中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月10日訊：房地產(chǎn)行業(yè)注定越來越不平靜，近來新力、花樣年相繼出現(xiàn)了債務(wù)違約等流動(dòng)性問題。而一直處于流動(dòng)性傳言邊緣的陽光城，自今年9月下旬以來也相繼出現(xiàn)“項(xiàng)目停工”、“信托展期”等多個(gè)版本的“流言”。

圖為網(wǎng)絡(luò)流傳的“爆雷榜”

就在昨日，針對近日社交媒體上流傳“鄭州陽光城二期處于停工狀態(tài)，房屋無限期交房”，陽光城對外媒回應(yīng)稱，項(xiàng)目并未停工而是受鄭州水災(zāi)及疫情影響，經(jīng)地方政府同意，延遲至明年五月前交付。并表示，該項(xiàng)目原定合同交付日期為2021年12月31日，公司已通過函件等方式告知客戶，并稱其在華北地區(qū)（京津冀、山西）的項(xiàng)目運(yùn)營如期推進(jìn)。

圖為網(wǎng)絡(luò)流傳的“陽光城鄭州項(xiàng)目停工后的澄清信”

此外， 還提到公司四季度債務(wù)到期情況，含境內(nèi)公司債15.8億元，信用類ABS12.7億元，境外美元債2.5億美元，稱總體壓力和回款相比并不大，公司已做好所有資金鋪排，通過經(jīng)營性回款及自有資金進(jìn)行兌付。

對10月22日到期的“18陽城01”，公司將于10月15日前提前將兌付資金歸集至監(jiān)管賬戶。彭博數(shù)據(jù)顯示，公司2023年到期、票息10%的美元債將于11月12日迎來回售，陽光城稱，回售的美元債資金將在10月中下旬前陸續(xù)通過資金池匯出，目前公司存量跨境資金池額度充裕，且資金出境不存在任何障礙。

彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，陽光城境內(nèi)外債券近日加速下挫，其中2023年到期的美元債每一美元買價(jià)下跌2.5美分，報(bào)59.7美分；2025年到期的境內(nèi)債“20陽城02”收報(bào)59.3元，創(chuàng)上市以來最低。

另，陽光城也對網(wǎng)傳“公司表外信托獲得展期”澄清為不實(shí)信息稱，公司從未以所謂“表外私募債”方式進(jìn)行融資。

“帶病企業(yè)暴雷是遲早的事”

“如今的房地產(chǎn)行業(yè)草木皆兵，各類不同口徑的消息真真假假，帶病的企業(yè)暴雷是遲早的事。向來穩(wěn)健的企業(yè)，做好自己持續(xù)穩(wěn)健的事情即可，行業(yè)調(diào)控目的是治病，將行業(yè)引導(dǎo)向健康的發(fā)展道路上”。一位行業(yè)資深人士對中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示。

銷售基本面：9月份銷售同比下滑3.3%

草木皆兵的大背景下，流言來時(shí)，按慣例進(jìn)行回應(yīng)澄清，而陽光城真實(shí)的基本面又怎樣呢？

就最近9月份的銷售數(shù)據(jù)來看，據(jù)中指研究院最新發(fā)布《2021年1-9中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績TOP200》顯示，2021年1-9月，TOP100房企銷售額增長率均值為19.9%，增速呈放緩趨勢；陽光城前9月銷售額1539.0億元，同比增長4.4%，行業(yè)百強(qiáng)排名17，較上年同期提升一位。

另，中指研究院發(fā)布的《2021年1-9中國房地產(chǎn)企業(yè)權(quán)益銷售業(yè)績TOP100》顯示，陽光城以權(quán)益銷售額957.8億元，同比減少3.3%，排名21，排名下跌5個(gè)名次。

圖為《2021年1-9中國房地產(chǎn)企業(yè)權(quán)益銷售業(yè)績TOP100》陽光城排名21

銷售回款方面，據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年陽光城的銷售回款率為85%，比2020年上半年提高了5%。

“國慶”假期市場延續(xù)低迷，如期完成銷售目標(biāo)尚需時(shí)間驗(yàn)證

若按陽光城2021年2200億元的銷售目標(biāo)計(jì)算，今年前8月陽光城已完成年度銷售目標(biāo)的60.4%，目標(biāo)達(dá)成率剛六成。這意味著，在接下來的第四季度，陽光城需要完成全年計(jì)劃目標(biāo)的四成合約880億元，每月銷售額維持在220億元。

中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)獲悉，據(jù)中指數(shù)據(jù)CREIS，今年“國慶”期間（10月1日-7日），重點(diǎn)監(jiān)測城市新建商品住宅成交面積較去年同期下降33%，購房者置業(yè)意愿不足，市場情緒延續(xù)9月觀望態(tài)勢。

