原標(biāo)題：牧原股份7千萬(wàn)商票逾期背后：現(xiàn)金流腰斬、負(fù)債率提升，向銀行申請(qǐng)700億授信

12月6日，牧原股份發(fā)布公告稱，2021年8月1日-11月30日，共有32家子公司出現(xiàn)付款逾期，公告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，累計(jì)逾期金額為6947.14萬(wàn)元。截至2021年12月6日，尚有9家子公司存逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計(jì)755.98萬(wàn)元。

對(duì)于商票未兌付的原因，牧原股份稱，公司未及時(shí)收到部分持票人的有效提示付款申請(qǐng)，并且有的持票人選擇的清算方式不符合銀行要求。

值得注意的是，在澄清商票逾期的同時(shí)，牧原股份還發(fā)布公告稱，將向銀行申請(qǐng)700億元的授信。證券之星的報(bào)道稱，這或許代表牧原的資金鏈確實(shí)已經(jīng)接近臨近點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，按照牧原股份整體體量，總計(jì)700億元的授信也是合理的，但在目前豬肉價(jià)格較低迷，并被在建工程占用大量資金的情況下，牧原股份未來(lái)走勢(shì)仍有待觀察。

4個(gè)月32家分公司商票兌付逾期，累計(jì)近7000萬(wàn)

12月6日，牧原股份發(fā)布公告稱，2021年8月1日-11月30日，牧原股份共有32家子公司出現(xiàn)付款逾期。根據(jù)公告數(shù)據(jù)計(jì)算，四個(gè)月牧原股份子公司付款逾期累計(jì)金額6947.14萬(wàn)元。其中蒙城牧原農(nóng)牧有限公司累計(jì)逾期金額最多，達(dá)764.47萬(wàn)元。棗陽(yáng)牧原農(nóng)牧有限公司逾期金額僅為23.3萬(wàn)元。

經(jīng)牧原股份核查，截至2021年11月30日，尚有9家子公司存在逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計(jì)1707.27萬(wàn)元；截至2021年12月6日，這9家子公司尚存逾期未支付商業(yè)承兌匯票合計(jì)755.98萬(wàn)元。其中，棗陽(yáng)牧原23.3萬(wàn)元仍未支付。

對(duì)于未能支付的原因，牧原股份在公告中稱，經(jīng)公司核查，由于公司未及時(shí)收到部分持票人的有效提示付款申請(qǐng)，或持票人選擇的清算方式不符合銀行要求等原因，導(dǎo)致公司無(wú)法按時(shí)兌付商業(yè)承兌匯票。

其中由于未及時(shí)收到部分持票人的有效提示付款申請(qǐng)的有30家，持票人選擇的清算方式不符合銀行要求有2家。牧原股份稱：“已積極與持票人、銀行溝通，推動(dòng)商業(yè)承兌匯票的順利兌付，保障持票人的合法權(quán)益。并且，針對(duì)相關(guān)情況出臺(tái)了專項(xiàng)管理制度與措施，未來(lái)將加強(qiáng)管理，與銀行、持票人保持積極溝通，避免類似事件再次發(fā)生。”

牧原承兌逾期被曝光源于上海票據(jù)交易所的數(shù)據(jù)披露。12月6日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道發(fā)布報(bào)道稱，近日上海票據(jù)交易所披露截至2021年11月30日商票持續(xù)逾期名單，出現(xiàn)付款逾期的承兌人數(shù)量共384家。其中，牧原股份直接或間接控股的31家公司承兌的商票持續(xù)逾期。不完全統(tǒng)計(jì)顯示，31家企業(yè)承兌累計(jì)逾期發(fā)生額約為2125.73萬(wàn)元，逾期余額為1666.88萬(wàn)元。

據(jù)了解，承兌是指執(zhí)票人在匯票到期之前，要求付款人在該匯票上作到期付款的記載。在付款人承兌前，匯票的主債務(wù)人員是發(fā)票人，承兌后，付款人則成為主債務(wù)人，發(fā)票人和其他背書人則是從債務(wù)人，承兌時(shí)必須是執(zhí)票人實(shí)際出示票據(jù)，稱為提示。見票即付的匯票不需要提示承兌。見票后定期付款的匯票應(yīng)經(jīng)提前承兌。

