華洋賽車業(yè)績“過山車”
近日,北交所準上市公司浙江華洋賽車股份有限公司(簡稱“華洋賽車”)開啟申購,發(fā)行價格16.50元,預計募集資金2.31億元。若全額行使超額配售選擇權(quán),募資總額將達到2.66億元。
華洋賽車創(chuàng)始人戴繼剛及其團隊,以及公司一眾投資者,都松了一口氣。
畢竟,就在半個月前,公司對外宣稱,擬將北交所發(fā)行上市方案中的發(fā)行底價,由之前的33.5元/股大幅下調(diào)至3.69元/股。發(fā)行底價打一折,將華洋賽車推上輿論的風口浪尖。
(資料圖)
現(xiàn)在的發(fā)行價格,雖然較3.69元的“骨折價”友好了許多,但仍然遠低于公司沖擊北交所上市時的心理價。
這中間到底發(fā)生了什么?華洋賽車的底氣去了哪里?投資者對新股的穩(wěn)定預期何在?這還得從公司的基本面,以及它所處的行業(yè)現(xiàn)狀說起。
華洋賽車是一家專業(yè)從事非道路越野車自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè),主要產(chǎn)品包括50-300CC排量的兩輪越野摩托車和全地形車。大家去郊游、露營偶爾撒野騎的越野摩托、小型公路賽車、四輪全地形車,都歸于此類。
借助產(chǎn)品優(yōu)勢,以及KAYO品牌,公司將產(chǎn)品賣往以歐美為主的世界各地。最近幾年,華洋賽車的外銷收入占比一直維持在85%以上。
為了更好地推廣KAYO品牌,公司2015年成立華洋賽車隊,簽約了多名冠軍級的賽車運動員和教練,參與、承辦國內(nèi)外越野摩托車領域的各項賽事。
這種商業(yè)模式背后的崛起路徑,在中國制造業(yè)發(fā)展的激蕩歲月中,并不鮮見。
曾在迅達摩托、本田摩托、富士達摩托等公司擔任工程師、技術(shù)副總的戴繼剛,2002年帶著自己的核心團隊,創(chuàng)立華洋動力。
2004年,華洋確立兩輪越野摩托車的主要方向,2014年開發(fā)全地形車。早年,公司主要以代工模式行走江湖;有了一定的產(chǎn)業(yè)積累后,推出自有品牌KAYO。到2021年,KAYO在全球的終端銷售網(wǎng)點超過1000家;近年,自有品牌的銷售額占比也提升至90%以上。
華洋賽車的成長史,與自己的核心競爭對手濤濤車業(yè)(301345.SZ)類似。而且,這兩家公司都來自浙江省麗水市縉云縣新碧街道,直線距離不過兩公里,車程幾分鐘而已。
不過,整體而言,華洋賽車與濤濤車業(yè),在規(guī)模、業(yè)績、技術(shù)積累等方面,存在非常大的差距。而且,華洋賽車近幾年的業(yè)務發(fā)展,波動明顯。
2020年因特殊原因?qū)е碌娜蚬湷跃o,讓華洋賽車趁機擴大了銷售網(wǎng)絡,公司突然被打了一針雞血,業(yè)績大增。原本不到兩個億的營業(yè)收入,在2020年-2021年增長至3.18億元和7.11億元,歸母凈利潤從此前的千萬級別,飆升至2753.45萬元和8987.63萬元。
但是,一旦全球供應鏈恢復正常,再疊加歐美市場消費需求下降,可選消費普遍遇冷,公司的業(yè)務立馬被打回原形。2020年-2022年,公司兩輪越野摩托車及全地形車銷量分別為9.12萬輛、18.02萬輛、8.46萬輛,引發(fā)業(yè)績連降。
2022年,華洋賽車營業(yè)收入4.24億元,同比下降40.39%,公司通過不斷漲價提升毛利率,歸母凈利潤6612.71萬元,仍然同比下降26.42%。
今年上半年,公司營業(yè)收入2.21億元,同比增長4.26%,但歸母凈利潤下降25.93%至2822.96萬元。
看來,坐上了過山車的不止有公司的上市發(fā)行價格,還有華洋賽車的業(yè)績表現(xiàn)。
現(xiàn)在的問題是,海外市場恢復“正?!保瑖鴥?nèi)市場越野摩托和全地形車的普及率有待提高,華洋賽車可能再也回不到2021年的業(yè)績巔峰狀態(tài)了。
畢竟,宏觀因素之外,這個細分市場的競爭,一直非常激烈。越野摩托車和全地形車的主要生產(chǎn)廠商,包括本田、雅馬哈、川崎、春風動力(603129.SH)等摩托車大廠,以及KTM、北極星、濤濤車業(yè)、華洋賽車等專業(yè)廠商。
最大的壓力,其實來自于戴繼剛的老東家本田這類綜合性大廠。華洋賽車們,相當于拿自己的主營業(yè)務,去跟資金、技術(shù)與品牌優(yōu)勢更大的大型廠商的多元化業(yè)務對抗,遭受降維打擊。
即便是在越野摩托車和全地形車這個細分市場,北極星、濤濤車業(yè)等小巨頭,也對華洋賽車形成了碾壓性的優(yōu)勢。
在這逆勢沖擊上市的關鍵當口,華洋賽車表示,將在中小排量越野運動車輛的基礎上,布局大排量、UTV以及電動越野車等新產(chǎn)品,同時籌備進入道路車輛市場,逐步往全品類休閑摩托領域拓展。
不過,這已經(jīng)是春風動力等綜合性摩托車廠商,以及濤濤車業(yè)這些專業(yè)性摩托車玩家,都在走的老路了。
從藍海市場殺入紅海市場,能否幫助華洋賽車翻身,重續(xù)輝煌?
(原標題:過山車上的華洋賽車)
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