自日前浙商證券(601878.SH)）公布全資子公司浙商期貨混改將以公開掛牌方式引入外部投資者，相關(guān)話題就在業(yè)內(nèi)引起熱議。

12月24日，浙商證券主導該次混改的相關(guān)負責人在接受時代周報記者采訪時表示，此次增資混改為新投資者預留持股比例在20%-49%之間，主要面向優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略投資者，財務投資者亦做考量但非重點，“浙商期貨管理層不參與本次混改?！?/p>

在外部投資者選擇范圍上，浙商證券將擇優(yōu)尋找與浙商期貨有戰(zhàn)略協(xié)同效應的投資者，目標基本鎖定在能源化工、黑色、有色以及金融期貨、財富管理等領域。

是否已有中意的潛在投資者？該負責人表示：“目前還沒有，我們等待掛牌以后看是否能尋找到心儀的投資人。”他透露，此次增資混改將于12月31日前在浙江產(chǎn)交所正式掛牌。

值得注意的是，近期多家期貨公司正在積極備戰(zhàn)A股IPO。12月23日，期貨“一哥”永安期貨(600927.SH)登陸上交所主板，成為繼南華期貨（603093.SH）、瑞達期貨（002961.SZ）后A股第3家期貨公司。近期監(jiān)管對期貨公司上市也頻頻釋放積極信號。

由此，有市場人士猜測浙商期貨此次混改引入戰(zhàn)投是否也與A股IPO有關(guān)。對此，上述負責人明確表示，此次混改只是出于對浙商期貨未來發(fā)展的考慮，浙商期貨暫未有IPO的打算。

預留戰(zhàn)投持股20%-49%

歷時三個月，浙商期貨混改方案終于出爐。

12月22日晩，浙商證券公告稱，全資子公司浙商期貨本次混改采用增資方式，通過在浙江產(chǎn)交所公開掛牌方式引入投資者?；旄耐瓿珊?，浙商證券至少持有浙商期貨51%以上股權(quán)，仍為控股股東。本次混改不實施員工持股計劃，浙商證券不參與本次混改增資。

據(jù)悉，浙商期貨此次混改是以2020年12月31日為基準日，啟動涉及的資產(chǎn)評估等工作。

“此次增資混改為新投資者預留持股比例在20%-49%之間，主要面向優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略投資者，財務投資者亦做考量但非重點?！鄙鲜鲐撠熑藢r代周報記者表示，“浙商期貨管理層不參與本次混改?！?/p>

浙商證券在最新公告中表示，擬引入具有協(xié)同效應的投資者，有助于優(yōu)化浙商期貨股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升治理效能，激發(fā)發(fā)展活力，從而提升浙商期貨市場競爭力和盈利能力，進而對公司合并報表經(jīng)營業(yè)績的提升產(chǎn)生有益影響。

“擇優(yōu)更多的是尋找有戰(zhàn)略協(xié)同效應的投資者，也就是說，這些投資者有獨特資源能夠助推浙商期貨高質(zhì)量地發(fā)展，會按照在期貨行業(yè)的主力交易品種以及未來業(yè)務發(fā)展方向?qū)ふ摇！鄙鲜鲐撠熑讼驎r代周報記者解釋道。

“期貨行業(yè)的成長性很好，品種的不斷增加以及滲透率的提高都是助推劑，目前我們更愿意在能源化工、黑色、有色以及金融期貨、財富管理等領域?qū)ふ蚁嗷フJ可的投資者。”

本次混改增資底價以經(jīng)備案的資產(chǎn)評估價為基準，并在基準底價基礎上，按照浙江產(chǎn)交所競價結(jié)果最終確定成交價。據(jù)該負責人透露，預算增資額度約為12億至45億元，最終結(jié)果會根據(jù)實際競價及投資者參與情況有所變動。

據(jù)上述負責人透露，本次混改將于12月31日前在浙江產(chǎn)交所公開掛牌，“目前沒有（拉目標投資者名單），我們等待掛牌以后看是否能尋找到心儀的投資人?！?/p>

暫未考慮上市

12月23日，期貨“一哥”永安期貨正式登陸上交所主板，成為繼南華期貨、瑞達期貨之后的第3家A股上市期貨公司。

此外，多家期貨公司目前也正積極備戰(zhàn)A股IPO。上海證監(jiān)局公告顯示，上海中期期貨、新湖期貨正在接受上市輔導。而弘業(yè)期貨的上市申請也于今年6月獲證監(jiān)會受理。

而近一段時間以來，監(jiān)管層對期貨公司上市也頻頻釋放積極信號。

12月5日，在2021年第17屆中國（深圳）國際期貨大會上，證監(jiān)會副主席方星海表示，要支持期貨公司擴寬融資渠道和開展跨境經(jīng)營，鼓勵符合條件的頭部期貨公司上市融資，努力打造一批資本實力雄厚、具有國際競爭力、以風險管理和資產(chǎn)定價服務為核心業(yè)務的衍生品和大宗商品服務公司。

目前浙商期貨注冊資本10億元，凈資產(chǎn)近27億元。在證監(jiān)會公布的2021年全國期貨公司排名中，浙商期貨AA評級位列第五，較2020年上升一位。

2021年期貨公司排名前十（來源：中國證監(jiān)會）

今年前三季度，浙商期貨實現(xiàn)營業(yè)收入76.20億元，已超2020年全年；今年前三季度，它的凈利潤達1.99億元，已與去年全年持平。

因此作為頭部的券商系期貨公司，有觀點認為浙商期貨的此次混改或瞄準IPO上市。對此，浙商證券上述負責人向時代周報明確表示，此次混改是出于對浙商期貨未來發(fā)展的考慮，目前浙商期貨暫時沒有IPO的計劃。

實際上，時代周報記者翻看相關(guān)監(jiān)管政策，目前浙商期貨若想單獨分拆上市也存在一定政策障礙。

2019年12月，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），明確所屬子公司主要從事金融業(yè)務的，上市公司不得分拆該子公司上市。

《規(guī)定》認為，為引導更多資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，試點階段暫不宜允許金融類業(yè)務或資產(chǎn)分拆。后續(xù)將結(jié)合分拆政策實施效果、市場實踐及發(fā)展情況，進一步研究。

這也意味著，目前上市券商通過分拆路徑直接推動期貨公司資產(chǎn)上市，尚有很長一段路要走。

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