自稱現(xiàn)金流正常，但大幅減少，頻繁籌資補(bǔ)充流動(dòng)資金

在澄清兌付逾期公告中，牧原股份還稱：“目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與現(xiàn)金流情況正常，截至2021年9月末公司貨幣資金余額為99.5億元。”

乍看這一數(shù)字很大，但相比2020年同期的224.96億元，降幅近55.77%。

并且，牧原股份在想方設(shè)法融資。12月6日牧原股份發(fā)布公告稱，為確保有足夠的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資建設(shè)資金，公司及控股子公司(含新設(shè)立或納入合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司)擬向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)授信額度總計(jì)為不超過(guò)700億元，具體融資金額將視公司及控股子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資建設(shè)的實(shí)際資金需求確定。此次申請(qǐng)授信額度有效期為2022年1月1日至2022年12月31日。

對(duì)此，證券之星報(bào)道稱，這或許代表牧原的資金鏈確實(shí)已經(jīng)接近臨近點(diǎn)。其中牧原股份固定資產(chǎn)期末較上年度期末增加52.17%，主要系隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，在建工程完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致。截止9月30日，牧原股份在建工程資金達(dá)146億元。

此前，10月19日，牧原股份發(fā)布非公開發(fā)行股票募集資金的預(yù)案，計(jì)劃向控股股東牧原集團(tuán)定增募資不超過(guò)60億元，發(fā)行價(jià)格為40.21元/股，將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。更早之前，牧原股份還發(fā)行了95.5億元的可轉(zhuǎn)債，其中51億元用于生豬生殖建設(shè)項(xiàng)目，19億元用于生豬屠宰項(xiàng)目，剩余25.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

值得注意的是，牧原股份的資產(chǎn)負(fù)債率也在不斷的增加，從2020年3季度末已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度增長(zhǎng)，分別為43.34%、46.09%、48.07%、53.09%、57.77%。并且牧原股份的短期借款為187.93億元，應(yīng)付票據(jù)為69.52億元。此外，同花順數(shù)據(jù)顯示，牧原股份目前存續(xù)債券共4只，其中“19牧原01”將在2022年1月22日到期，存續(xù)規(guī)模為8億元。

種種跡象表明牧原股份急需資金，甚至有網(wǎng)上曝出牧原股份可能“暴雷”的說(shuō)法。此前上海證券報(bào)報(bào)道稱，據(jù)網(wǎng)傳截圖，11月26日上午，招商證券楊某在名為“招商證券交流群”中“提醒”持有牧原股份的群友注意風(fēng)險(xiǎn)，并稱其“涉及財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該很快就要暴雷。”對(duì)此，牧原股份回應(yīng)稱：“公司近日關(guān)注到，招商證券工作人員楊某在股票交流群中，發(fā)布與本公司相關(guān)的不實(shí)言論。公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和流動(dòng)性都正常，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司對(duì)該類行為表示強(qiáng)烈譴責(zé)，保留追究當(dāng)事人法律責(zé)任的權(quán)利。”

對(duì)于牧原股份未來(lái)的發(fā)展，農(nóng)牧食品產(chǎn)業(yè)傳播與市場(chǎng)咨詢平臺(tái)“牧食記”聯(lián)合創(chuàng)始人舒全登認(rèn)為，按照牧原股份整體體量，總計(jì)700億元的授信也是合理的，但在目前豬肉價(jià)格較低迷，并被在建工程占用大量資金的情況下，牧原股份未來(lái)走勢(shì)仍有待觀察。

牧原股份公告稱，2021年11月銷售387.4萬(wàn)頭，累計(jì)銷售3523.9萬(wàn)頭，當(dāng)月收入67.67億元，累計(jì)收入673.25億元，但單價(jià)僅為15.96元/公斤，較去年同期的26.32元/公斤，仍有較大差距。同時(shí)，牧原股份還在不斷對(duì)全資子公司增資，合計(jì)增資51.5億元。同時(shí)在擴(kuò)大企業(yè)覆蓋范圍。設(shè)立惠民肉食、吉林恒信糧貿(mào)、江蘇商和糧貿(mào)、河北民豐糧貿(mào)、廣東糧達(dá)惠澤糧貿(mào)、四川糧達(dá)惠澤糧貿(mào)、內(nèi)蒙古糧達(dá)惠澤糧貿(mào)、陜西高贏糧貿(mào)、湖北恒豐糧貿(mào)以及設(shè)立牧原云計(jì)算。

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