【全球時快訊】蝸牛游戲上市首日破發(fā)拋回購計劃,九成收入來自單一游戲《方舟》
日前,蝸牛游戲登陸美股納斯達克市場,開盤價報每股2.2美元,較發(fā)行價下跌56%;收盤報每股2.25美元,跌55%,總市值8559萬美元。
蝸牛游戲本次IPO發(fā)行300萬股A類普通股,發(fā)行價每股5美元,募資金額約1500萬美元。
(資料圖)
值得一提的是,上市當天該公司就拋出了一份回購計劃擬“救市”。蝸牛公司宣布,其董事會已授權(quán)一項股票回購計劃,根據(jù)該計劃,蝸牛公司可回購最多500萬美元的A類普通股流通股。
成立于2009年的蝸牛游戲是一家數(shù)字娛樂獨立開發(fā)商和發(fā)行商,目前自主研發(fā)的游戲作品包括PC端游、移動端游戲、網(wǎng)頁游戲、主機游戲、AR/VR游戲等多個領域。
不過,蝸牛游戲收入的90%都來自游戲《方舟:生存進化》。對單一產(chǎn)品的依賴,以及近兩年業(yè)績下滑的表現(xiàn),難免讓大眾對其未來成長性持保留態(tài)度。
蝸牛游戲分拆上市,創(chuàng)始人將有96.9%投票權(quán)
蝸牛游戲曾是蘇州蝸牛數(shù)字旗下子公司。
蝸牛數(shù)字成立于2000年,經(jīng)營范圍包括網(wǎng)絡游戲、虛擬運營商、手機研發(fā)制造、應用平臺等,曾發(fā)布《武林外傳》、《九陰真經(jīng)》等游戲。
作為老牌游戲廠商,蝸牛數(shù)字此前曾多次遞交招股書謀求上市,但其IPO之路走得尤為曲折。2012年,由于《九陰真經(jīng)》大獲盈利,蝸牛數(shù)字首次闖關創(chuàng)業(yè)板IPO,申請卻于同年10月被證監(jiān)會中止審查,隨后該公司又于2015年、2018年繼續(xù)沖刺IPO,但始終未能如愿。
而蝸牛游戲美國公司最初的目標是作為蝸牛數(shù)字在美國的發(fā)行商,隨后轉(zhuǎn)變商業(yè)模式,包括開發(fā)和發(fā)布獨立游戲內(nèi)容。
2022年,蝸牛數(shù)字實施了分拆,將蝸牛游戲獨立出來,股東按照比例獲得了美國蝸牛游戲公司的普通股股份。分拆完成后,蝸牛游戲成為一家獨立的美國國內(nèi)實體,不再是蝸牛數(shù)字的子公司。
蝸牛游戲在招股書中表示,分拆是為了考慮此次股票發(fā)行,并使美國蝸牛游戲?qū)⑴c蝸牛數(shù)字的公司結(jié)構(gòu)與各自的客戶群和公司發(fā)展戰(zhàn)略保持一致。
而在股東架構(gòu)中,蝸牛游戲在上市之前,其股票包含625.142萬股A類普通股、2874.858萬股B類普通股,合計共3500萬股。
蝸牛數(shù)字創(chuàng)始人石海通過Olive Wood Global Development Limited持有2410.359萬股B類普通股,占B類股票總數(shù)的83.8%,擁有82.1%的投票權(quán)。
石海的妻子周穎通過Amethyst Fortune Development Limited持有464.499萬股B類普通股,占B類股票總數(shù)的16.28%,擁有15.8%的投票權(quán)。
同時,中新創(chuàng)投通過Hua Yuan International Limited持有51%的A類普通股,乾融資本通過Qianrong Capital Limited持29.4%的A類普通股,古玉資本通過Ancient Jade (East) Holdings Limited持13.5%的A類普通股,F(xiàn)erth Development Limited持6.1%的A類普通股。
在IPO后,石海、周穎夫婦二人共擁有蝸牛游戲100%的B類普通股,擁有投票權(quán)由97.9%降至96.9%。
基于每股5美元的首次公開發(fā)行價,在扣除預估的承銷折扣和傭金以及應付的估計發(fā)行費用后,蝸牛游戲本次發(fā)行凈收益將約為1100萬美元(如果承銷商完全行使其購買45萬股額外股票的選擇權(quán),則為1310萬美元)。
至于募集資金用途,蝸牛游戲表示,將用于一般企業(yè)用途,包括為未來的產(chǎn)品或技術提供資金,保持流動性和為營運資金解決方案提供資金。還可能使用部分凈收益來收購、授權(quán)或投資企業(yè)、產(chǎn)品和技術,盡管目前沒有任何重大收購或投資的協(xié)議或承諾。
同時,蝸牛游戲表示,實際支出的金額和時間將取決于許多因素,管理層將有廣泛的自由裁量權(quán)來分配本次發(fā)行的凈收益。投資者將沒有機會評估其決定如何使用這些收益所依據(jù)的經(jīng)濟、財務或其他信息。
近年業(yè)績波動明顯,營收依賴單一游戲《方舟:生存進化》
從蝸牛游戲披露的財務數(shù)據(jù)來看,該公司近幾年的業(yè)績波動較大。
招股書顯示,蝸牛游戲2019年至2021年的收入分別為8630萬美元、1.25億美元、1.07億美元,年復合增長率為11.2%;凈利潤分別為-1520萬美元、2980萬美元和790萬美元。
對于2021年營收與凈利潤的下滑,蝸牛游戲在招股書中解釋稱,主要是因為銷售恢復到歷史水平,銷售單位數(shù)量減少,并且2021年沒有像2020年有的平臺提供商促銷活動。
這一下滑趨勢在2022年上半年仍在持續(xù),甚至有所擴大。
