中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)9月16日訊 中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)了解到，江蘇華盛鋰電材料股份有限公司(下稱“華盛鋰電”)回復(fù)科創(chuàng)板審核問(wèn)詢。如果華盛鋰電能夠上市成功，將是首家以電解液添加劑作為其主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。

華盛鋰電成立于1997年，是一家專注于鋰電池電解液添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。主營(yíng)的產(chǎn)品主要有電子化學(xué)品及特殊有機(jī)硅兩大系列。在電子化學(xué)品領(lǐng)域，華盛鋰電是碳酸亞乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）市場(chǎng)領(lǐng)先的供應(yīng)商之一。

華盛鋰電的實(shí)際控制人是沈錦良為首的家族，沈錦良和沈鳴，二人系父子關(guān)系。持有華盛鋰電34.00%股份的表決權(quán)。

根據(jù)伊維經(jīng)濟(jì)研究院統(tǒng)計(jì)的2020年全球電解液添加劑企業(yè)市場(chǎng)份額，華盛鋰電以20.89%的市場(chǎng)占有率排名第一。

根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年至2020年，國(guó)內(nèi)電解液市場(chǎng)前五大廠商份額占比分別為67.80%、74.30%和77.60%。其中，華盛鋰電主要境內(nèi)客戶天賜材料、比亞迪、國(guó)泰華榮、杉杉股份四家市場(chǎng)份額占比分別為44.70%、57.00%和60.00%。

招股書顯示，2018至2020年華盛鋰電營(yíng)收分別為3.69億元、4.23億元和4.45億元，近兩年同比增長(zhǎng)率分別為14.63%、5.2%；歸母凈利潤(rùn)為0.60億元、0.76億元、0.78億元；扣非后凈利潤(rùn)分別為0.56億元、0.70億元、0.66億元。2021年1-6月，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.6億元至3.8億元，同比上升96%至107%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.05億元至1.2億元，同比上升368%至435%。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站9月15日刊登的《關(guān)于江蘇華盛鋰電材料股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢函（上證科審（審核）〔2021〕461號(hào)）的回復(fù)》披露了主要問(wèn)詢問(wèn)題。在科創(chuàng)板問(wèn)詢中，上交所主要關(guān)注科創(chuàng)屬性、實(shí)際控制人、研發(fā)費(fèi)用、主要客戶、技術(shù)水平、銷售模式、收入及業(yè)績(jī)、股份支付等共計(jì)16個(gè)問(wèn)題。

控股股東及實(shí)控人控制公司時(shí)間點(diǎn)認(rèn)定準(zhǔn)確？

報(bào)告期內(nèi)公司曾發(fā)生控制權(quán)變動(dòng)。2018年1月至2019年2月，公司控股股東為長(zhǎng)園集團(tuán)，無(wú)實(shí)際控制人。2019年3月至今，公司控股股東及實(shí)際控制人為沈錦良、沈鳴，目前二人控制公司34.00%股份的表決權(quán)。2019年2月，長(zhǎng)園集團(tuán)將80%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給金農(nóng)聯(lián)實(shí)業(yè)及其一致行動(dòng)人東金實(shí)業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“金農(nóng)聯(lián)系”）、敦行系基金等外部股東后，金農(nóng)聯(lián)系合計(jì)持有公司40.41%的股份，敦行系基金合計(jì)持有公司28.48%的股權(quán)，均高于沈錦良、沈鳴合計(jì)持有公司16.15%的股權(quán)比例。2019年3月，沈錦良、沈鳴與其親屬及公司部分高級(jí)管理人員、核心員工簽訂了一致行動(dòng)協(xié)議。上交所要求說(shuō)明，沈錦良、沈鳴開(kāi)始控制公司的時(shí)間點(diǎn)（2019年3月）認(rèn)定是否準(zhǔn)確。

華盛鋰電回復(fù)，自2019年3月開(kāi)始，沈錦良、沈鳴合計(jì)控制的公司股份表決權(quán)均高于其他股東，且能夠控制公司董事會(huì)多數(shù)席位，同時(shí)，沈鳴作為總經(jīng)理全面主持公司日常經(jīng)營(yíng)管理工作，二人能夠?qū)竟蓶|會(huì)、董事會(huì)決議及日常經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生重大影響。因此，沈錦良、沈鳴開(kāi)始控制公司的時(shí)間點(diǎn)（2019年3月）認(rèn)定準(zhǔn)確。

與天賜材料合作粘性及可持續(xù)性被關(guān)注

報(bào)告期，華盛鋰電對(duì)天賜材料的銷售收入分別為5,886.37萬(wàn)元、10,871.07萬(wàn)元和15,706.59萬(wàn)元，占收入比重分別為15.93%、25.68%和35.32%，報(bào)告期持續(xù)上升。上交所要求公司對(duì)天賜材料收入持續(xù)上升的原因，與天賜材料合作的粘性及可持續(xù)性；

