21世紀經(jīng)濟報道記者 張賽男 上海報道

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常態(tài)化退市機制見成效。

本周，退市未來、退市中昌、退市輔仁、退市運盛等4家財務類退市公司的十五個交易日退市整理期結束，正式從上交所摘牌退市。

隨著全面注冊制改革的逐步推進，退市制度也在同步優(yōu)化。近些年，上市公司退市數(shù)量也趨于增長。僅上交所而言，2022年，滬市有18家公司強制退市；2023年以來不到半年間，已有14家公司強制退市。

在退市數(shù)量增長的同時，A股退市渠道也在不斷拓寬，除前述4家公司為財務類退市外，*ST凱樂等8家公司為交易類退市。退市紫晶、退市澤達為重大違法類退市，已進入退市整理期，預計至6月30日結束。需要關注的是，兩家公司因欺詐發(fā)行退市后將不得申請重新上市。

從上述被退市企業(yè)的經(jīng)營情況來看，多數(shù)企業(yè)各類風險交織。以面值退市公司為例，表面上是市場投資者用“腳”投票，發(fā)揮市場選擇功能，但背后是公司內外交困，只是被市場以面值退市的方式提前出清。目前，2023年滬市面值退市的8家公司，均已被實施風險警示，絕大多數(shù)公司同時觸及財務類或者重大違法類等多重退市風險。

值得注意的是，上述被退市企業(yè)或者控股股東等“關鍵少數(shù)”往往也存在違規(guī)行為。

2022年，滬市有18家公司強制退市，多家公司的退市主因系惡性違規(guī)，財務造假、資金占用、違規(guī)擔保等問題頻發(fā)。如，退市新億、退市濟堂、退市易見存在財務造假問題，退市拉夏、退市濟堂、退市海醫(yī)曾發(fā)生資金占用，退市新億、退市中新、退市濟堂還涉及違規(guī)擔保。

對于這類公司，監(jiān)管進行了嚴肅追責。已有8家公司收到了證監(jiān)會的行政處罰或行政監(jiān)管措施，共有15家公司收到交易所的30份紀律處分或監(jiān)管措施決定，其中出現(xiàn)惡性違規(guī)的公司均被公開譴責，不少實際控制人及主要責任人被予以公開認定。據(jù)證監(jiān)會的通報，2022年證監(jiān)會辦理案件603件，其中重大案件136件，向公安機關移送涉嫌犯罪案件和通報線索123件，案件查實率達到90%。

在澤達易盛、紫晶存儲的退市處置中，監(jiān)管落實立體追責理念體現(xiàn)得最為明顯。4月21日，證監(jiān)會作出行政處罰決定，對兩公司及多名董監(jiān)高及相關責任人員進行行政處罰，并對相關人員采取證券市場進入措施。上交所同日跟進紀律處分決定，對公司公開譴責的同時，對控股股東、董事長等作出公開認定終身不適合擔任董監(jiān)高的頂格處理。

據(jù)悉，證監(jiān)會還統(tǒng)籌推進刑事追責，加強與公安機關的溝通協(xié)調，對涉嫌刑事犯罪的當事人依法及時移送公安機關處理，推動案件刑事追責工作。

民事追責也是資本市場法律責任體系的重要組成部分，目前正在積極推進。據(jù)了解，*ST紫晶適格投資者賠償工作已經(jīng)啟動，10億元先行賠付專項基金已就位。上海金融法院已收到*ST澤達普通代表人訴訟起訴材料，中證中小投資者服務中心發(fā)布公告，表示密切關注普通代表人訴訟進展，并將依法接受投資者特別授權，申請參加該案并轉換特別代表人訴訟。

接近監(jiān)管的分析人士指出，“全面注冊制下，違規(guī)公司‘一退了之’早已是過去式，‘首惡’已不可能逍遙法外。退市不代表上市期間涉嫌財務造假的違規(guī)事項就已告一段落，證監(jiān)會將繼續(xù)推進并依規(guī)作出行政處罰決定。交易所也充分關注行政處罰動向，對公司上市期間存在的違規(guī)行為及時跟進紀律處分。”

同時，相關公司該履行的民事責任更不會因為退市“一筆勾銷”。如*ST龐大2020年-2022年實現(xiàn)歸母凈利潤未達到重整投資人3年累計歸母凈利潤不低于35億元的業(yè)績承諾標準，重整投資人應當在2022 年年報披露后三個月內向公司以現(xiàn)金方式予以補足。

“上述重整業(yè)績承諾及履行義務不因公司退市而免除，重整投資人仍應當履行相關承諾。重整投資人未按約定及時履行承諾的，上市公司及其董事、監(jiān)事、高管應當積極采取措施，維護公司合法權益。如果公司存在信息披露違法行為被證監(jiān)會作出行政處罰，投資者因此造成損失的，投資者可以自己受到虛假陳述侵害為由，通過司法途徑尋求民事救濟或賠償。”前述接近監(jiān)管的分析人士表示。

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