原標題：牧原股份7千萬商票逾期背后：現金流腰斬、負債率提升，向銀行申請700億授信

12月6日，牧原股份發布公告稱，2021年8月1日-11月30日，共有32家子公司出現付款逾期，公告數據統計顯示，累計逾期金額為6947.14萬元。截至2021年12月6日，尚有9家子公司存逾期未支付商業承兌匯票合計755.98萬元。

對于商票未兌付的原因，牧原股份稱，公司未及時收到部分持票人的有效提示付款申請，并且有的持票人選擇的清算方式不符合銀行要求。

值得注意的是，在澄清商票逾期的同時，牧原股份還發布公告稱，將向銀行申請700億元的授信。證券之星的報道稱，這或許代表牧原的資金鏈確實已經接近臨近點。

業內人士看來，按照牧原股份整體體量，總計700億元的授信也是合理的，但在目前豬肉價格較低迷，并被在建工程占用大量資金的情況下，牧原股份未來走勢仍有待觀察。

4個月32家分公司商票兌付逾期，累計近7000萬

12月6日，牧原股份發布公告稱，2021年8月1日-11月30日，牧原股份共有32家子公司出現付款逾期。根據公告數據計算，四個月牧原股份子公司付款逾期累計金額6947.14萬元。其中蒙城牧原農牧有限公司累計逾期金額最多，達764.47萬元。棗陽牧原農牧有限公司逾期金額僅為23.3萬元。

經牧原股份核查，截至2021年11月30日，尚有9家子公司存在逾期未支付商業承兌匯票合計1707.27萬元；截至2021年12月6日，這9家子公司尚存逾期未支付商業承兌匯票合計755.98萬元。其中，棗陽牧原23.3萬元仍未支付。

對于未能支付的原因，牧原股份在公告中稱，經公司核查，由于公司未及時收到部分持票人的有效提示付款申請，或持票人選擇的清算方式不符合銀行要求等原因，導致公司無法按時兌付商業承兌匯票。

其中由于未及時收到部分持票人的有效提示付款申請的有30家，持票人選擇的清算方式不符合銀行要求有2家。牧原股份稱：“已積極與持票人、銀行溝通，推動商業承兌匯票的順利兌付，保障持票人的合法權益。并且，針對相關情況出臺了專項管理制度與措施，未來將加強管理，與銀行、持票人保持積極溝通，避免類似事件再次發生。”

牧原承兌逾期被曝光源于上海票據交易所的數據披露。12月6日，21世紀經濟報道發布報道稱，近日上海票據交易所披露截至2021年11月30日商票持續逾期名單，出現付款逾期的承兌人數量共384家。其中，牧原股份直接或間接控股的31家公司承兌的商票持續逾期。不完全統計顯示，31家企業承兌累計逾期發生額約為2125.73萬元，逾期余額為1666.88萬元。

據了解，承兌是指執票人在匯票到期之前，要求付款人在該匯票上作到期付款的記載。在付款人承兌前，匯票的主債務人員是發票人，承兌后，付款人則成為主債務人，發票人和其他背書人則是從債務人，承兌時必須是執票人實際出示票據，稱為提示。見票即付的匯票不需要提示承兌。見票后定期付款的匯票應經提前承兌。

自稱現金流正常，但大幅減少，頻繁籌資補充流動資金

在澄清兌付逾期公告中，牧原股份還稱：“目前公司生產經營與現金流情況正常，截至2021年9月末公司貨幣資金余額為99.5億元。”

乍看這一數字很大，但相比2020年同期的224.96億元，降幅近55.77%。

并且，牧原股份在想方設法融資。12月6日牧原股份發布公告稱，為確保有足夠的生產經營和投資建設資金，公司及控股子公司(含新設立或納入合并報表范圍內的子公司)擬向銀行等金融機構申請授信額度總計為不超過700億元，具體融資金額將視公司及控股子公司生產經營和投資建設的實際資金需求確定。此次申請授信額度有效期為2022年1月1日至2022年12月31日。

對此，證券之星報道稱，這或許代表牧原的資金鏈確實已經接近臨近點。其中牧原股份固定資產期末較上年度期末增加52.17%，主要系隨著公司生產經營規模擴大，在建工程完工轉入固定資產所致。截止9月30日，牧原股份在建工程資金達146億元。

此前，10月19日，牧原股份發布非公開發行股票募集資金的預案，計劃向控股股東牧原集團定增募資不超過60億元，發行價格為40.21元/股，將用于補充流動資金。更早之前，牧原股份還發行了95.5億元的可轉債，其中51億元用于生豬生殖建設項目，19億元用于生豬屠宰項目，剩余25.5億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。

值得注意的是，牧原股份的資產負債率也在不斷的增加，從2020年3季度末已經連續4個季度增長，分別為43.34%、46.09%、48.07%、53.09%、57.77%。并且牧原股份的短期借款為187.93億元，應付票據為69.52億元。此外，同花順數據顯示，牧原股份目前存續債券共4只，其中“19牧原01”將在2022年1月22日到期，存續規模為8億元。

種種跡象表明牧原股份急需資金，甚至有網上曝出牧原股份可能“暴雷”的說法。此前上海證券報報道稱，據網傳截圖，11月26日上午，招商證券楊某在名為“招商證券交流群”中“提醒”持有牧原股份的群友注意風險，并稱其“涉及財務造假風險，應該很快就要暴雷。”對此，牧原股份回應稱：“公司近日關注到，招商證券工作人員楊某在股票交流群中，發布與本公司相關的不實言論。公司的生產經營和流動性都正常，不存在應披露而未披露的重大信息。公司對該類行為表示強烈譴責，保留追究當事人法律責任的權利。”

對于牧原股份未來的發展，農牧食品產業傳播與市場咨詢平臺“牧食記”聯合創始人舒全登認為，按照牧原股份整體體量，總計700億元的授信也是合理的，但在目前豬肉價格較低迷，并被在建工程占用大量資金的情況下，牧原股份未來走勢仍有待觀察。

牧原股份公告稱，2021年11月銷售387.4萬頭，累計銷售3523.9萬頭，當月收入67.67億元，累計收入673.25億元，但單價僅為15.96元/公斤，較去年同期的26.32元/公斤，仍有較大差距。同時，牧原股份還在不斷對全資子公司增資，合計增資51.5億元。同時在擴大企業覆蓋范圍。設立惠民肉食、吉林恒信糧貿、江蘇商和糧貿、河北民豐糧貿、廣東糧達惠澤糧貿、四川糧達惠澤糧貿、內蒙古糧達惠澤糧貿、陜西高贏糧貿、湖北恒豐糧貿以及設立牧原云計算。

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