6月22日開盤后，格力電器(000651.SZ)低探至50.12元，截至發(fā)稿報(bào)50.3元，跌1.57%。一位華南投資者告訴時(shí)代周報(bào)記者，“顯然，供員工五折購(gòu)買公司回購(gòu)股票的消息，今天在二級(jí)市場(chǎng)層面繼續(xù)發(fā)酵?！?/p>

6月20日晚間，格力電器公布的第一期員工持股計(jì)劃（草案）顯示，員工持股計(jì)劃的資金規(guī)模不超過30億元，參與該計(jì)劃的員工人數(shù)不超過1.2萬(wàn)人，員工擬以27.68元/股的價(jià)格購(gòu)買公司回購(gòu)股份。

所謂五折，指的是員工購(gòu)買回購(gòu)股票的價(jià)格，為此前《關(guān)于回購(gòu)部分社會(huì)公眾股份方案的議案》所回購(gòu)股份均價(jià)的50%。

6月21日，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林告訴時(shí)代周報(bào)記者，格力股權(quán)激勵(lì)有利于調(diào)動(dòng)格力員工積極性，且對(duì)于格力其他利益相關(guān)方的影響都非常有限，可以說能達(dá)成多方共贏。

問題在于，格力電器董事長(zhǎng)董明珠及其他高層也參與該增持計(jì)劃，且認(rèn)購(gòu)數(shù)量不小，這引得外界議論紛紛。

此次董明珠擬認(rèn)購(gòu)股票的數(shù)量上限為3000萬(wàn)股，相當(dāng)于此次計(jì)劃分配股票的27.68%。還有另外7名董監(jiān)高也參與購(gòu)買回購(gòu)股票，購(gòu)買比例總和為3.37%。

若以格力電器6月18日收盤價(jià)簡(jiǎn)單計(jì)算，此次增持讓董明珠躺賺7.8億元，7名董監(jiān)高將共賺取9568萬(wàn)元。

對(duì)此，格力電器股吧中，不少股民質(zhì)疑格力電器用公司的錢補(bǔ)貼高層。

“激勵(lì)員工不反對(duì)，價(jià)格五折也不想說，但是將要退休的董明珠占1/3，這是在激勵(lì)誰(shuí)？”一名網(wǎng)友評(píng)價(jià)稱。

增持計(jì)劃發(fā)布后，格力電器股價(jià)應(yīng)聲而跌。

6月21日，格力電器收?qǐng)?bào)51.11元/股，為年內(nèi)新低。相比年初，格力電器總市值已跌去651.5億元。

當(dāng)天，中山大學(xué)金融投資研究中心研究員鄭云鷹向時(shí)代周報(bào)記者表示，技術(shù)上看，此次員工持股計(jì)劃確實(shí)可能進(jìn)行利益輸送。很多投資者質(zhì)疑的原因在于，董明珠或是為個(gè)人利益而非考慮公司經(jīng)營(yíng)情況，因此“用腳投票”，一定程度上促成格力電器股價(jià)下跌。

21日，時(shí)代周報(bào)記者就利益輸送質(zhì)疑、購(gòu)買資格等問題致電格力電器董秘辦，但未獲回應(yīng)。

員工退休前不得出售

據(jù)公告，除董監(jiān)高外，將有68.92%的股數(shù)比例擬分配給不超過11992名中層干部、核心員工。

公告指出，增持計(jì)劃將根據(jù)考核期內(nèi)考核結(jié)果，分兩期將對(duì)應(yīng)的權(quán)益歸屬至本員工持股計(jì)劃各持有人。

第一個(gè)歸屬期中，公司業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)的條件為2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)不低于10%，且當(dāng)年每股分紅不低于2元或當(dāng)年凈利潤(rùn)50%。

第二份歸屬期中，公司業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)的條件為2022年凈利潤(rùn)較2020年增長(zhǎng)不低于20%，且當(dāng)年每股分紅不低于2元或當(dāng)年凈利潤(rùn)50%。

財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，格力電器凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)120.98%。2020年，格力電器每10股派發(fā)30元。

盤和林告訴時(shí)代周報(bào)記者，由于2020年疫情導(dǎo)致格力電器凈利潤(rùn)基數(shù)較低，所以履行該增持計(jì)劃的障礙不大。

盡管如此，但員工要購(gòu)得五折股票、出售或獲得收益的條件頗多。

一方面，持有人應(yīng)在各考核歸屬期內(nèi)考核達(dá)標(biāo)且個(gè)人績(jī)效考核等級(jí)在C及以上，才可獲得相應(yīng)權(quán)益歸屬。

另一方面，員工若出現(xiàn)在退休前主動(dòng)辭職或擅自離職、勞動(dòng)合同到期后拒絕續(xù)簽、被公司直接解除勞動(dòng)合同、違反公司規(guī)章制度等情況，即便股票權(quán)益已經(jīng)過戶至員工的證券賬戶，工會(huì)還有權(quán)收回員工對(duì)應(yīng)的股份收益。公司將設(shè)立專戶進(jìn)行管理，相關(guān)權(quán)益歸其他持有人享有。