中指研究院短期整體市場預(yù)判：9月底，中央接連釋放穩(wěn)樓市信號(hào)，央行“兩個(gè)維護(hù)”對穩(wěn)定市場預(yù)期、提振市場信心起到重要作用。各地繼續(xù)大力度加碼的可能性明顯降低，政策微調(diào)預(yù)調(diào)的空間已打開，部分城市按揭貸款額度和放款時(shí)間、房貸利率、限簽等政策均有微調(diào)的可能，以穩(wěn)定市場預(yù)期。

整體來看，“國慶”假期市場情緒延續(xù)9月較為低迷態(tài)勢，穩(wěn)預(yù)期政策效果仍需要時(shí)間驗(yàn)證。

財(cái)務(wù)基本面：三道紅線踩中一條、上半年凈利潤22.59億元同比增長27.6%

此外，整體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)又怎樣呢？據(jù)中期業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，上半年陽光城實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入299.32億元，同比增長24.1%；對應(yīng)毛利54.39億元；毛利率18.17%，同比下降8.33個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤22.59億元，同比增長27.58%；凈利率7.55%，同比增長0.21個(gè)百分點(diǎn)；合并歸屬于上市公司股東凈利潤19.94億元，同比增長17.08%。

總負(fù)債漲至2996.51億元

截至報(bào)告期末，陽光城資產(chǎn)合計(jì)3582.09億元，同比增長5.59%。其中，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3025.96億元，同比增長2.22%；貨幣資金約403.73億元，同比下降16.5個(gè)百分點(diǎn)；存貨1944.49億元，同比增長6.16個(gè)百分點(diǎn)。負(fù)債方面，截至期末該公司總負(fù)債2996.51億元，同比增長5.6%；有息負(fù)債923.47億元，同比下降15.44%；有息負(fù)債率25.78%；資產(chǎn)負(fù)債率83.65%，同比微增。此外，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2284.27億元，同比增長9.83%；合同負(fù)債825.89億元，同比減少2.86個(gè)百分點(diǎn)；非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)712.24億元，同比減少5.99%。全額覆蓋263.83億元的短期有息負(fù)債，現(xiàn)金短債比1.53。

三道紅線方面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，截至2021年6月末，陽光城“三道紅線”尚有剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率（78.8%）超閾值，但是扣除受限資金及預(yù)售監(jiān)管資金后的現(xiàn)金短債比1.03，剛剛夠達(dá)標(biāo)。

公司于年初制定了2021年主要經(jīng)營目標(biāo)，即下半年工作重點(diǎn)：在銷售方面，力爭實(shí)現(xiàn)超過2,200億元的銷售目標(biāo)，較2020年保持增長；在現(xiàn)金流方面，嚴(yán)格遵守“三收三支”，保證回款，控制拿地支出比；在投資方面，在保證有息負(fù)債不增加、財(cái)務(wù)指標(biāo)不惡化及符合中央政策的前提條件下，視市場及銷售回款情況投資貨值，為今后持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)；在規(guī)模利潤方面，保證規(guī)模及利潤的增長滿足承諾要求；在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，繼續(xù)控負(fù)債、降杠桿，在2020年已實(shí)現(xiàn)“三線四檔”由橙檔降至黃檔的基礎(chǔ)上，2021年保持在黃檔，為完成綠檔要求夯實(shí)基礎(chǔ)。

現(xiàn)金基本面：少數(shù)股東占比權(quán)益抵消后現(xiàn)金總額

此外，陽光城的現(xiàn)金基本面怎樣呢？據(jù)陽光城2021年中期報(bào)告中數(shù)據(jù)顯示，截止2021年6月30日，其的持有的貨幣資金498.05億元，從大面上看陽光城應(yīng)對短債的資金尚充足。

而針對外界一直存在“明股實(shí)債”質(zhì)疑的少數(shù)股東權(quán)益方面，中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)從陽光城今年中期業(yè)績了解到，截至上半年期末，陽光城少數(shù)股東權(quán)益為284.68億元，占所有者權(quán)益合計(jì)比達(dá)到48.61%。

圖為陽光城2021年中期業(yè)績數(shù)據(jù)截圖

若綜合上述現(xiàn)金量與少數(shù)股東權(quán)益占比，如果在此情況下陽光城應(yīng)對短債就顯得有些差強(qiáng)人意。

有關(guān)陽光城的企業(yè)經(jīng)營動(dòng)態(tài)，中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注并報(bào)道。

（中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)綜合 文/劉星）

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