8月22日，停牌一個月的國美零售復牌了，同時，國美零售舉辦投資者溝通會。溝通會指出，將注入兩處物業及安迅物流部分股權，并通過終止關閉、出售和暫時暫停的方式對部分業務進行剝離。企業調整一定會帶來陣痛，但轉型又是必要舉動。從連日來國美零售公布的內容可見，國美零售似乎想要通過門店結構優化、結合線上線下場景等方式找到新的出路。

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剝離虧損資產

停牌一個月的國美零售，股票交易再次跳動起來。同日，國美零售在舉辦的投資者溝通會中提到，該公司將以大幅優惠的價格將國美商都、湘江玖號兩處物業產權及安迅物流控制權注入上市公司。同時，本次實物資產注入后，將能夠大幅提升上市公司資產充足率，也能大幅提升金融機構對上市公司的業務支持信心。

或許，國美零售正在優化資產結構，為長期發展補充“彈藥”。國美零售強調，此次收購原則上大股東不收取上市公司的任何現金代價，同時也不攤薄中小股東的權益。

據了解，安迅物流是國美大件物流的物流實施和承運商，業務覆蓋大中型的包裹，倉儲型的管理，交付、安裝、售后。國美零售認為，未來5年，安迅物流能夠保持20%-40%的增速。對于國美商都，坊間一直有聲音稱該物業曾閑置數年，即將開展全面的改造與升級。

增注資產的同時，國美零售也將虧損業務做減法。國美零售方面在溝通會上指出，公司將對非營利性的和負現金流業務進行剝離。目前，該業務虧損的金額已經達到了20億以上的級別。目前對主要業務剝離的方式有三種，即終止關閉、出售和暫時暫停。

8月19日晚間，國美微信公眾號顯示，在《致國美朋友們的一封信》中，國美創始人黃光裕表示，國美零售將聚焦主業，甩掉包袱，輕裝上陣。同時，他還提及，這意味著短期不能盈利和實現正向現金流的業務將從上市公司剝離。

黃光裕在信中強調，國美零售會將當前業務集中到電器、消費電子產品零售，形成展（線下精品體驗）、銷（線上線下全渠道自營+共享型供應鏈）、家庭電子類產品一體化解決方案、泛家電延伸產品及增值服務（送裝、售后、延保、付費會員經營等）等五類主要盈利模式。

與此同時，國美將與以上非關聯或虧損業務從上市公司中予以剝離、出售或停止發展。通過關撤低效門店、新開大店好店、拓展加盟門店，全面優化全國門店網絡布局。

從股價來看，國美零售大刀闊斧的“加減法”方案，還需要投資者的買賬才行。8月22日，國美零售收盤價每股0.232港元，較上個交易日下降20%。

要回歸主業

走到今日的國美，的確到了需要大刀闊斧調整的階段。從財報數據上來看，國美零售需要想辦法從目前的局面中迅速抽身。國美零售財報顯示，2021年總計虧損44億元，這也是國美連續第五個財年虧損，自2017年至2020年期間，國美零售虧損金額分別為4.5億元、48.87億元、25.9億元、69.94億元。

連續虧損期間，國美還嘗試過眾多轉型。2017年啟動“家·生活”戰略之后，黃光裕在2021年表態“力爭用未來的18個月時間，恢復原有市場地位”。不過，這個口號也不太靈，在《致國美朋友們的一封信》中，黃光裕承認：“對執行的困難預料不足，導致現實與目標有一定差距，坦然接受外界的質疑和批評。”

在2021年的財報會議上，國美首席財務官方巍曾表示，2021年，在國美走過了轉型的爬坡之后，管理層在2022年將公司帶入一個新的快速增長期。如今，黃光裕再次承諾：“我作為大股東將促使管理團隊實現未來較好業績的承諾對賭，實現‘1+1+1’的三年戰略發展目標：在2023年實現較高盈利并達到以往較高水平，2024年達到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平。”

3年，籌謀的時間變長了。未來3年，線下零售連鎖行業是否還會為其提供新機會？國美零售在溝通會上提到，過去一段時間，國美以線上線下一體化為核心的功能模塊已經基本構建完成了。

國美零售表示，未來公司將進行戰略聚焦，回歸主業，以垂類的模式，做深做透做好家電電器和消費電子類產品主營業務，以展銷家庭電子產品一體化的解決方案和泛家電產品服務為主進行業務擴展。家電行業產品的多元化、差異化發展以及家電品牌開線下體驗店的趨勢，給國美零售帶來了轉機。

渠道融合是機會

對于三年計劃，國美零售開篇便開展了“輸血”動作，業內依舊覺得國美有翻盤的可能。電商戰略分析師李成東表示，國美零售在實體布局、供應鏈能力方面依舊具備優勢。無論是大家電、小家電，還是手機等3C數碼產品，面對供應商，國美有自己的話語權與人脈積累。此前，京東、拼多多與國美形成戰略合作，也是看好國美的線下優勢。新零售時代，線上線下融合成為主流。

從線上與線下融合的大趨勢來看，國美想要沖出重圍還要更快一些才行。電商企業已經對線上線下的渠道融合進行了數年嘗試，觸角已經涉及到百貨購物中心、連鎖超市等，從既有的電商業務跳出來尋找新增量。說起國美，從業者還是將更多的目光集中在家電行業，電商業務并不足夠吸引人。

電商零售專家莊帥表示，一直以來，國美零售較受爭議與關注的改變是“國美在線”變更為“真快樂App”，強調了娛樂化的概念。雖然這是零售商們都在押注轉型的方向，不過，從基因來看，真快樂App在線上運營方面會稍遜于電商，暫時無法在線上渠道建立起“增長飛輪”。

實際上，國美力推“真快樂App”時，打算圍繞短視頻娛樂和購物兩大板塊擴充內容，瞄準95后“Z世代”消費者。不難看出，國美想要通過娛樂內容帶動流量，提升消費轉換率。從目前的京東、阿里等企業的舉動來看，娛樂化和社交結合的確是吸引用戶的有效方式。京東新上線了“新百貨”業務，也增設“種草”板塊希望利用社交方式嘗試獲取新流量。阿里在社交業務上不斷嘗試，內部實行賽馬機制，外部拉攏著合作伙伴。

莊帥進一步解釋，隨著移動互聯網的發展、智能手機的普及，以及社交平臺和內容平臺在電商領域基礎設施的不斷完善，通過社群運營、社交裂變和內容創作獲取新用戶、留住用戶不斷轉化并提升銷售，成為傳統實體零售與電商平臺競爭的新機遇。同時，在社交和內容建設及獲客方面，傳統零售企業與電商處于同一起跑線，不再只是追趕電商。

北京商報記者王維祎實習記者喬心怡

關鍵詞： 國美零售