國(guó)內(nèi)上市車(chē)企半年財(cái)報(bào)悉數(shù)出爐，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)總體延續(xù)回升勢(shì)頭。

從細(xì)分市場(chǎng)看，SUV市場(chǎng)需求持續(xù)強(qiáng)勁，今年上半年銷(xiāo)售規(guī)模已超過(guò)轎車(chē)。另外，“雙碳”背景下，新能源汽車(chē)發(fā)展逐漸加速，市場(chǎng)滲透率連續(xù)數(shù)月超預(yù)期。

具體到車(chē)企，以上汽、長(zhǎng)安為代表的傳統(tǒng)車(chē)企，今年上半年?duì)I收均較去年同期有不小提升，但在轉(zhuǎn)型方面仍有不小壓力?！拔敌±怼钡刃聞?shì)力車(chē)企，雖乘著智能電動(dòng)化東風(fēng)創(chuàng)造了近年同期最佳銷(xiāo)量成績(jī)，營(yíng)收有較大增長(zhǎng)，但仍未走出增收不增利困局。

“盡管當(dāng)前傳統(tǒng)巨頭在新能源方面落后一步，但并非沒(méi)有希望，轉(zhuǎn)型周期夠長(zhǎng)，可以慢工出細(xì)活。”9月3日，某跨國(guó)車(chē)企人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，“而新勢(shì)力想要夯實(shí)基本盤(pán)，需要先解決生存和發(fā)展的問(wèn)題”。

另外，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)常務(wù)理事賈新光在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)也持類(lèi)似觀點(diǎn)：“后續(xù)，新勢(shì)力的關(guān)鍵是要加大銷(xiāo)售數(shù)量、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，跨越盈虧分歧線，實(shí)現(xiàn)真正盈利?！?/p>

傳統(tǒng)巨頭的智電轉(zhuǎn)型壓力

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股上市車(chē)企營(yíng)收方面，上汽集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)分別以3566億元、908億元、619億元分列前三，海馬汽車(chē)以9.25億元墊底。從營(yíng)收增速看，除北汽藍(lán)谷外，各車(chē)企均較去年同期有一定程度增長(zhǎng)，長(zhǎng)城汽車(chē)和長(zhǎng)安汽車(chē)的增幅超過(guò)70%。

凈利潤(rùn)方面，上汽集團(tuán)憑借133億元?dú)w母凈利潤(rùn)位居第一。從增速看，僅長(zhǎng)城汽車(chē)、江淮汽車(chē)和力帆科技的歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)100%，其中江淮汽車(chē)今年上半年歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.77億元，去年同期虧損1.47億元。

據(jù)梳理，上半年A股上市車(chē)企中僅北汽藍(lán)谷、小康股份以及海馬汽車(chē)出現(xiàn)虧損，但盈利車(chē)企中亦不乏業(yè)務(wù)明顯承壓的例子。以歸母凈利潤(rùn)最高的上汽集團(tuán)為例，其此前最重要的營(yíng)收及利潤(rùn)來(lái)源——上汽大眾上半年表現(xiàn)大幅下滑。

據(jù)梳理，上汽大眾的大眾品牌今年上半年零售近67萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14%，其營(yíng)收與利潤(rùn)相較去年同期均有不同程度的下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上汽大眾2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收659.22億元，歸母凈利潤(rùn)為28.85億元，而去年同期該數(shù)字分別為737.98億元、69.06億元。

關(guān)于上汽大眾上半年的疲軟，車(chē)企方面此前接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)，多次歸因于全球芯片供應(yīng)不暢問(wèn)題。

另外，上汽集團(tuán)的智電轉(zhuǎn)型不利不容小覷。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上汽集團(tuán)今年上半年完成整車(chē)批售229.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.1%。其中新能源車(chē)銷(xiāo)售超過(guò)28萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)400%，但占整體銷(xiāo)量比重僅為14%，且其中海外市場(chǎng)銷(xiāo)售比重超過(guò)90%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響力有限。

作為對(duì)比，與上汽集團(tuán)同處傳統(tǒng)陣營(yíng)的比亞迪，憑借DM-i系列、漢家族等新一批新能源車(chē)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。比亞迪上半年新能源汽車(chē)售出15.46萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)154.76%，占總銷(xiāo)量的62%。這也是比亞迪近年第一次新能源車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)油車(chē)。