華盛鋰電回復(fù)，公司對(duì)天賜材料的銷售收入和產(chǎn)品銷量逐年上升。產(chǎn)品銷量和銷售收入上升的主要原因?yàn)樘熨n材料受下游主要客戶寧德時(shí)代、LG化學(xué)等動(dòng)力電池廠商需求增加影響，其電解液產(chǎn)量和銷量逐年增加，進(jìn)而對(duì)VC、FEC等電解液添加劑的需求逐年增加。

根據(jù)天賜材料2020年的年度報(bào)告，其鋰離子電池電解液設(shè)計(jì)產(chǎn)能為10.60萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能利用率為70%，其電解液產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，2020年四季度，天賜材料鋰離子電池電解液產(chǎn)能利用率因下游需求增長(zhǎng)大幅提升。2018年至2020年，其產(chǎn)能利用率呈上升趨勢(shì)。

就合作的粘性及可持續(xù)性，華盛鋰電回復(fù)指鋰離子電池電解液添加劑是鋰離子電池電解液的重要組成部分，具有用量小、效果顯著的特點(diǎn)，能在基本不提高生產(chǎn)成本和改變生產(chǎn)工藝的情況下顯著改善鋰電池的各項(xiàng)性能，對(duì)鋰離子電池的循環(huán)壽命和安全性有重要影響，具備較高技術(shù)壁壘。此外，VC等產(chǎn)品在環(huán)評(píng)建設(shè)、生產(chǎn)工藝、提純技術(shù)、貯存技術(shù)以及產(chǎn)品驗(yàn)證方面的要求比較嚴(yán)格，因此一般產(chǎn)品通過(guò)驗(yàn)證后，電解液廠商不會(huì)輕易更換核心材料供應(yīng)商，客戶粘性較強(qiáng)，合作具有較強(qiáng)的可持續(xù)性。

華盛鋰電指天賜材料與公司于2004年建立合作關(guān)系，為公司進(jìn)入鋰離子電池電解液添加劑領(lǐng)域的第一批重要客戶，十余年來(lái)合作融洽。

背靠寧德時(shí)代、比亞迪 與兩者簽長(zhǎng)期合作協(xié)議

2021年8月、2021年9月分別與寧德時(shí)代和比亞迪簽定長(zhǎng)期合作協(xié)議，華盛鋰電稱合作協(xié)議的簽署有利于提升公司的持續(xù)盈利能力和進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)地位。

子公司環(huán)保違規(guī)遭限產(chǎn)一個(gè)月被罰款60萬(wàn)

關(guān)于環(huán)保與安全生產(chǎn)部分，2018年，公司子公司泰興華盛受到泰州市環(huán)境保護(hù)局作出的兩次行政處罰。報(bào)告期內(nèi)公司BOB產(chǎn)品存在超規(guī)模運(yùn)行的情況。上交所要求說(shuō)明，報(bào)告期內(nèi)公司是否存在由于環(huán)保及生產(chǎn)安全政策而停限產(chǎn)的情況。

華盛鋰電回復(fù)，報(bào)告期內(nèi)子公司泰興華盛存在因違反環(huán)保法律、法規(guī)而被限產(chǎn)的情況。2018年2月26日，因泰興華盛超過(guò)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排放，泰州市環(huán)境保護(hù)局依據(jù)《中華人民共和國(guó)大氣污染防治法》第九十九條第（二）項(xiàng)的規(guī)定出具了《行政處罰決定書》（泰環(huán)罰字[2018]705號(hào)），對(duì)泰興華盛罰款人民幣60萬(wàn)元并責(zé)令限制生產(chǎn)一個(gè)月。

泰興華盛除70合成車間被限制生產(chǎn)外，氯化車間等其他車間均正常開(kāi)展生產(chǎn)活動(dòng)。泰興華盛在收到泰州市環(huán)境保護(hù)局于2018年1月5日下達(dá)了《行政處罰事先告知書》（泰環(huán)罰告字[2018]18號(hào)），積極推進(jìn)整改工作，并于2018年2月采取70合成車間停工改造尾氣處理設(shè)施等方式完成整改工作。

報(bào)告期內(nèi)，公司不存在由于生產(chǎn)安全政策而停限產(chǎn)的情況。

與比亞迪寄售模式合作被追問(wèn)是否為代銷

關(guān)于銷售模式，公司產(chǎn)品銷售模式分為直銷和經(jīng)銷，報(bào)告期經(jīng)銷收入金額分別為9,708.24萬(wàn)元、7,743.81萬(wàn)元和7,180.28萬(wàn)元，占收入比重分別為26.33%、18.29%和16.18%。公司在直銷模式中存在寄售模式，客戶為深圳市比亞迪供應(yīng)鏈管理有限公司；上交所要求說(shuō)明，代銷模式收入的金額及占比；貿(mào)易型企業(yè)屬于直銷還是經(jīng)銷；

