近日，廣東匯成真空科技股份有限公司（以下簡稱“匯成真空”）披露了公司創業板IPO申請首輪問詢函的回復。公司擬募資2.35億元，將分別用于研發生產基地項目、真空鍍膜研發中心項目及補充流動資金。

兄弟姐妹四人持股7成，業績不達標多次觸發對賭條款

(資料圖)

招股書顯示，匯成真空由匯成有限整體變更設立的股份有限公司。2006年8月，匯成有限設立時，股東為李秋霞和李龍發，持有股權比例分別為70%和30%，該兩名股東是代羅志明、李志榮和李志方三人持有匯成有限的股權。2007年9月，羅志明、李志榮、李志方與李龍發、謝有發口頭約定，李龍發將其代持的份額轉讓給謝有發代持。直到2012年8月，通過股權轉讓，謝有發和李秋霞與羅志明、李志榮和李志方解除了股權代持關系。

截至目前，匯成真空無控股股東，公司實際控制人為李志榮、羅志明、李志方、李秋霞。李志榮、羅志明分別直接持有公司30.52%、20.46%的股份，李志方、李秋霞直接及間接持有公司13.63%的股份、7.51%的股份，該四人為同胞兄弟姐妹，于2020年7月8日簽署了一致行動協議，四人合計直接及間接持有匯成真空72.12%的股份。

值得一提的是，匯成真空及實際控制人在申報前與部分股東曾簽訂對賭協議，約定中包含業績承諾及補償、股份回購、股東特殊權利條款等安排。

其中，2017年公司引入鵬晨創智、朱雪松、西藏佳得加等5名投資者，各方約定匯成真空2017年和2018年凈利潤分別不低于3750萬元、4100萬元；2018年，公司又引入南山架橋、鵬晨源拓等4名投資者，各方約定匯成真空2018年至2020年凈利潤分別不低于5000萬元、6500萬元、8000萬元。

2021年8月17日，對賭方執行對賭協議，李志榮將其持有匯成真空的121.44萬股股權分別轉讓給夏侯早耀、朱雪松、西藏佳得加等7名股東，羅志明將其持有的81.40萬股股權分別轉讓給深圳寧濛瑞和南山架橋，李志方將其持有的51.55萬股股權轉讓給南山架橋。

對此，深交所要求匯成真空說明對賭協議中關于公司經營業績目標的確定方式，各期業績均未達標是否表明業績承諾指標設定合理性不足等。匯成真空解釋稱，業績未達標主要系受部分客戶訂單推遲或未及時驗收設備、宏觀經濟、新冠疫情等偶發性或不可抗力因素影響。

業績依賴消費電子行業，五成收入來自“果鏈”廠商

資料顯示，匯成真空是一家以真空鍍膜設備研發、生產、銷售及其技術服務為主的真空應用解決方案供應商，主要產品或服務為真空鍍膜設備以及配套的工藝服務支持。

實際上，匯成真空成立之時，鍍膜設備主要用于玩具、五金、陶瓷等行業，到2011年延伸至汽車、智能手機等，而在2017年開始，公司產品逐漸向消費電子領域延伸。報告期內，公司產品應用于消費電子行業的銷售收入分別占同期主營業務收入的比例分別為33.52%、43.19%、65.21%和66.93%，呈現上升趨勢。

也正是因為延伸到了消費電子領域，近年來匯成真空業績逐步上升。2019-2021年及2022年上半年，公司營業收入分別是2.95億元、3.92億元、5.34億元和3.07億元，歸母凈利潤分別是2232.02萬元、5503.45萬元、7144.83萬元和3099.23萬元。

不過，若未來消費電子行業景氣度下降，真空鍍膜設備需求增速及滲透率也會隨之下降，可能會導致匯成真空來自消費電子類市場收入出現大幅波動的情形。另外，公司應用領域主要集中于消費電子行業，容易導致公司在其他行業的技術積累和生產經驗不足。

需要指出的是，匯成真空還存在客戶集中度較高的風險。報告期內，公司前五名客戶實現收入合計占當期營業收入的比例分別為46.46%、49.95%、65.56%和73.83%，占比較高。這主要由于匯成真空下游消費電子行業集中度較高以及公司實施大客戶戰略，主要客戶包括富士康、比亞迪、蘋果公司、捷普等國內外企業。

具體來看，匯成真空客戶中的捷普、富士康、蘋果公司、米亞精密金屬科技（東莞）有限公司均為蘋果公司智能手機及平板電腦產業鏈體系的重要廠商。報告期內，公司對上述蘋果公司產業鏈廠商銷售額合計占主營業務收入的比例分別為12.48%、25.41%、53.77%和53.61%，公司來自于蘋果公司產業鏈廠商的訂單收入占比較高。

此外，匯成真空的存貨壓力也不小。報告期內，公司存貨賬面價值分別為1.63億元、1.78億元、3.68億元和2.7億元，占流動資產的比例分別為46.74%、40.35%、49.4%和46.01%。

IPO期間被合作方提起仲裁，達成和解支付2100萬補償款

值得一提的是，匯成真空曾與行業內的國際知名企業合資設立子公司，但在IPO前夕，公司被合作方提起仲裁。

2019年，匯成真空與國際知名光學鍍膜機設備制造廠商日本光馳株式會社（Optorun Co.，Ltd）的全資子公司上海光馳合資成立匯馳真空。根據約定，上海光馳負責提供技術、生產制造、人員培訓等方面的支持，而匯成真空則是負責境內客戶開拓、服務和產品生產，以匯馳真空的名義進行銷售工作。同時，匯馳真空設立后，上海光馳注入16項專利。

由于匯馳真空成本費用投入增加且業務發展尚處起步階段，同時受2020年疫情影響嚴重，業務開拓未達預期，2019年及2020年其分別虧損了約272.73萬元、709.03萬元。

今年3月，上海光馳認為匯成真空等違反了合資合同，向中國國際貿易仲裁委員會提起仲裁申請，理由包括匯成真空未按約定導入相關業務等，上海光馳同時提出要匯成真空支付8000萬元違約金等仲裁請求。4月份，上述仲裁申請得到受理。

9月5日，匯成真空、李志榮、羅志明與上海光馳就上述仲裁案件達成和解。和解協議約定匯成真空向上海光馳支付和解補償款2100萬元，且公司承諾并保證，匯成真空及其關聯方在上海光馳2022年4月6日退出匯馳真空后的1年內，均不得從事與上海光馳及上海光馳股東光馳公司（OPTORUN Co., Ltd.）2019年2月21日《合資合同》簽訂時的Apple 客戶相同的業務或產品，不與上海光馳及上海光馳股東光馳公司在上述客戶范圍內構成競爭。

否則，匯成真空應向上海光馳支付6000萬元違約金，并另行向上海光馳支付上海光馳因本案支出的律師費用42萬元，以及于該案支出的仲裁費用和財產保全申請費。與此同時，匯成真空三項專利還被上海光馳提起無效宣告申請。

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