財聯(lián)社（深圳記者，成孟琦）訊，謠言沒事溜一圈，鍛煉下股民的心理承受力。

2月21日盤中又上演，雪球一用戶高喊“騰訊將被重錘”，遭廣泛轉(zhuǎn)發(fā)討論，市場情緒波動隨之而來，騰訊股價應聲下跌超5%，市值蒸發(fā)2362億港元，單日市值蒸發(fā)量甚至超過上周五大跌15%的美團。

港股互聯(lián)網(wǎng)科技股集體下挫，快手跌超7%，嗶哩嗶哩跌超9%。

一則“重錘”謠言，除擊中騰訊外，還牽連眾多知名企業(yè)，包括經(jīng)營游戲業(yè)務的上市公司如嗶哩嗶哩和心動公司，還有大洋彼岸市值剛剛被騰訊超越的“元宇宙第一股”Meta，波及業(yè)務從游戲到元宇宙，影響不可謂不大。

到底是怎樣的網(wǎng)友發(fā)言牽動了萬億市場的神經(jīng)？騰訊的股價又是怎樣從輕微震蕩到大跌千億？收市后，騰訊跌幅定格，熱鬧復歸平靜，綜合各方線索之后，我們又得到了怎樣的經(jīng)驗與教訓？

雪球驚現(xiàn)“足以顛覆騰訊的大錘”謠言

事情起源于雪球一位ID為“瘋狂的熊貓233”用戶的發(fā)言，這位網(wǎng)友稱：“經(jīng)過騰訊內(nèi)部人員證實，騰訊又被錘了，而且是重錘，足以顛覆騰訊的大錘，并表示新聞馬上就要出了。”

消息發(fā)布后，大量用戶轉(zhuǎn)載傳播，相較上午浮動的情況，騰訊在午后出現(xiàn)明顯下跌趨勢。然而收市后，再搜索發(fā)帖用戶，顯示此用戶不存在。

對此，騰訊公關(guān)總監(jiān)張軍朋友圈發(fā)言，稱謠言的穿透力，往往強大的讓人無法想象。還稱“一下午，謠言變種了好多版本”。

雖然雪球用戶“瘋狂的熊貓233”已經(jīng)“查無此人”，但互聯(lián)網(wǎng)仍有記憶，根據(jù)微博賬號“騰訊某員工”的截圖，此雪球用戶自2021年12月曾多次發(fā)布看空騰訊的相關(guān)內(nèi)容，還表示要“年后騰訊跌到200再補倉。”

網(wǎng)友熱情解謎，中信首席澄清

午后騰訊股價反復下探之時，一條中信證券傳媒首席分析師王冠然對游戲行業(yè)監(jiān)管的總結(jié)迅速刷爆社交網(wǎng)絡(luò)。

此條分析里，王冠然稱：今天監(jiān)管層和游戲產(chǎn)業(yè)進行了監(jiān)管思路指導，涉及內(nèi)容較多，我們大致整理幾個方面：一是繼續(xù)加強防沉迷不放松，保護青少年是核心；二是所有的審查都有相應文化領(lǐng)域的專家；三為禁止金錢至上，攀比消費。對廢土題材、娘化男性、美化日本軍國主義、無政府主義、耽美等題材嚴格監(jiān)管；另外，在付費上，禁止過度消費，稱換皮游戲是行業(yè)毒瘤。

就當網(wǎng)友根據(jù)王冠然的點評“按圖索驥”，以為破解了今日騰訊大跌的原因時，王冠然朋友圈發(fā)文：我今天什么都沒發(fā)過，并配上了“摳鼻”的表情包。

急于找尋大跌真相的網(wǎng)友又懵了。

原來，網(wǎng)傳的截圖是王冠然2021年9月對于游戲行業(yè)的分析。

對于這樣的“烏龍”，申萬宏源林起賢與袁偉嘉表示，不論是禁止全球同服、單機實名制、禁止換皮游戲，亦或二次元相關(guān)的監(jiān)管，都是2年以前甚至更早就有的監(jiān)管細則，何來“最新”監(jiān)管內(nèi)容?

