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33家上漲僅5家下跌!央行專欄激活整個銀行板塊,讓利期結束貸款定價會否反彈?專家:時機不成熟

財聯社8月18日訊(記者 梁柯志)超預期降息,引發市場對銀行板塊凈息差見底的憧憬。

8月18日收盤,銀行板塊(BK0475)低開高走,收市報2963.14,漲18.26點,盤中最高2992.72,表現好于當日大盤。個股方面,共有33家銀行股上漲,其中常熟銀行、貴陽銀行和成都銀行等城農商行漲幅靠前。

8月17日,央行發布2023年第二季度貨幣政策執行報告,首次專欄討論了《合理看待我國商業銀行利潤水平》,指出“商業銀行維持穩健經營、防范金融風險,需保持合理利潤和凈息差水平”。央行認為銀行須通過利潤增長補充資本,才能有足夠能力覆蓋風險、服務經濟。


(資料圖片)

對此,8月18日,中信建投金融組馬鯤鵬團隊發表報告認為,這是2020年以來央行首次對保持銀行合理凈息差水平的明確表態,意味著“讓利期正式結束”,同時也意味著貸款定價向上彈性打開,未來隨著經濟復蘇和信貸需求恢復,銀行有望實現貸款價格和息差雙升。

不過,8月18日,中國首席經濟學家論壇理事長連平認為,應該承認現階段銀行利潤水平比較低,削弱了處置不良資產的能力。但是,考慮到經濟下行壓力還會持續一段時間,貸款利率抬升的時機目前尚未成熟。

不斷走低的凈息差

央行報告顯示,6月新發放的企業貸款、個人住房貸款、普惠小微貸款加權平均利率分別為3.95%、4.11%和4.68%,均處于歷史低位,比上年同期分別低21個、51個和51個基點,實現了金融體系向實體經濟的讓利。

實際上,自2020年提出“金融讓利實體”以來,各項貸款收益率持續下行。

8月18日,開源證券發布報告顯示,人民幣貸款加權平均利率從2018年9月5.8%左右下降到2023年6月的4%左右;商業銀行凈息差從2015年9月2.5%一路下降,2023年3月為1.74%左右歷史低位。

不過,開源證券報告認為,雖然2023年貸款定價仍處于下行通道但降幅有所收窄,如6月各項貸款利率環比下降縮窄到0-5bp,已現企穩態勢。

連平認為,由于國內銀行的中間收入等比重較小,因此商業銀行對利率比較敏感,凈息差對利潤影響比較大,從而對銀行系統抗風險能力、不良資產處置能力都有直接影響。

8月17日,央行報告認為,我國商業銀行凈利潤主要用于補充核心一級資本以及向股東分紅,并通過資本的杠桿作用再次作用于實體經濟。相對而言,國內銀行資本補充渠道少、難點多、進展慢,存在較大資本缺口。

8月18日,浙商證券銀行業分析師梁鳳潔認為,銀行將從前期的“合理讓利”過渡到“銀行有利潤,實體有支持的共贏局面”,通過存貸款跟隨式調整、釋放銀行杠桿等方式維持銀行合理利潤。

利率是否見底?

通過對6月份的貸款利率情況分析,8月18日,中信建投發布報告認為,始于2021年底的貸款利率持續快速下降周期或已結束。預計新發貸款利率持續單邊下行的壓力期或將結束,銀行業息差正在筑底,息差新趨勢將是估值提升的重要催化劑。

不過,中信建投相關人士表示,貸款利率向上走的空間打開,并不是硬要加價,價格更多取決于供需關系,因此,還要看經濟發展和信貸需求情況。

連平預計,估計三季度末四季度CPI和PPI都會改善,PPI負值收窄,到年底可能接近零的水平,進一步降息的壓力會減小。

廣發證券、國信證券、興業證券等多家機構分析師對財聯社表示,并不認同目前利率已經見底的說法。

北京某券商首席經濟學家對財聯社表示,央行這個表述應該是陳述一個研究結論,但是否就是決策不好說;利率政策的影響因素比較多,難以用個別指標來做判斷。

該人士認為,下半年,相比于貸款利率,存款利率下降的空間更大一些,從而可以保持銀行息差的合理水平。

8月18日,開源證券報告認為,隨著存量按揭利率下調或在途中。同時,存款利率市場化成效進一步顯現,6月主要銀行根據市場供求狀況,集體主動下調存款掛牌利率,并調整了內部利率授權上限。8月LPR若如期調降,銀行存款掛牌利率或將迎來新一輪下調,那么為穩定息差水平。

梁鳳潔預計后續穩增長、化風險政策有望出臺,同時銀行將從前期的“合理讓利”過渡到“銀行有利潤,實體有支持的共贏局面”,銀行政策環境改善。

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