频| 真实国产乱子伦对白视频| 国产精品久久久久久福利| 亚洲aⅴ男人的天堂在线观看| 搡女人免费视频大全| 国产日产久久高清欧美一区| 宅男噜噜噜66网站| 第四色最新网站| 99xxoo视频在线永久免费观看| 亚洲精品福利网站| 国语精品高清在线观看| 色成快人播电影网|