近日，國光股份(002749)披露2023年中報業績，該上市公司營收、凈利潤均實現顯著增長，重回增長軌道。

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緊接著，國光股份舉辦特定對象調研活動，并吸引了易方達、嘉實基金、博時基金等超過30家機構投資者參與調研。8月14日，國光股份發布調研活動信息，公司高管在交流會上表示，預計下半年形勢將好于去年同期，上游原材料價格仍然維持在相對低位，上市公司毛利率仍有改善空間。

預計下半年形勢好于去年同期

據2023年中報披露，今年1～6月期間，國光股份實現營業收入9.54億元，同比增長8.94%；實現凈利潤1.69億元，同比增長20.11%；扣非之后，凈利潤依然達到1.63億元，同比增長24.67%。

資料顯示，國光股份業務范圍包括化學農藥制造和化學肥料制造，主要從事植物生長調節劑為主的農藥制劑和高端水溶性肥料的研發、生產和銷售，是目前國內植物生長調節劑原藥及制劑登記產品最多的企業。截止2023年6月30日，國光股份共計有297個農藥產品登記證（其中屬生物農藥登記共50個）、100個肥料登記證。

在溝通交流中，國光股份高管表示，2023年2季度，公司實現營業收入6.19億元，同比下降了約1800萬元，主要原因是受是受價格下行、市場疲軟等因素影響。

但他進一步透露，國光股份預計今年下半年形勢將好于去年下半年，2022年8月份封控和成都限電使主要生產型子公司潤爾科技停產大半月時間，對銷售影響較大，今年應該不會再次出現這樣的極端情況。另一方面，由于上游原材料價格仍然維持在相對低位，國光股份毛利率仍有改善空間。

據中報披露，今年上半年，國光股份毛利率41.38%，同比上升了1.38個百分點；凈利潤率17.69%，同比上升了1.69個百分點。其中，第二季度凈利潤率為18.45%，同比上升了 2.81個百分點；毛利率為42.49%，同比上升了1.49個百分點。單從以上數據看，國光股份毛利率和凈利率自年初以來，保持了持續改善的勢頭。

從成本構成來看，國光股份營業成本超過八成來自于直接材料，2021年以來，隨著原藥價格大幅上漲，嚴重擠壓產品利潤。

據太平洋證券研報披露，2021年以來，大宗商品價格出現大幅上漲，國際原油價格飆升至近十年最高點，制劑上游原材料價格受此影響持續提價。其中，多效唑原藥2022上半年平均采購價格為6.84萬元/噸，較2020下半年提升了17.99%；3%赤霉酸乳油與食品級磷酸二氫鉀采購價格分別較2020下半年增長了16.44%和86.80%，嚴重擠壓產品利潤。

進入2022年下半年，相關原材料價格從高位逐步回落，產品盈利能力持續修復。其中，截至到今年6月，多效唑原藥和食品級磷酸二氫鉀的平均采購價格相比2022上半年回落超過7個百分點。

經銷商的數量同比增長約22%

作為國內較早進入植物生長調節劑行業的企業，國光股份主要聚焦于調節劑、水溶性肥料、園林養護品等優勢品類，已逐步形成了國內植物生長調節劑的強勢品牌。

據悉，植物生長調節劑具有使用成本低、見效快、用量微、效果顯著、投入產出比較高的特點，是生產優質農產品、無公害有機綠色食品、農業增產、農業抗災必不可少的生產資料，亦是農業集約化、規模化、機械化的配套措施之一。

近年來，國光股份相繼并購了重慶依爾雙豐科技有限公司、山西浩之大生物科技有限公司、鶴壁全豐生物科技有限公司等以植物生長調節劑研發、生產、銷售為主的公司，目前擁有四川簡陽、重慶永川、山西絳縣、河南鶴壁、河南安陽五個產品生產基地。

在完成上述并購后，國光股份對原企業的生產職能保持不變，在終端銷售上則由上市公司統一規劃，實施“國光”、“雙豐”、“浩之大”、 “國光園林”以及“鶴壁全豐”等多品牌運作。

此次交流會上，國光股份高管稱，今年上半年，上市公司五個品牌經銷商的數量比2022年增長了約22%，經銷商數量的持續增加為公司未來擴大市場規模提供了基礎。以大田作物為主的浩之大項目，及以塊根塊莖作物為主的依爾雙豐項目增長明顯，以原藥為主的鶴壁全豐營業收入和利潤均受到行業價格下行的影響。

國光股份表示，上市公司具備以縣級經銷商為主、營銷工作下沉至廣大鄉鎮乃至種植戶的扁平化營銷網絡優勢。

截至到今年上半年，國光股份經銷商超過5500個，每個農化經銷商下游還有若干個鄉鎮零售商。目前，國光股份有近1000人的專業化的技術營銷和技術服務團隊立足于田間地頭，深度、定點服務于作物區域。今年7月，國光股份又有新招聘的高校畢業生120余人入職，并奔赴各地開展工作。

根據2023年5月機構報告顯示，2022年全球植物生長調節劑市場規模為203億元，2022～2028 年行業年均增速有望保持在7.4%以上，2028年將達到315億元市場規模。

現階段，我國植物生長調節劑市場發展速度迅猛，具有“用量低、效果顯著、投入產出比高”等優勢的植物生長調節劑進入快速增長期。據華經產業研究院測算，2020年我國植物生長調節劑行業市場規模為85億元，2016～2020年行業增速基本保持在10%左右。當前，越來越多的植物生長調節劑在糧油作物、經濟作物、蔬菜、果樹、園藝作物、 中藥材、食用菌生產中得到廣泛應用，為農民增產增收，提高經濟效益做出了重要貢獻。

根據太平洋證券對當前植物生長調節劑重點應用領域的分析以及相關作物種植滲透率的調整測算，預計2025年中國植物生長調節劑在農業領域的市場規模可達到100億元。

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