公告還指出，除董監(jiān)高外，員工持股計(jì)劃持有人承諾并授權(quán)，在從公司退休前，員工通過該增持計(jì)劃直接持有的股票，由工會(huì)按照工會(huì)的意思表示行使表決權(quán)。所有通過該增持計(jì)劃持有股票的員工，未經(jīng)工會(huì)書面確認(rèn)，不得自行出售或設(shè)定質(zhì)押。

這意味著，普通員工購(gòu)買五折股票后，不能按照自己的意思行使相對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，且需要干到退休才能持續(xù)享有對(duì)應(yīng)的股份收益，在退休后才能出售股票。

值得注意的是，目前董明珠已超過法定退休年齡。股吧有網(wǎng)友指出，從細(xì)則看，該增持計(jì)劃對(duì)高層更有利，達(dá)到退休年齡的高層隨時(shí)可以退休，而基層員工持股一輩子的可能性比較低。

鄭云鷹告訴時(shí)代周報(bào)記者，給年輕員工包括年輕的中層干部低價(jià)購(gòu)買股票機(jī)會(huì)，能激勵(lì)他們考慮公司的長(zhǎng)期利益。但董明珠能很快退休，她本人分配到大比例的股票，激勵(lì)作用不大。

事實(shí)上，這并非格力電器首次激勵(lì)員工干到退休。2018年，董明珠提出，格力會(huì)給8萬(wàn)名員工提供二房一廳的房子，只要員工干到退休，房?jī)r(jià)再高都與員工無關(guān)。據(jù)“董明珠自媒體”6月15日發(fā)布消息，格力電器第一批3700套房已經(jīng)交付，將分給員工。由于年輕員工對(duì)“干到退休才送房”的意見反彈，董明珠稱且將考慮按成本價(jià)賣房。

6月21日，一名格力電器員工告訴時(shí)代周報(bào)記者，自己去年進(jìn)入格力電器某基地，同一批進(jìn)來的70多人中只有十多人還在崗位上。非銷售崗的他還背有沉重的銷售任務(wù)，壓力很大，因此準(zhǔn)備年底離職。對(duì)他來說，其他更好的工作機(jī)會(huì)比分房、購(gòu)買五折股票更具吸引力。

股價(jià)持續(xù)下滑

在格力電器股吧中，不少網(wǎng)友對(duì)此次增持計(jì)劃并不看好。

有網(wǎng)友指出，格力電器用全體股東的錢給自己發(fā)紅包，并不是很多股東愿意看到的；有股民則稱，6月21日已將大部分格力電器股票賣出，自己判斷隔日格力電器還將繼續(xù)跌，短期難補(bǔ)缺口。

資本市場(chǎng)已對(duì)格力電器的員工增持計(jì)劃也作出反應(yīng)。6月21日，已連跌3日的格力電器繼續(xù)下跌，跌幅擴(kuò)大至4.79%，盤中觸及51元/股低點(diǎn)。

值得注意的是，格力電器自今年已發(fā)布多次股份回購(gòu)公告，但并未明顯起到穩(wěn)定股價(jià)的作用。

2月25日，格力電器宣布完成第一期回購(gòu)股份，成交金額59.99億元；5月18日，格力電器公告稱，公司第二期回購(gòu)股份已完成，成交金額59.99億元；5月27日，格力電器宣布擬出資不低于75億元且不高于150億元回購(gòu)公司股票。3次回購(gòu)股份均用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。

萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，格力電器的機(jī)構(gòu)持股數(shù)量為19.36億股，比2020年末減少近一成。

鄭云鷹表示，相比于員工激勵(lì)，回購(gòu)股份用于注銷可以增加所有投資人的權(quán)益，對(duì)公司股價(jià)形成利好。回購(gòu)用于員工激勵(lì)則要考慮如何促進(jìn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，設(shè)立一個(gè)通過努力可以達(dá)到的目標(biāo)，以達(dá)到公司、員工和投資人多贏。此外，格力電器股價(jià)持續(xù)下跌的原因也跟公司經(jīng)營(yíng)、所在板塊走勢(shì)等有關(guān)。

目前格力電器面臨的壓力不小。據(jù)西部證券研報(bào)，格力電器仍在經(jīng)歷一場(chǎng)銷售渠道的變革，完善的線下渠道是線上渠道變革的阻力。同時(shí)，區(qū)域銷售公司、代理商等多個(gè)環(huán)節(jié)存在的加價(jià)行為致使格力電器下轄產(chǎn)品性價(jià)比較低。

華創(chuàng)證券分析師秦一超則指出，空調(diào)行業(yè)在疫情沖擊下需求略顯乏力。但隨著空調(diào)市場(chǎng)在競(jìng)爭(zhēng)下逐步回到“雙寡頭”局面、格力電器新零售模式繼續(xù)推進(jìn)，可以期待后續(xù)格力電器取得更高市場(chǎng)份額。

關(guān)鍵詞： 股權(quán) 激勵(lì) 董明珠 認(rèn)購(gòu)