“力爭2022年Q4在全國接近盈利。”叮咚買菜離實現這個目標有多遠？

從叮咚買菜日前發布的2021年公司第四季度財報來看，2021年第四季度，叮咚買菜實現營收54.84億元人民幣，同比增長72.1%，環比下降11.4%。GMV（商品交易總額）為60.04億元，同比增長59.6%，環比下降14.5%。

叮咚買菜仍在虧損，只是虧損有所收窄。2021年第四季度，公司凈虧損為10.96億元，去年同期為12.46億元。

叮咚買菜在財報中宣布，2021年12月份，叮咚買菜在上海地區全面盈利。叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖在財報電話會議上表示，“力爭在Q2末實現長三角地區完全盈利，也力爭Q4在全國接近盈利。”

對此，業內專家表示，“對于即時配送類電商就是要增加客單價和復購率。而要增加客單價，無非就是增加商品的價值、價格，復購率就是在商品品類上進行延伸。”不過，“商品力的提升也需要有較大幅度的投入，這一定程度上也會減緩平臺的盈利。”

上海地區全面盈利，前置倉是最優解嗎？

叮咚買菜在財報中宣布，2021年12月份，叮咚買菜在上海地區全面盈利。梁昌霖在財報電話會議上表示，上海地區的平均客單價超過了66塊錢，每單毛利率28%以上，分選中心的加工和干線運輸的費用率是6%，前置倉履單的費用率是15%，總部和營銷費用占比7%，所以整個上海略微盈利。

此前梁昌霖曾表示，“公司經營一年以上的前置倉，日均單量在1000單左右，客單價達到65元的情況下，才能實現盈利。”

“隨著叮咚買菜商品力的進一步發展，客單價會有所提升，隨著用戶復購率的增長，訂單密度加大，分選中心和前置倉的固定費用會被繼續攤薄，履單效率也會更大提升，所以我們預計上海將實現3%—5%的凈利潤率。”梁昌霖在財報電話會議上說。

對于叮咚買菜在上海地區實現全面盈利，互聯網分析師丁道師認為，“它要獲得一定的收益，前期必須投入較大的一些資源，到了后期它的規模效應越來越大，邊際成本越來越低，那它想要獲得同樣的一個交易額，就不再需要像以前那么大的投入，這是它盈利的一個根本邏輯。”“按照目前的趨勢，今年一季度、二季度肯定會有更多的一些地區盈利。”

對于生鮮電商的前置倉模式，業內始終存在爭議。梁昌霖對前置倉模式前景充滿信心。“其實以上海為例，前置倉整個履單成本，大概占GMV的15%，而公開數據顯示，在整個生鮮市場，不管是線下店鋪，還是線上傳統電商，履單費用率大多超過這個比例，前置倉其實是效率很高的一種模式。還有人擔心前置倉不能被用戶看見，沒有流量，其實回歸購物本質，好商品才能夠贏得人心。用戶的口碑和復購率才是王道，我們永遠不擔心流量，只擔心能不能開發出更好的更有差異化的商品。”

對于前置倉模式前期需要持續虧損“燒錢”，投入基礎設施建設，梁昌霖表示，“隨著時間發展規模不斷增長，這些成本逐漸被攤薄，而時間也驗證了足夠強大的基礎設施建設將會帶來更大的回報，會成為長期穩定發展的根基。”

不過梁昌霖也強調，自己并不認為前置倉模式是生鮮電商的最優解或者是終極模式。他表示，生鮮是巨大的市場，用戶的需求也多種多樣，一定是各種業態共存，和而不同，其次，“消費者永遠在變化，以消費者為中心，我們都要不斷迭代和創新，永遠沒有最優解，就永遠不會有終極模式。”

“成立以來運營最好的一個季度”

叮咚買菜虧損的主要原因依然在于較高的運營成本和費用。

財報顯示，報告期內，叮咚買菜的總運營成本和費用為65.23億元，去年同期為44.16億元，同比增長47.71%。

報告期內，叮咚買菜毛利率為27.7%，較2020年同期的15.1%有較大提高。履約費用率Q4為32.57%，去年同期為38.06%。

叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖在財報電話會議上表示，“過去的Q4是叮咚買菜成立以來運營最好的一個季度。”他還表示，“隨著消費者對預制菜的接受，叮咚買菜預制菜的銷售也占到整個GMV的14.9%。”

截至2021年12月底，公司現金及現金等價物和短期投資為52.3億元。

電商專家、海豚社創始人李成東認為，叮咚買菜新一季度的財報數據表明其是在追求毛利的提升，而暫時放棄了規模的增長，“一般第四季度是生鮮旺季，業務本來應該更好，但是實際上和第三季度相比是環比負增長的，這也是其首次錄得季度營收環比負增長。毛利提升和盈利的改善就是因為它補貼減少，也做了一些人員成本的調整，等于說是犧牲了規模的增長，來追求盈利。”

去年8月份，叮咚買菜主動調整了戰略打法，從“規模優先，兼顧效率”調整為“效率優先，兼顧規模”。梁昌霖彼時解釋稱，“宏觀政策有很大調整，市場增長邏輯也發生了變化，因此叮咚買菜與時俱進。”

“堅定做重”“互聯網下半場會回歸購物本質”

“互聯網上半場核心競爭力是流量運營，所以締造了幾家流量壟斷的平臺，也產生了像雙11這種流量登峰造極的營銷活動，但是互聯網下半場會回歸購物本質，商品力才是第一推動力。”梁昌霖在財報電話會議表示，“消費升級和商品力是第一推動力”是叮咚買菜堅定的信念。

談及2022年計劃，梁昌霖表示，第一，叮咚買菜會不斷提升商品力，繼續調整品類結構，開發更多消費場景，加大自有品牌以及自己生產加工產品的開發。第二，不斷提升用戶復購率，通過復購率的提升增加規模，同時力爭在Q2末實現長三角地區完全盈利，也力爭Q4在全國接近盈利。

“叮咚買菜會堅定地做重。做流量運營是輕的，但做商品力是重的，做價格戰是輕的，用好商品贏得人心是重的，做零售平臺是輕的，做供應鏈做實體的研發和加工是重的，做短期盈利是輕的，做長期的基礎設施建設是重的，做一兩個爆款，一兩次營銷技巧是輕的，長期堅持為人們更美好的生活奮斗是重的，天下武功唯重不破，重視核心競爭力是創造長期價值，但也需要我們更多耐心做時間的朋友。”梁昌霖在財報電話會議上說。

上海財經大學電商研究所執行所長崔麗麗表示，過去叮咚買菜積累的客戶比較偏中端、民生類商品的客戶，“如果要全面提升客單價和購買頻次我覺得不可能，而選擇重點或者有特殊客群屬性的細分市場去提升產品力增加客單和頻次是可行的。”

“對資本市場來說，更多可能是會看未來的增長，也就是未來能做多大，按照目前的業務情況來看，業務會越來越小，肯定也是賺錢的公司，但是想象力會比較小。”李成東說。

關鍵詞： 叮咚買菜