而財聯(lián)社記者向資深游戲行業(yè)人士咨詢，得到的答案是監(jiān)管加強青少年游戲防沉迷由來已久。

談到游戲股漲跌不一的表現(xiàn)，申萬宏源稱行業(yè)部分標的由于擔憂互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管疊加籌碼有浮盈，波動較大。并不認為游戲版號和監(jiān)管當前出現(xiàn)實質(zhì)性利空，相反，監(jiān)管政策從去年底更新報審規(guī)定、并且能夠向上申報都意味著版號進程穩(wěn)一堆進，但目前還不清楚具體版號發(fā)放時市場預期較為混亂。

從財報看騰訊游戲業(yè)務進展

上周，對騰訊而言重要的市場新聞，包括恒指季度調(diào)整，騰訊控股占比增加至8%；和騰訊市值超過Meta，位列世界第十，皆為利好消息。因市值超越Meta，也有網(wǎng)友調(diào)侃道，21日騰訊大跌是因為華爾街不允許騰訊市值超過META而故意放出假消息。

熱衷解謎的網(wǎng)友甚至挖掘起“元宇宙”方面的相關(guān)線索。根據(jù)媒體報道，近日騰訊音樂娛樂科技（深圳）有限公司申請的多個“律動元宇宙”上班，狀態(tài)變更為“等待駁回復審”。不過，騰訊科技申請的“qq元宇宙”等商標仍在申請狀態(tài)。

段子能解郁悶，但最終需要用數(shù)據(jù)說話。那么，騰訊最新財報透露出怎樣的信息？游戲業(yè)務又有何種發(fā)展呢？

據(jù)騰訊2020年報，其2020年的營收總額為4820.64億元，同比漲幅為28％；凈利潤達1269.83億元，同比增長30％。而最新披露的2021年三季度財報顯示，騰訊第三季度總收入為1424億元，同比增長13%；凈利潤為人民幣318億元，同比減少2%。在保持收入平穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上，凈利潤同比回落，這種情景在近年來是首次出現(xiàn)。

眾人關(guān)注的游戲業(yè)務上，根據(jù)騰訊季報，2021年第三季度受《王者榮耀》、《使命召喚手游》及《天涯明月刀手游》等游戲推動，本土市場游戲收入同比增長5%，至人民幣336億元。國際市場游戲收入增長20%至人民幣113億元，或按固定匯率計算增長28%。

值得注意的是，由于“防沉迷”等措施，2021年第三季度，未成年人在騰訊本土市場中的游戲時長占比為0.7％，而在2020年9月，這一數(shù)據(jù)還是6.4％。

可見，“防沉迷”規(guī)定后，騰訊在未成年人沉迷游戲上已經(jīng)取得了不錯的效果。且在監(jiān)管加嚴后，比起其在國際游戲市場中的營收增速，騰訊在本土游戲市場的營收增速已經(jīng)有所下降。

多家機構(gòu)因游戲業(yè)務下調(diào)騰訊目標價

在這個時代當中，互聯(lián)網(wǎng)是全球最受矚目的產(chǎn)業(yè)之一，而騰訊作為我國互聯(lián)網(wǎng)市場的先行者，從來不缺乏關(guān)注。騰訊的游戲業(yè)務也成為機構(gòu)研報中著墨最多的業(yè)務之一。

招商證券最新發(fā)布研究報告稱，維持騰訊“強烈推薦”評級，預期2021年四季度受宏觀消費環(huán)境及行業(yè)監(jiān)管政策變化影響，廣告業(yè)務短期增長將繼續(xù)承壓。但騰訊積極布局“全真互聯(lián)網(wǎng)”相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務，長期競爭優(yōu)勢依然穩(wěn)固。預期騰訊2021年Q4營收有望達到1452.59億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤有望達到305.04億元。

提到騰訊的游戲業(yè)務，招商證券稱網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務環(huán)比增長企穩(wěn)，關(guān)注新游持續(xù)表現(xiàn)。游戲平臺及云游戲服務在短期內(nèi)預期收益不具規(guī)模，在中長期具有較大的增長潛力。考慮到《英雄聯(lián)盟》手游的遞延收入周期及MOBA類型游戲的運營周期，以及未成年人防沉迷的影響，該行預期公司游戲業(yè)務四季度收入為432.40億元，同比增長11%。

國泰君安國際1月27日發(fā)布的研報指出，因騰訊游戲及廣告短期承壓，下調(diào)其評級，目標價由650港元下降至585港元。預計騰訊2022至2023年增值服務收入分別為人民幣3067.79億元和人民幣3367.23元，相當于同比增長6.8%和9.8%。就網(wǎng)絡(luò)游戲而言，旗艦游戲收入受到國內(nèi)市場拖累；就社交網(wǎng)絡(luò)而言，認為其收入將更多地受到付費訂閱的支撐。由于監(jiān)管趨嚴和宏觀經(jīng)濟及部分廣告主行業(yè)的疲軟，預計廣告增長將放緩。我們預計金融科技及企業(yè)服務將成為公司最重要的收入來源并積極支持中國的產(chǎn)業(yè)升級。

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