新勢力中，第一梯隊“蔚小理”均已在美國上市，其中小鵬、理想先后在香港二次上市。如今，第二梯隊中被“掉隊”的威馬斬獲近一年來新勢力最大的單筆投資，上市再次被提上日程。

日前，威馬宣布公司預計將獲得超過3億美元的D1輪融資。本輪融資由電訊盈科和信德集團領投，參投方還包括廣發信德投資管理有限公司旗下美元投資機構等。威馬隨后將會與其他數家國際知名投資機構簽署D2輪融資協議，預計本輪融資總金額將達約5億美元。

威馬汽車創始人兼CEO沈暉表示：“本輪投資是過去12個月中，國際資本市場對中國本土新勢力純電動整車企業的最大金額私募股權投資。不僅極具市場象征意義，同時將對威馬在無人駕駛的持續研發方面帶來關鍵性支撐，進一步確立威馬在智能科技與產業布局方面的領先優勢。”

值得一提的是，本輪融資中電訊盈科和信德集團都大有來頭。其中，電訊盈科是中國香港最大的通信服務供應商，也是亞洲主要綜合通信服務公司，其主席兼行政總裁為李嘉誠之子李澤楷。

信德集團是一家具備領導地位的上市大型綜合企業，核心業務包括地產、運輸、酒店及投資。創始人是有“澳門賭王”之稱的何鴻燊，目前由何鴻燊之女何超瓊掌舵，同時還有何超蕸、何超鳳多位家族成員擔任集團高管。

有了電訊盈科和信德集團的資本支撐，業界認為威馬被擱淺的上市計劃再次被提上日程，并瞄準了港股市場。

科創板無望或轉戰港股上市

公開資料顯示，2016年8月威馬就完成了A輪融資，投資方為躍馬資本，共融資10億美元；2017年12月B輪融資，投資方包括百度資本、百度集團等，共融資10億美元；2019年3月C輪融資，投資方包括百度資本、紅杉、鉅派等，共融資30億元人民幣；2020年9月D輪融資，投資方包括上海國資投資、上汽、百度、海納亞洲等，共融資100億元人民幣。

據統計，威馬自2015年成立以來，除授信外，已經完成了11次融資，融資金額將達到350億元。不難看出，威馬背后資本陣容強大，不但獲得了國家資本的認可，也收獲了地方政府產業基金支持以及互聯網巨頭的垂青。

盡管如此，威馬也沒有成功上市。

2020年9月，威馬完成了100億元D輪融資后，便開始籌備在科創板上市，立志成為“科創板汽車第一股”。彼時，吉利也遞交了科創板上市申請，零跑、愛馳等新勢力也曾發出過在科創板上市的信號，紛紛搶灘“科創板汽車第一股”。

今年1月，據證監會上海監督局發布的《中信建投關于威馬智慧出行科技（上海）股份有限公司輔導工作總結報告公示》顯示，威馬已具備輔導驗收及科創板上市申請條件，上交所即將受理其遞交的申報材料。

禍不單行，今年4月，監管層對A股IPO審核全面從嚴，對企業的科創屬性要求提高，上市門檻隨即變高。6月，競爭對手吉利撤回了科創板上市申請。截至目前，威馬科創板IPO再無新進展。

業內人士表示：“根據證監會發布的管理辦法，招股說明書引用的財務報表的有效期為6個月，特殊情況下可適當延長3個月。現在已經超過了該時間范圍，也就是說，威馬科創板IPO已經失敗了。”

而公開資料顯示，9月份威馬的注冊資金由12.09億元降至6.89億元，董事團隊也有9人退出。對此，威馬汽車方面回應稱：“本次注冊資本變化是公司基于戰略需要與自身業務實際發展需求而做出的正常調整。”

值得一提的是，理想和小鵬赴美上市前也曾調整股權架構，搭建VIE架構。業內人士表示，“威馬資金、股權調整，也獲得了港澳資本支持，很可能會在香港上市。就行業而言，無論是美股、港股還是A股、科創板，新能源汽車都是熱門板塊。”

再融資 欲重回第一梯隊

“威馬沒有掉隊。”今年7月，沈暉曾回應了外界對于威馬的質疑。外界之所以認為威馬“掉隊”，與銷量下滑不無關系。

數據顯示，今年9月，蔚來交付1.06萬輛汽車，同比增長125.7%；小鵬汽車交付1.04萬輛車，同比增長199%；理想汽車交付0.71輛車，同比增長102.5%；哪吒9月銷量0.77萬輛，同比增長281%。

今年1-9月，蔚來、小鵬、理想交付量分別為66395輛、56404輛、55270輛，哪吒也累計交付了41427輛。反觀威馬，今年1-9月累計銷量僅為29043輛，雖然超過了去年全年銷量，但遠不如“蔚小理”和后起之秀哪吒。

銷量距“蔚小理”甚遠，威馬財務狀況也堪憂。根據信德集團發布的財務資料顯示，2020年全年，威馬稅前虧損凈額為54.847億人民幣。從2017年初到2020年9月，累計虧損114億。上市輔導報告顯示，截至2020年9月，威馬的現金及現金等價物為42.14億。

不過，威馬汽車CFO畢仕宇曾表示，“2021年以來，汽車行業持續受到芯片及關鍵零部件短缺的影響，但是依靠核心管理層在行業20余年的深耕和豐富的經驗，我們克服了運營帶來的挑戰，成功達到現金毛利為正。”

上述業內人士表示：“威馬經歷了11輪融資，融資數額其實不少，但之前威馬一直走重資產模式，選擇自建工廠和研發中心，投入相比選擇代工的新勢力要多，虧損也會加劇。目前除了特斯拉以外，還沒有新勢力實現真正的盈利。其實，新勢力在進行多輪融資之后，融資能力會逐漸變弱，需要上市來獲得更多資金。威馬上市之后確實會解決資金困境，但重回‘蔚小理威’格局還需要從產品、渠道著手。”

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