2021年以來，次新股在上市后資本運(yùn)作動(dòng)作頻頻。1月9日晚間，雅創(chuàng)電子(301099)發(fā)布公告稱，公司擬拿下深圳市怡海能達(dá)有限公司(以下簡稱“怡海能達(dá)”)55%的股權(quán)，這距離雅創(chuàng)電子上市還不到兩個(gè)月的時(shí)間。近期剛上市滿一個(gè)月的家聯(lián)科技也披露公告稱要收購資產(chǎn)。北京商報(bào)記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，2021年上市的次新股中，可孚醫(yī)療在上市還不到半個(gè)月就籌劃收購，算是典型案例。次新股收購資產(chǎn)背后，不少個(gè)股業(yè)績承壓。

次新股收購案擴(kuò)容

次新股收購案進(jìn)一步擴(kuò)容。

1月9日晚間，雅創(chuàng)電子披露公告稱，公司以自有資金或自籌資金購買怡海能達(dá)55%的股權(quán)，標(biāo)的怡海能達(dá)主營業(yè)務(wù)為電子元器件的代理分銷和半導(dǎo)體技術(shù)研發(fā)和銷售服務(wù)。

雅創(chuàng)電子表示，怡海能達(dá)的客戶及供應(yīng)商資源與公司代理分銷的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略相契合，雙方可以實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢互補(bǔ)，產(chǎn)品和客戶共享，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步擴(kuò)大公司汽車電子業(yè)務(wù)領(lǐng)域被動(dòng)元器件的市場份額，增強(qiáng)行業(yè)影響力，提升公司的盈利能力。

北京商報(bào)記者注意到，雅創(chuàng)電子的上市時(shí)間并不長，于2021年11月22日在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易，如今上市還不滿兩個(gè)月。

2021年以來，新股上市后不久就急推并購的案例不在少數(shù)。近期家聯(lián)科技發(fā)布公告稱，公司于2022年1月7日與浙江家得寶科技股份有限公司(以下簡稱“家得寶”)、阮金剛簽訂了《意向協(xié)議》，公司有意向擬以現(xiàn)金方式收購家得寶，公司擬持有家得寶的股份比例不低于75%。

家聯(lián)科技也是A股市場的“新人”。家聯(lián)科技是一家從事塑料制品及生物全降解制品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，于2021年12月9日登陸創(chuàng)業(yè)板。

上市剛滿月，家聯(lián)科技就急切地搞兼并，標(biāo)的是一家怎樣的公司引起關(guān)注。標(biāo)的家得寶成立于2006年6月15日，注冊資本為3468.647萬元，系新三板掛牌公司。

家得寶從事紙漿模塑餐具系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于2018年12月12日在新三板掛牌。家得寶曾于2021年9月10日審議通過了《關(guān)于擬申請(qǐng)公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止摘牌》議案，隨后由于長期發(fā)展戰(zhàn)略和目前資本市場的發(fā)展?fàn)顩r考慮，家得寶終止摘牌程序。

若此次收購?fù)瓿桑业脤殞?shí)現(xiàn)曲線上市。不過，北京商報(bào)記者注意到，家得寶盈利能力出現(xiàn)明顯下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月，家聯(lián)科技實(shí)現(xiàn)的歸屬掛牌公司股東的凈利潤虧損約137.81萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

家聯(lián)科技則表示，交易完成后，公司將成為家得寶的控股股東，旨在充分發(fā)揮各自優(yōu)勢資源，拓展公司業(yè)務(wù)板塊與市場競爭力，有助于加快公司在全降解產(chǎn)品領(lǐng)域的布局。針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電家聯(lián)科技證券部進(jìn)行采訪，但對(duì)方電話并未有人接聽。

2021年11月7日晚間，彼時(shí)可孚醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬以總計(jì)價(jià)款不超過1.77億元收購橡果貿(mào)易(上海)有限公司100%的股權(quán)及其關(guān)聯(lián)公司中與“背背佳”相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并擬作價(jià)5027.0162萬元要控股吉芮醫(yī)療器械(上海)有限公司。可孚醫(yī)療于2021年10月25日在創(chuàng)業(yè)板上市，也就是說上市還不到半個(gè)月，可孚醫(yī)療就搞起了并購。

相比之下，同力日升資本運(yùn)作更為大膽，要進(jìn)行跨界收購。同力日升主要從事電梯部件及電梯金屬材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于2021年3月22日上市，上市半年后該公司要進(jìn)行并購。根據(jù)方案，同力日升擬發(fā)行股份并支付現(xiàn)金收購北京天啟鴻源新能源科技有限公司51%股權(quán)，標(biāo)的北京天啟鴻源新能源科技有限公司主要從事化學(xué)儲(chǔ)能和新能源電站業(yè)務(wù)，該交易屬跨行業(yè)并購。

多股現(xiàn)業(yè)績承壓

在投融資專家許小恒看來，雖說收購在資本市場是正常現(xiàn)象，不過上市不久便收購不免引起投資者的擔(dān)憂。不排除通過在業(yè)績下滑的情況下，通過外延式并購方式來“扮靚”財(cái)報(bào)。

北京商報(bào)記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，不少次新股急于并購背后業(yè)績現(xiàn)承壓態(tài)勢。以家聯(lián)科技為例，2021年1-9月，家聯(lián)科技實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為90596.2萬元，同比增長22.32%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤為4883.88萬元，同比下降39.21%;當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤為4268.97萬元，同比下降42.84%。

家聯(lián)科技預(yù)計(jì)2021年全年實(shí)現(xiàn)收入約13.01億-16.02億元，較2020年增加26.81%-56.06%;扣非后凈利潤為5904.54萬-7266.49萬元，較同期下降33.8%至18.52%。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，家聯(lián)科技收購家得寶，從側(cè)面說明了家聯(lián)科技對(duì)提升業(yè)績的渴望和經(jīng)營壓力。

可孚醫(yī)療同樣有著業(yè)績壓力。數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度可孚醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入約16.98億元，同比下降2.51%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤約3.04億元，同比下降8.13%。前三季度可孚醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤約2.79億元，同比下降11.67%。

相比之下，同力日升、雅創(chuàng)電子2021年前三季度歸屬凈利潤則同比增長。

IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，不少次新股上市不久后就搞重組，其實(shí)這些往往都是上市前就物色好并購對(duì)象，甚至已經(jīng)達(dá)成了上市后立即啟動(dòng)并購重組的默契，這一點(diǎn)并不違背上市公司并購重組的強(qiáng)制性規(guī)定，而且可以為上市公司強(qiáng)化主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，這是剛上市就重組的正面效果。但是剛上市就重組，也反映了這些上市公司對(duì)自身主營業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展與后續(xù)增長不夠自信的焦慮。

許小恒談到，次新股在上市后急于進(jìn)行再融資、并購重組等資本運(yùn)作本無可厚非。但也需要注意，當(dāng)前次新股業(yè)績變臉風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)，部分次新股是否存在以收購資產(chǎn)、置換等方式掩蓋公司自身存在的問題，也不排除通過收購制造相關(guān)題材概念，進(jìn)而提升股價(jià)。因此投資者在選擇時(shí)需要仔細(xì)甄別，選擇有真正成長潛力的次新股投資。

“部分次新股在上市后‘動(dòng)作過大’的收購舉動(dòng)也容易受到監(jiān)管問詢，這為正火速籌劃重組的次新股敲響警鐘”，許小恒如是表示。

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