不到40個交易日，齊魯銀行股價較此前炒作的最高點每股12.43元近乎“腰斬”，真是應了那句股諺，“炒得越猛，跌得越狠”。本欄曾經說過，齊魯銀行上市后的股價爆炒是非理性的，從業績估值來看，本身就不具備支撐，可惜還是有投資者在高位站了崗。

齊魯銀行上市后，一度受到投資者的暴炒，走出連續漲停的走勢，股價最高上漲到12.43元，本欄也曾撰文《炒齊魯銀行賺快錢不是好事》提示投資風險，其后齊魯銀行股價一路下行，最低下跌至6.43元，當前最新報價6.87元。

那么在齊魯銀行上市之初，投資者期待中的特立獨行行情為什么沒有出現呢？這還得從齊魯銀行的行業屬性說起，齊魯銀行流通盤再小，它也是銀行股，其他銀行股的市盈率水平都在10倍以下，投資者可以認為它們盤子大，股性不活躍，也可以說它們是老股票，高位有很多套牢盤，不利于炒作，但是歸根結底，銀行股的業務邏輯都差不多，齊魯銀行很難出現脫離于銀行業的單獨業績提升。而且從銀行業的實際經營情況看，大銀行獲得存款的成本可能還會低于齊魯銀行，故規模小對于銀行股的業績來說并不一定是件好事。

當股價炒高之后，必然會出現分歧，大型投資者一定比散戶投資者更加理性，他們會選擇散戶投資者癡狂的時候逢高減持，于是齊魯銀行的股價一路下跌，并出現腰斬，最低股價也持平了上市后的開盤初始價格，即大多數參與齊魯銀行炒作的散戶投資者已經被套牢。

銀行股的價值回歸之后，很難再出現單獨的炒作行情讓散戶投資者解套，現在被套牢的投資者有三個途徑有可能得到救贖。一是銀行業整體利潤提升，股價上漲，投資者解套；二是股市大盤出現整體的長期牛市，股價價值中樞提升，投資者解套；三是投資者把齊魯銀行換成其他股票，然后通過其他股票的上漲得到變相救贖。

從齊魯銀行的走勢投資者可以得到一點啟示，就是上市公司的價格最終還是要向其內在價值回歸，單純的小盤股炒作只能改變上市公司的短期走勢，資金推動過后，最終還是要靠公司業績的支持，沒有業績支撐的股價上漲都是虛無縹緲的，都是以收割散戶投資者為目的的。

不僅是齊魯銀行這類小盤股走勢可能會讓投資者高位買套，歷史上中國石油上市時的走勢也讓不少投資者淚流滿面，甚至出現“問君能有幾多愁，恰似滿倉買入中石油”，當時中國石油在港股市場有交易，然后回歸A股，發行價在16元之上，上市后股價被炒高到48元以上，散戶投資者高位追漲，最終被長期套牢，股價很多年也沒有回到48元之上，哪怕是2015年的大牛市，中國石油也沒能讓投資者解套，所以這類從H股回歸A股的公司，如果估值過高，投資者也應多加警惕。

北京商報評論員周科競

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