來(lái)源：壹財(cái)信

作者：李作森

據(jù)證監(jiān)會(huì)2022年5月11日發(fā)布的[2022]73號(hào)通知書文件，由于蘇州華之杰電訊股份有限公司（下稱：華之杰）與保薦機(jī)構(gòu)國(guó)泰君安主動(dòng)撤回在科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)決定終止其上市審核，華之杰首次進(jìn)軍資本市場(chǎng)鎩羽而歸。

(相關(guān)資料圖)

之后，華之杰將保薦機(jī)構(gòu)更換為中信建投，轉(zhuǎn)為沖擊上交所主板。2023年4月12日，華之杰進(jìn)入問(wèn)詢階段。《壹財(cái)信》通過(guò)梳理招股書并查詢公開(kāi)資料后發(fā)現(xiàn)，華之杰與一外協(xié)供應(yīng)商的實(shí)控人關(guān)系或不一般，同時(shí)招股書在信披方面還存在問(wèn)題。

子公司與外協(xié)廠商收到處罰

華之杰定位于智能控制行業(yè)，致力于以鋰電池電源管理、智能控制、無(wú)刷電機(jī)驅(qū)動(dòng)和控制等技術(shù)為核心，主要為鋰電電動(dòng)工具、消費(fèi)電子領(lǐng)域提供有效的電源管理和動(dòng)力驅(qū)動(dòng)方面的系統(tǒng)解決方案，主要產(chǎn)品包括智能開(kāi)關(guān)、智能控制器、無(wú)刷電機(jī)、精密結(jié)構(gòu)件等關(guān)鍵功能零部件，是集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的企業(yè)。

2019年至2022年1-6月（下稱：報(bào)告期），華之杰分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59,576.56萬(wàn)元、88,799.29萬(wàn)元、124,909.93萬(wàn)元、52,810.22萬(wàn)元，前三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度一路攀升；同期華之杰凈利潤(rùn)分別為8,120.43萬(wàn)元、11,626.08萬(wàn)元、10,555.96萬(wàn)元、5,085.49萬(wàn)元，2021年出現(xiàn)增收不增利情況；與營(yíng)收相反，華之杰經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~前三年一路下滑，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為12,108.37萬(wàn)元、11,514.23萬(wàn)元、8,622.10萬(wàn)元、9,349.72萬(wàn)元。

據(jù)招股書，在報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)活動(dòng)中，華之杰的全資子公司張家港華捷電子有限公司曾兩次違反《大氣污染防治法》，共被處罰4.00萬(wàn)元。《壹財(cái)信》瀏覽公開(kāi)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，除自家公司外，華之杰合作的外協(xié)供應(yīng)商也收到大額罰單。

報(bào)告期內(nèi)，華之杰委托加工的具體內(nèi)容主要包括電鍍、開(kāi)關(guān)及插座組裝等工序。因業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)拓展，華之杰考慮到自身產(chǎn)能限制和投入產(chǎn)出回報(bào)等因素，將部分技術(shù)附加值低或具有特殊環(huán)保要求的工序采取外協(xié)方式向供應(yīng)商采購(gòu)服務(wù)。

據(jù)招股書，上海東首電子有限公司（下稱：東首電子）為2019年華之杰排名第四位的外協(xié)供應(yīng)廠商，華之杰委托其加工的主要內(nèi)容為電鍍，二者交易金額為259.01萬(wàn)元。

《壹財(cái)信》查詢企查查發(fā)現(xiàn)，東首電子在2019年11月因違法排放污水，違反了《城鎮(zhèn)排水與污水處理?xiàng)l例》第五十條第二款，被上海市水務(wù)局處以罰款30.00萬(wàn)元。

（截自企查查）

不僅如此，華之杰報(bào)告期內(nèi)合作的一家外協(xié)廠商的實(shí)控人還與華之杰關(guān)系不一般。

據(jù)招股書，上海市松江區(qū)倉(cāng)橋電鍍廠（普通合伙）（下稱：倉(cāng)橋電鍍廠）在2020年為華之杰第一大外協(xié)廠商，2021年其為第二大外協(xié)廠商，華之杰分別向其采購(gòu)電鍍外協(xié)服務(wù)金額為667.69萬(wàn)元、549.86萬(wàn)元。