華盛鋰電回復(fù)，公司銷售模式主要為直銷和經(jīng)銷，不存在代銷模式。公司在直銷模式中存在寄售模式，客戶為深圳市比亞迪供應(yīng)鏈管理有限公司。2018、2019、2020年寄售模式收入分別為2,789.08萬(wàn)元、1,036.62萬(wàn)元、1,343.89萬(wàn)元。

今年上半年利潤(rùn)增速為何顯著高于收入增速

關(guān)于收入及業(yè)績(jī)，根據(jù)公司預(yù)測(cè)，2021年1-6月，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36,000萬(wàn)元至38,000萬(wàn)元，同比上升96%至107%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為10,500萬(wàn)元至12,000萬(wàn)元，同比上升368%至435%。上交所要求說(shuō)明，利潤(rùn)增速顯著高于收入增速的原因。

華盛鋰電回復(fù)，在毛利率大幅提升的情況下，公司的利潤(rùn)增速顯著高于收入增速。2021年1-6月，VC產(chǎn)品的毛利率為60.34%，較2020年提升了11.66個(gè)百分點(diǎn)，F(xiàn)EC產(chǎn)品的毛利率為43.51%，較2020年提升了17.79個(gè)百分點(diǎn)。上述產(chǎn)品毛利率上升的主要原因?yàn)橄掠慰蛻粜枨笸ⅲ嚓P(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)，市場(chǎng)價(jià)格大幅上述所致。

為何應(yīng)收賬款連續(xù)三年逾期

財(cái)務(wù)方面，2020年、2019年、2018年逾期金額分別為1,966.95萬(wàn)、4,405.28萬(wàn)、2,657.23萬(wàn)。上交所要求說(shuō)明公司應(yīng)收賬款逾期情況。

華盛鋰電回復(fù)，公司與客戶簽訂合同時(shí)，信用期以月為單位。實(shí)際執(zhí)行中，信用期到期后次月方實(shí)際付款結(jié)算，故產(chǎn)生部分逾期應(yīng)收賬款。天賜材料、國(guó)泰華榮、高化學(xué)、廣東金光高科股份有限公司均屬此類情況。前述各款項(xiàng)均已于期后收回。

杉杉股份由于2019年新能源汽車正式取消地方補(bǔ)貼，鋰電池產(chǎn)業(yè)受影響較大，杉杉股份回款速度相應(yīng)下降，逾期應(yīng)收款項(xiàng)有所上升。香河昆侖主要因?yàn)樘幱谛陆óa(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)階段，對(duì)香河昆侖給予一定的信用政策優(yōu)惠。北京化學(xué)試劑研究所有限責(zé)任公司、珠海市賽緯電子材料股份有限公司逾期應(yīng)收賬款金額較大，主要系客戶出現(xiàn)資金困難所致。

比亞迪突擊入股 華盛鋰電回應(yīng)：入股原因合理、價(jià)格公允

關(guān)于比亞迪突擊入股部分，2021年2月8日，比亞迪股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“比亞迪”）與發(fā)行人股東中的4家簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以2,970萬(wàn)元的價(jià)格總計(jì)受讓發(fā)行人1,623,600股，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，比亞迪持有發(fā)行人1.98%的股份；同日，比亞迪的員工跟投平臺(tái)深圳市創(chuàng)啟開(kāi)盈商務(wù)咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)啟開(kāi)盈”）從敦行二號(hào)處以30萬(wàn)元的價(jià)格受讓發(fā)行人16,400股，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，創(chuàng)啟開(kāi)盈持有發(fā)行人0.02%的股份。部分媒體質(zhì)疑發(fā)行人允許比亞迪突擊入股的原因，上交所要求自查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

華盛鋰電回復(fù)，比亞迪系入股原因合理。比亞迪是國(guó)內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈最知名的廠商之一，此次合作有助于提升發(fā)行人對(duì)電解液產(chǎn)品和終端市場(chǎng)的專注度，借助比亞迪完善的業(yè)務(wù)鏈條開(kāi)拓電解液周邊產(chǎn)品；而比亞迪通過(guò)與公司的合作，可以保證添加劑產(chǎn)品的及時(shí)供應(yīng)。

比亞迪系入股價(jià)格公允。敦行二號(hào)、敦行三號(hào)、匯璋創(chuàng)投、中鼎天盛與比亞迪、創(chuàng)啟開(kāi)盈轉(zhuǎn)讓股權(quán)的相關(guān)談判發(fā)生在2021年1月，投資者基于公司2021年將要執(zhí)行的業(yè)務(wù)合同規(guī)模、經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)期和市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)測(cè)公司2021年扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約為10,000萬(wàn)元，并按照15倍市盈率將公司投前估值定為15億元。

華盛鋰電能否最終上市，成為科創(chuàng)板最純正的電解液添加劑概念股，中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注！

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