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導(dǎo)讀：在周五晚外圍即大宗市場集體大跌的背景下，本周A股市場或?qū)⒗^續(xù)承壓，不過可以看到周五已經(jīng)出現(xiàn)部分資金先行抄底的身影，結(jié)合估值低位增強(qiáng)市場韌性，市場或已來至相對底部之區(qū)間，因此情緒上仍無需過于悲觀。

上周五市場再現(xiàn)普跌格局，超4200家個股下跌，另外對于美聯(lián)儲未來加息預(yù)期還有演繹，周五晚外圍以及大宗市場再度集體大幅下挫、美元指數(shù)繼續(xù)飆，總體而言消息面上不確定性，還在影響市場A股預(yù)計仍將在本周繼續(xù)承壓。

不過需要注意的是，周五的市場午后一度是出現(xiàn)了資金入場，但是隨后也被打壓下去了，一方面反映了市場賣壓依舊較為沉重，但樂觀一點來看，是有人愿意來攪動死水這算是好事。而從周五個股異動的方向來看，多集中于權(quán)重方向，而權(quán)重并不是個別散戶或者游資能夠輕易拉動的，這或存在著左側(cè)配置資金進(jìn)場的跡象。結(jié)合周五盤后數(shù)據(jù)顯示已有超330億元資金凈流入A股ETF，其中尤以寬基指數(shù)ETF被買入最多，這或是左側(cè)信號初步顯現(xiàn)。

中信證券在近期的研報中也表示，宏觀因素壓制市場情緒，調(diào)倉擁擠放大市場波動，估值低位增強(qiáng)市場韌性，市場成交、私募倉位、股債估值等左側(cè)信號已經(jīng)初步顯現(xiàn)。而興業(yè)證券更表示，盡管在內(nèi)外部不確定性擾動下，短期市場受制于風(fēng)險偏好整體仍然偏弱勢，但從空間上我們認(rèn)為調(diào)整已比較充分、市場已是底部區(qū)域。

回到盤面來看，近期市場回調(diào)的過程中，電子、醫(yī)藥生物、計算機(jī)以及新能源等不少板塊跌幅比較明顯，而銀行、鋼鐵、公用事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)炔簧賯鹘y(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊表現(xiàn)穩(wěn)定，甚至逆勢上漲。這背后，一方面受美聯(lián)儲加息影響，流動性收縮導(dǎo)致全球主要證券市場動蕩共振，A股成長板塊受流動性擾動影響更大；另一方，在市場波動加大的時候，銀行等高股息資產(chǎn)自身的低回撤、低波動屬性，提升了其配置價值，更容易受到長線資金關(guān)注，因此在市場呈現(xiàn)明確的企穩(wěn)信號之前，具有較高防御屬性的高股息資產(chǎn)仍能有望延續(xù)當(dāng)前的逆勢走勢。

另外地產(chǎn)方向同樣也是需要關(guān)注的重點，消息面上，銀保監(jiān)會表示房地產(chǎn)泡沫化勢頭得到實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，或有更多政策空間聚焦穩(wěn)定房企融資，保交樓優(yōu)先度進(jìn)一步提升，地產(chǎn)投資、竣工有望止跌企穩(wěn)，小幅改善。這對于地產(chǎn)的基本面無疑是利好。但需注意的是，地產(chǎn)核心邏輯在于博弈政策預(yù)期，并且從近期的市場表現(xiàn)上來看，地產(chǎn)板塊整體的中期上漲結(jié)構(gòu)遭遇一定的疑慮，前期有效跌破了20日均線的背景下，上周五高開低走留下一根較長的上影線，籌碼出現(xiàn)了松動跡象。另外雖然板塊內(nèi)部存?zhèn)€股反復(fù)活躍，但隔日賺錢效應(yīng)往往很差，往往是龍頭走弱，但板塊低位又續(xù)上，因此對于地產(chǎn)板塊而言下關(guān)注后續(xù)的資金回流力度，仍需盡快將周五的上影線無法完全封閉，方可擺脫轉(zhuǎn)弱疑慮，反之再有彈高時仍先行站在風(fēng)險控制一方更為穩(wěn)妥。

總之在市場連續(xù)回調(diào)后，從市場已來至相對底部之區(qū)間，但由于當(dāng)前市場環(huán)境仍具角度的不確定性，仍需等著止穩(wěn)真正意義上止跌企穩(wěn)的右側(cè)時機(jī)。

關(guān)鍵詞： A股市場