據(jù)企信網(wǎng)，倉(cāng)橋電鍍廠成立于1986年11月，實(shí)際控制人為郁金云。其2020年與2021年企業(yè)工商年報(bào)顯示社保繳納人數(shù)皆為0人。

（分別截自企信網(wǎng)倉(cāng)橋電鍍廠2020、2021年年報(bào)）

值得注意的是，2022年1-6月，倉(cāng)橋電鍍廠并沒(méi)有進(jìn)入華之杰前五大外協(xié)廠商的名單中。取而代之的是和倉(cāng)橋電鍍廠實(shí)控人同名的郁金云在2021年8月新成立的控股公司——上海云加港電鍍有限公司。

（截自企信網(wǎng)）

招股書信披矛盾頻頻

據(jù)招股書，本次發(fā)行前，華之杰的實(shí)際控制人為陸亞洲。陸亞洲通過(guò)東穎策商務(wù)咨詢管理（蘇州）有限公司（下稱：穎策商務(wù)）、超能有限公司（下稱：超能公司）、上海旌方商務(wù)咨詢中心（有限合伙）（下稱：上海旌方）和張家港保稅區(qū)華之杰商務(wù)咨詢有限公司（下稱：華之杰商務(wù)）間接持有華之杰74.08%股份，通過(guò)穎策商務(wù)、超能公司、上海旌方和華之杰商務(wù)合計(jì)控制華之杰92.00%的股份。

招股書介紹，陸亞洲1967年出生，研究生學(xué)歷。1988年9月至1993年2月，歷任張家港市沙工無(wú)線電廠科長(zhǎng)、廠長(zhǎng)。

據(jù)企查查，張家港市沙工無(wú)線電廠成立時(shí)間為1999年1月29日，實(shí)際控制人為陸亞洲，注冊(cè)資本為60萬(wàn)元人民幣，目前該廠已為注銷狀態(tài)，而招股書中披露的陸亞洲在該廠任職時(shí)間要比其成立時(shí)間還要早上些許年份。

（截自企查查）

同時(shí)，華之杰招股書中的信息披露疑點(diǎn)還有不少。

科都電氣股份有限公司（下稱：科都電氣）專業(yè)從事電動(dòng)工具零部件及低壓電器產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，華之杰將其納入同行業(yè)可比公司在招股書中進(jìn)行數(shù)據(jù)對(duì)比。科都電氣于2022年9月開(kāi)始進(jìn)行創(chuàng)業(yè)板IPO申報(bào)，今年2月其IPO進(jìn)度終止。

科都電氣在其創(chuàng)業(yè)板招股書中也披露了華之杰相關(guān)數(shù)據(jù)，其中據(jù)科都電氣招股書“與同行業(yè)可比公司毛利率比較分析”一部分中，列出了華之杰2019年至2022年1-6月的智能開(kāi)關(guān)、智能控制器毛利率情況，由于當(dāng)時(shí)華之杰未披露2021年度及2022年1-6月數(shù)據(jù)，故2021年度數(shù)據(jù)以2021年1-6月數(shù)據(jù)替代，因此2021年不具可比性。

據(jù)科都電氣招股書，2019年華之杰智能開(kāi)關(guān)、智能控制器的毛利率分別為29.39%、25.92%，皆與華之杰招股書中一致。但2020年數(shù)據(jù)卻發(fā)生偏差，據(jù)科都電氣招股書，2020年華之杰智能開(kāi)關(guān)、智能控制器毛利率分別為29.81%、23.52%，在華之杰招股書中卻顯示為29.57%、23.29%。

（截自華之杰招股書）

（截自科都電氣招股書）

華之杰第二次沖擊資本市場(chǎng)能否成功，《壹財(cái)信》也將保持關(guān)注。

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