招股書顯示,2022年上半年,蝸牛游戲的收入為4350萬美元,同比減少26.02%;凈利潤為480萬美元,同比減少64.71%。
截至2022年6月30日的六個月,與2021年同期相比,該公司個人電腦和控制臺收入減少了1320萬美元,移動收入減少了170萬美元。銷售單位減少的同時,游戲安裝量由于Steam平臺的免費周促銷和PlayStation的訂閱計劃而增加,安裝量共2820萬,而2021年同期為410萬。
招股書顯示,該公司的銷售單位、安裝量來源主要為游戲《方舟:生存進化》。公開資料顯示,這是一款由游戲開發(fā)商Studio Wildcard研發(fā)、蝸牛游戲代理生存類沙盒動作角色扮演游戲,發(fā)行后一度受到玩家歡迎。
Steam平臺數(shù)據(jù)顯示,截至2022年6月30日,蝸牛游戲的沙盒生存游戲《方舟:生存進化》已在線超過28億小時,每個用戶的平均在線時間超過158小時,所有玩家中排名前20%的玩家在游戲中的時間超過100小時。
截至2022年6月30日,該游戲在Steam和Epic平臺上的平均日活躍用戶(DAU)達到39.5萬,歷史上的DAU峰值約75.5萬。
從營收比例來看,蝸牛游戲的營收十分依賴于《方舟:生存進化》這一產(chǎn)品。截至2021年、2020年和2019年12月31日,蝸牛游戲的收入中分別有90.7%、89.5%和80.5%來自該游戲。
蝸牛游戲表示,對于《方舟:生存進化》作為公司的旗艦版游戲,還在不斷地發(fā)布新的拓展包(DLC),增加新的地圖和模式,帶動游戲可持續(xù)的增長。
不過,業(yè)績的下滑也體現(xiàn)了這一游戲增長的乏力。蝸牛游戲也在風險提示中表示,該公司依賴于《方舟:生存進化》特許經(jīng)營權(quán)的未來成功,我們必須繼續(xù)出版“熱門”作品或此類“熱門”作品的續(xù)集,以便在行業(yè)中競爭成功。
此外,蝸牛游戲還依靠第三方平臺發(fā)行游戲和獲取收入,包括Xbox Live和Game Pass、PlayStation Network、Steam、Epic Games Store、Google Stadia、Apple App Store、Google Play Store等。數(shù)據(jù)顯示,2019年至2021年度,蝸牛游戲頂級平臺供應商的凈收入占總凈收入的比例都在80%左右。
研發(fā)投入逐年下滑,新游能否接檔?
目前,蝸牛游戲旗下游戲數(shù)量超過20個,除了《方舟:生存進化》,還有《最后的綠洲》、《阿特拉斯》等,還在開發(fā)五款主機和PC游戲,預計將在未來五年內(nèi)發(fā)布。
《最后的綠洲》于2020年3月發(fā)布,是一款游牧式生存MMO游戲,僅支持游戲機(Xbox One和Xbox系列X/S)和PC。《阿特拉斯》于2018年12月發(fā)布,是一款以海盜為主題的沙盒生存游戲,支持游戲機(Xbox One、Xbox Series X/S)和PC。
財務數(shù)據(jù)顯示,《阿特拉斯》的銷售在2020年已下降,收入下降了240萬美元,頹勢已顯。
新游方面,今年6月,《方舟》系列《方舟 2》官宣將于2023年發(fā)售,首發(fā)加入微軟Xbox Game Pass訂閱。
據(jù)外媒消息,《方舟 2》采用虛幻引擎 5開發(fā),從初代的第一人稱視角改為第三人稱視角,并提供了攀爬、跑酷等動作,還有與魂系游戲類似的近戰(zhàn)玩法。《方舟 2》將在 Xbox Game Pass 上保留3年。
總體而言,蝸牛游戲?qū)τ凇斗街邸废盗幸蕾噰乐兀斗街?》的表現(xiàn)對其后續(xù)的成長性、增長空間將尤為重要。
蝸牛游戲目前深耕沙盒生存類游戲,自2015年起開發(fā)并投資了多個沙盒生存游戲。而在整個沙盒生存游戲類型中,該公司主要與Embracer Group、Saber Group、Enand Global 7、FunCom、Axolot Games和Facepunch Studios競爭,以及與其他獨立開發(fā)商工作室競爭。
而市面上,暢銷的沙盒游戲不在少數(shù),包括《英靈神殿(Valheim)》、《戴森球計劃》等等。眾多國產(chǎn)游戲廠商也在積極布局沙盒游戲領域,競爭激烈。
與此同時,值得注意的是,招股書顯示,蝸牛游戲的研發(fā)投入呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢,2019年至2021年每年減少60萬美元。
蝸牛游戲表示,研究和開發(fā)主要包括咨詢費用以及用于開發(fā)新游戲和相關技術的薪金和工資。同時不為授權(quán)的第三方開發(fā)商的研究和開發(fā)活動提供資金或作出相關安排。該公司預計,隨著開發(fā)新的內(nèi)容、游戲或技術,研究和開發(fā)成本將增加。
在激烈的市場競爭中,蝸牛游戲要想站穩(wěn)腳跟,開發(fā)新內(nèi)容、游戲是必不可少的;而游戲質(zhì)量的優(yōu)劣又與投入息息相關。或許,蝸牛游戲上市后首先要做的,是讓研發(fā)投入跟上發(fā)展的步伐。
關鍵詞: 蝸牛游戲
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