中華網財經11月10日訊，日前，KK集團向港交所遞交上市申請，正式啟動上市流程，有望成為港股市場的“潮流零售第一股”。

股東陣容豪華，阿里京東皆參與投資

資料顯示，KK集團成立于2015年，專注于潮流零售店的運營，在短短6年時間里，其旗下的KKv、THECOLORIST調色師、X11、KK館等4個零售品牌已向消費者提供橫跨18個主要品類中超過20000個SKU的各種潮流產品，全球門店數量達680家。

KK集團創始人兼CEO吳悅寧出身于IT行業，有著多年軟件行業從業經驗，可以說是中國移動互聯網的初代產品經理，2014年開始投身零售行業，創辦了當時定位進口品集合店的KK館。在創業早期，吳悅寧“交了三年學費追求本質”，經過不斷的試錯與迭代，終于探索出消費變革時期零售的底層邏輯和KK集團獨特的實踐方法論。

作為潮流零售模式的代表企業和踐行者，截止目前，KK集團旗下品牌已在北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都、蘇州、天津、武漢、重慶等全國多個重點城市的頂級商圈及購物中心擁有數百家線下門店，并不斷拓展中，為Z世代為主的新一代消費者，滿足其有關美好生活方式的需求。

招股書顯示，KK集團曾獲得多輪投資，背后股東陣容豪華，經緯、紅土、CMC、五岳資本、阿里eWTP、京東、中信證券、民生銀行、國聯證券等都在列。

IPO前，俞永福通過eWTP持股為9.8786%，上海緯礪持股為7.5178%；CMC持股為6.2957%，上海翀益持股為4.0794%，京東旗下的JDAngara持股為1.3767%。

營收增速迅猛，連續三年處于虧損狀態

招股書顯示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年，KK集團的營業收入分別為1.55億元、4.64億元、16.46億元和16.83億元，增長率分別為198.6%、254.9%、235.1%，年復合增長率為225.5%；毛利分別為4979.2萬元、1.26億元、5億元和6.1億元，年復合增長率為216.8%。同期對應的毛利率，分別為32.1%、27.1%、30.4%及36.2%。

KK集團的收入主要來自兩個部分：一是貨品銷售，主要包括自有門店零售銷售及向加盟店銷售；二是基于銷售的管理及咨詢服務收入，如門店管理費、物流費用及向加盟商收取的POS費用。目前來看，精品集合店KKv是KK集團的收入“奶牛”。2019年、2020年以及2021年上半年，KKv的收入分別為0.82億元、8.35億元和10.49億元，占比分別為17.7%、50.7%和62.3%。

截至目前，KK集團仍處于虧損狀態。2018年、2019年和2020年，KK集團凈虧損額分別為0.79億元、5.15億元和20.17億元；2021年上半年，KK集團凈虧損43.97億元。KK集團2018年、2019年和2020年的經調整后的凈虧損為0.42億元、0.77億元、1.71億元，在2021上半年已收窄至0.38億元。

對于業績虧損的主要原因，KK集團解釋稱，主要是為了持續提升業務規模及門店網絡的投資，以及按公平值計入損益的金融負債的公平值增加所致。

應收賬款增長較快，為加盟商提供貸款或涉違規

報告期內，因應有關門店網絡擴張及優化的業務策略，以及相關門店營運安排，KK集團與選定的加盟商及合資企業訂立協議，據此，KK集團須預付相關門店的水電費、員工成本及裝修開支。

截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，KK集團應收加盟商款項分別為人民幣44.8百萬元、人民幣54.7百萬元、人民幣91.4百萬元及人民幣173.1百萬元；應收合資企業款項分別為零、零、人民幣47.2百萬元及人民幣128.9百萬元。

招股書透露，KK集團曾向加盟商提供無擔保并計息的貸款，以為其相關門店的營運（包括有關門店初創、裝飾相關的開支及成本以及其他營運相關開支）提供資金。截至2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，提供給加盟商的貸款分別為零、人民幣34.8百萬元、人民幣272.0百萬元及人民幣257.7百萬元。

根據《貸款通則》第21條及第61條，僅有持牌金融機構可合法從事放貸業務，非金融機構的公司之間的貸款則被禁止。KK集團表示，盡管截至最后實際可行日期，并未收到任何有關向關聯方提供貸款的申索或處罰通知，KK集團無法保證中國人民銀行未來不會對其處以可能為貸款墊付活動所產生收入（即所收取利息）一至五倍的罰款。

租金開支占比較高且有上升趨勢，或產生重大不利影響

KK集團經營的零售門店是從大型購物中心租賃而來，辦公室和分銷中心同樣使用租賃物業。因此，KK集團的業務在一定程度上受到租金波動的影響。

KK集團的官網顯示，公司與大悅城、凱德、永旺等商業品牌合作的門店面積都在1000平方米以上。

2018年、2019年、2020年以及截至2020年及2021年6月30日止六個月，KK集團的租金開支分別約為人民幣23.1百萬元、人民幣44.4百萬元、人民幣180.7百萬元、人民幣63.0百萬元及人民幣189.9百萬元，分別占相應期間收益的14.9%、9.6%、11.0%、12.5%及11.3%。

KK集團表示，近年來中國的物業價格和租金開支大幅攀升，預計在不久的將來還將持續上升。當開設新零售門店或對現有零售門店的租賃協議續約時，租金開支的增加可能會增加銷售及分銷開支，這可能會對業務、財務狀況、經營業績和前景產生重大不利影響。

關鍵詞： KK 集團 赴港 IPO