1月5日，蝦米音樂官方宣布，因業務發展上的調整，將于2021年2月5日0點停止蝦米音樂的服務。

5月26日，杭州網易云音樂科技有限公司(以下簡稱：網易云）正式向港交所提交招股書，有趣的是，其招股書名稱不是“NetEasy Music”,而是“Cloud Village”(云村）。

7月24日，國家市場監督管理總局對騰訊控股有限公司作出責令解除網絡音樂獨家版權等處罰。

8月1日，港交所官網顯示，網易云音樂已通過上市聆訊，上市聯席保薦人為美林、中金及瑞信。

時至今日，一直被版權不足以及連年虧損困擾的網易云終于可以舒了一口氣，但版權與營收的兩座大山何時能翻過仍然是未知數。

版權痛點：難以握住的1%

網易云成立之初并沒有深陷版權的泥潭。

作為一個UGC模式在線音樂平臺，網易云原本是一款音樂社交產品。在流量為王的商業競爭中，憑借著UGC模式容易培育私域流量和增強用戶粘性的優勢，網易云在騰訊音樂（PGC模式）一家獨大局面下快速成長。

然而隨著公司規模的擴大，無論是采用PGC模式還是UGC模式，版權成了網易云繞不開的難題。版權一直是在線音樂領域網絡音樂服務商們競爭的核心，再加上音樂資源的充足性與用戶粘性呈正相關，1%的頭部曲庫可助力平臺占據49%的市場，因此各大平臺積極擴大自身曲庫的同時，因頭部版權爭得不可開交。

這也使得版權費也因競爭的加劇水漲船高。以周杰倫版權費為例，2016年網易云音樂購買周杰倫的歌曲授權費用為864萬元，然而到了2017年費用已經漲到了1818萬元，同比上漲52%。

期間，丁磊多少次抨擊獨家版權，認為獨家版權不應取代產品創新和用戶體驗成為行業的主要競爭壁壘，但是都改變不了網易云版權越來越少的事實。面對巨頭哄抬獨家版權費的怪象，他也只能眼睜睜看著頭部版權漸漸被資本雄厚的其他網絡音樂服務商吞下。

據數字專輯銷售數據，截止至2021年7月24日晚上九點，銷量前五百的專輯累計賣出416620980張，總銷量2688471712元，其中歸屬于網易云音樂的專輯129928620張，占比31.2%；總銷量765995137元，占比28.5%，而騰訊音樂僅旗下QQ音樂一家公司的總銷量便已經超過50%，蝦米音樂更是直接在競爭中被迫關服。

網易云音樂與騰訊音樂的版權之爭由來已久。2015年7月，國家版權局要求網絡音樂服務商停止未經授權傳播音樂作品，自此搶奪版權的戰爭正式拉開帷幕。

2018年2月9日，在國家版權局推動下，騰訊音樂與網易云音樂就網絡音樂版權合作事宜達成一致，相互授權音樂作品，達到各自獨家音樂作品數量的99%以上，但1%的頭部音樂資源仍然在騰訊音樂手中。

2018年3月31日，網易云音樂跟周杰倫所屬唱片公司杰威爾的正版授權將到期，雙方未能在到期前完成續約，在到期日接到版權方要求，需要下架所有歌曲。有業內人士表示，網易云用戶減少的根源在于沒有繼續購買周杰倫歌曲的版權，而失去周杰倫讓網易云音樂直接流失了15%的用戶。

根據QuestMobile數據，2020年12月份，在線音樂App月活躍用戶規模榜中，騰訊音樂旗下的酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂位列前三甲，而網易云音樂位列第四。截至2020年底，騰訊音樂移動月活用戶達到6.44億人。同期，網易云音樂的月活用戶僅為1.81億人。

從實際效果來看，騰訊音樂由獨家版權帶來的實際上的優勢地位并未因此改變，網易云音樂1%的版權痛點依然沒有解決。

直到2021年7月，因為國家版權局對騰訊音樂作出責令解除網絡音樂獨家版權等處罰，網易云再一次迎來轉機。

36氪獲悉，接近唱片公司人士透露，網易云音樂正加緊與眾多唱片公司洽談非獨家版權合作事宜，以盡快上線此前被下架的騰訊音樂獨家歌曲。杰威爾、相信音樂等知名版權方都已與其版權團隊進行溝通，涉及周杰倫等多位知名藝人作品。