新勢(shì)力增收不增利

港美股上市的新勢(shì)力方面，目前僅賈躍亭創(chuàng)立的FF（法拉第未來(lái)）尚未發(fā)布財(cái)報(bào)。從新勢(shì)力上半年成績(jī)單看，雖然交付量、營(yíng)收都有所增長(zhǎng)，但虧損仍是關(guān)鍵詞。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理，今年上半年，蔚來(lái)的營(yíng)收排首位，合計(jì)達(dá)164.3億元，是排名第二的理想汽車(chē)近兩倍規(guī)模，后者上半年?duì)I收合計(jì)86.14億元，排名第三的小鵬汽車(chē)這一數(shù)值為66.71億元。

從凈利潤(rùn)來(lái)看，理想汽車(chē)的虧損依然最少，上半年凈虧5.96億元，小鵬汽車(chē)虧損最多，合計(jì)達(dá)19.77億元，蔚來(lái)凈虧為10.38億元。

若按營(yíng)收排名，三家新勢(shì)力頭部車(chē)企的次序?yàn)椤拔道硇　?，凈利?rùn)排名則為“理蔚小”，至于上半年交付量，蔚來(lái)依然保持領(lǐng)先，小鵬汽車(chē)以微弱優(yōu)勢(shì)壓過(guò)理想汽車(chē)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)分別交付約4.2萬(wàn)輛、3.07萬(wàn)輛和3.02萬(wàn)輛。

綜合上述數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，三家造車(chē)新勢(shì)力一定程度上都出現(xiàn)了虧損隨著營(yíng)收、交付量增長(zhǎng)而擴(kuò)大的趨勢(shì)。對(duì)此，“蔚小理”們也將原因指向了研發(fā)費(fèi)用和銷(xiāo)售、一般及管理費(fèi)用的增加。

在銷(xiāo)售、一般及管理費(fèi)用方面，理想汽車(chē)二季度發(fā)力渠道建設(shè)，該投入費(fèi)用環(huán)比Q1增長(zhǎng)了63.8%，蔚來(lái)、小鵬則分別環(huán)比上漲了25.1%和43.2%。在研發(fā)方面，蔚來(lái)、小鵬和理想今年Q2分別投入了8.84億元、8.64億元和6.53億元，環(huán)比上一季度分別增長(zhǎng)了28.7%、61.4%和27%。

事實(shí)上，下一步研發(fā)仍是各家車(chē)企鞏固護(hù)城河的關(guān)鍵。日前，時(shí)代周報(bào)記者從小鵬汽車(chē)方面獲悉，今年小鵬汽車(chē)會(huì)加快研發(fā)，全年的研發(fā)支出會(huì)達(dá)到40億人民幣。

“后續(xù)，新勢(shì)力的關(guān)鍵是要加大銷(xiāo)售數(shù)量、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，跨越盈虧分歧線，實(shí)現(xiàn)真正的盈利。”中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)常務(wù)理事賈新光在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)稱(chēng)，從目前來(lái)看，它們都面臨著開(kāi)支加大的困局，特別是新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度需要逐漸加大、銷(xiāo)售成本增加等，此外，還會(huì)面臨更加嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)等。

不過(guò)，盡管業(yè)績(jī)基本面仍有待改善，但新勢(shì)力在資本市場(chǎng)上普遍比傳統(tǒng)車(chē)企更為“得意”，甚至個(gè)別“一車(chē)未賣(mài)”的新勢(shì)力都有可能憑借高市場(chǎng)預(yù)期，在市值上實(shí)現(xiàn)對(duì)部分傳統(tǒng)車(chē)企的顛覆。

近期，電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng)公司Rivian被傳出已秘密提交了IPO申請(qǐng)，目標(biāo)估值為800億美元，這一數(shù)值超過(guò)了福特、法拉利等車(chē)企的市值。而此事隨后也遭到特斯拉CEO馬斯克的調(diào)侃，“我不想無(wú)理取鬧，但或許應(yīng)該要求他們?cè)贗PO之前，每10億美元的估值至少交付一輛汽車(chē)”？

從截至8月底的市值/營(yíng)收比看，有著“車(chē)市印鈔機(jī)”之稱(chēng)的上汽集團(tuán)比值僅為0.63，不如同位于傳統(tǒng)車(chē)企同陣營(yíng)的海馬汽車(chē)（12.27）、長(zhǎng)城汽車(chē)（9.83）、吉利汽車(chē)（5.09），也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于新勢(shì)力陣營(yíng)的蔚來(lái)（25）、小鵬（34）、理想（22）。

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