但卡住網易云脖子的不僅是騰訊音樂的壟斷行為，如今高昂的版權費才是讓網易云望而卻步的根本原因，網易云能否握住1%的頭部音樂資源依然是個未知數。

競爭突破點：意想不到的45%

由于頭部1%的獨家版權常年握在資本雄厚的騰訊音樂手中，網易云一直處于被動方。許多用戶因為版權原因放棄網易云，轉身去了騰訊音樂。

既然難以打贏購買版權的戰爭，網易云為了跳出騰訊音樂的包圍圈打出了培養獨立音樂人的新牌——通過扶持獨立音樂作品以及個性化推薦方式滿足用戶聽歌需求。

根據灼識咨詢報告，網易云是國內最大的獨立音樂人在線孵化器，網易云注冊的獨立音樂人超過23萬名，制作音樂曲目100萬首。

目前，獨立音樂占據網易云主要播放量。截至2020年12月底，注冊獨立音樂人的音樂曲目占平臺所有音樂流媒體播放量的45%以上。在音樂播放基礎功能上,平臺衍生開發K歌、音樂娛樂視頻、播客以及直播等功能。

與此同時，騰訊音樂也加強挖掘和培養新生代的獨立音樂人和原創作品。截至2021年一季度，騰訊音樂平臺注冊的獨立音樂人數量超過20萬，并且憑借著巨額的音樂人扶持資金，騰訊音樂獨立音樂人的數目逐漸逼近網易云。憑借獨立音樂人這張牌，財力不足的網易云未必能與騰訊音樂展開競爭。

營收難點：不易到達的15%

8月1日，港交所官網顯示，網易云IPO過會。此次網易云音樂IPO預發售的新股占總股本10%，最高發行價定為330港元/股，計劃募資70.36億港元，對應估值是704億港元，約合90億美元。

這昭示著網易云“輸血”成功，暫時不用擔心資金周轉的問題，可是其“造血”能力還需加強。

目前網易云商業模式仍是流量經濟，其最重要經營指標依然是月活人數和用戶時長，但網易云處于流量經濟向會員經濟轉變中，付費率不高又成了其營收難點。

從2018年推出黑膠VIP開始到2020年，網易云在線音樂付費率分別為4.0%、5.9%、8.8%。截止2021年第一季度，網易云付費率僅13.3%，成立多年仍未達到15%。

然而同為在線音樂平臺的Spotify每月有3.45億活躍用戶，其中包括1.55億付費用戶，平均付費率高達45%（數據截止至2020年12月）。與之相比，網易云付費率還有很大差距。

付費率增長緩慢，但是網易云的內容成本投入逐年加大。2018至2020年,網易云的內容服務成本分別為19.71億元、28.53億元、47.87億元，包括向音樂廠牌、獨立音樂人及其他版權合作伙伴支付的內容授權費及向直播表演者及其直播公會支付的收入分成費。

從招股書可以看出，網易云以音樂為主的在線音樂服務并不能做到營收大于成本。其內容成本支出占比在2018年和2019年都超過了營收，2020年49億元營收中內容成本占到總營收的97.8%。

網易云成本分布（來源：招股書）

為了彌補虧損，參考騰訊音樂集團憑借K歌的直播業務貢獻凈利潤，網易云音樂也開始了直播業務。目前，網易云變現主要有會員、廣告、轉授權以及直播等。根據招股書披露，2020年公司在線音樂服務收入26.23億元，其中會員服務16.13億元，廣告及轉授權收入10.10億元;社交娛樂服務及其他實現收入22.73億元，主要為直播用戶打賞貢獻。從虧損幅度看，直播業務對營業收入的貢獻顯著。近三年，毛虧損率從114.7%、45.6%，縮窄至2020年的12.2%。

網易云營收分布（來源：招股書）

蝦米音樂已經被拍死在沙灘上，網易云在反壟斷法與上市的助力下能否越過版權與營收的障礙成功上岸還需要市場的檢驗。

關鍵詞： 通過 上市 聆訊 網易