6月16日，美邦服飾（002269.SZ）逆勢(shì)上漲。在上證指數(shù)下跌1.03%、創(chuàng)業(yè)板指大跌4.18%的情況下，美邦服飾上漲5.05%，截至收盤，美邦服飾報(bào)價(jià)4.16元/股，最新市值為105億元。

盡管今年在二級(jí)市場(chǎng)“咸魚(yú)翻生”，美邦服飾的財(cái)務(wù)狀況卻讓人擔(dān)憂，今年以來(lái)，美邦服飾頻頻變賣旗下資產(chǎn)。而其控股股東上海華服投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華服投資”）先是延期購(gòu)回質(zhì)押股份，前兩天又轉(zhuǎn)讓所持5025萬(wàn)股美邦服飾的股份以償還債務(wù)。

目前，美邦服飾正進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，“斷臂求生”，前路未明。6月16日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電美邦服飾進(jìn)行采訪，截至發(fā)稿前并未收到回復(fù)。

“斷臂求生”

6月14日，美邦服飾發(fā)布公告顯示，其控股股東、實(shí)控人華服投資此前與賴星宇、中泰證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中泰證券”）簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。華服投資擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向賴星宇轉(zhuǎn)讓其所持美邦服飾的5025萬(wàn)股無(wú)限售流通股，占公司股份總數(shù)的2%，以償還其在中泰證券部分質(zhì)押債務(wù)、降低股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì)1.86億元。

資料顯示，華服投資實(shí)控人周成建與胡佳佳為父女關(guān)系，胡佳佳為華服投資一致行動(dòng)人，目前任美邦服飾董事長(zhǎng)、總裁。

美邦服飾表示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不觸及要約收購(gòu)，并以此優(yōu)化華服投資持股結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況。本次股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓后，華服投資、胡佳佳和賴星宇分別持有美邦服飾44.49%、8.96%和2%的股權(quán)。

而從華服投資的股權(quán)質(zhì)押情況來(lái)看，其財(cái)務(wù)狀況并不健康。

美邦服飾5月時(shí)發(fā)布公告稱，為了資金需要，華服投資將其質(zhì)押給中泰證券的所持美邦服飾的2.18億股延期購(gòu)回，對(duì)應(yīng)融資余額1.5億元。公告中還顯示，華服投資累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量高達(dá)6.16億股，占其所持美邦服飾股份高達(dá)52.71%，占美邦服飾總股本24.50%。

6月16日，廣東展富投資有限公司總經(jīng)理鐘海波接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，一般來(lái)說(shuō)，質(zhì)押股份到期需要回購(gòu)，或者股價(jià)下跌要補(bǔ)差資金，“質(zhì)押超過(guò)50%就算比較高的水平了，延期回購(gòu)說(shuō)明股東的資金還是比較緊張的”。

與控股股東、實(shí)控人華服投資資金緊張相呼應(yīng)的，是美邦服飾資產(chǎn)重組、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)作。

4月18日，美邦服飾發(fā)布公告稱，擬向上海華瑞銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華瑞銀行”）的前五大股東之一上海凱泉泵業(yè)（集團(tuán)）有限公司出售其所持有華瑞銀行10.10%的股份，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為人民幣4.24億元。

美邦服飾表示，此次資產(chǎn)出售有意剝離與公司服飾業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較低的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)公司資源整合的同時(shí)聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，加強(qiáng)公司在服飾設(shè)計(jì)與銷售、品牌推廣等相關(guān)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

此前3月份，為了盤活資金，美邦服飾又“斷一臂”，將旗下上海模共實(shí)業(yè)有限公司100%股權(quán)出售給上海巴克斯酒業(yè)有限公司，擬出售金額共4.48億元。

鐘海波還指出，美邦服飾要向萬(wàn)達(dá)學(xué)習(xí)，提前變賣資產(chǎn)輕裝上陣，否則很有可能變成蘇寧。

股價(jià)坐上“過(guò)山車”

公開(kāi)資料顯示，美邦服飾旗下除了美特斯邦威和ME&CITY，還有ME&CITY KIDS和MooMoo兩個(gè)童裝品牌。

乘著“新疆棉事件”和“三胎政策”的東風(fēng)，今年2月3日股價(jià)跌至1.12元、差點(diǎn)瀕臨退市的美邦服飾的股價(jià)順勢(shì)而上，在3月底摘得9連板后，4月8日漲至4.13元的歷史高位。而后，其股價(jià)調(diào)整回落，又于6月3日漲至5.07元的高位，隨后又回落，像坐過(guò)山車般驚險(xiǎn)。網(wǎng)民還因此調(diào)侃道，“5.07元或許就是美邦的珠穆朗瑪峰”。

因?yàn)檎穹颠_(dá)15%、漲跌幅偏離值達(dá)7%，6月以來(lái)美邦服飾曾4次登上龍虎榜。

6月9日龍虎榜顯示，買入金額前5名買入總計(jì)1.21億元，買入占比7.3%，賣出1.09億元，賣出占比6.57%。買入和賣出前五的營(yíng)業(yè)部中共出現(xiàn)九個(gè)游資席位；其中，買入和賣出的第一名均為知名游資大本營(yíng)東方財(cái)富拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部。

而因6月1日、6月2日連續(xù)兩個(gè)交易日收盤價(jià)漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%以上，6月2日晚間，美邦服飾更公告提示，股票交易異常波動(dòng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，美邦服飾今年區(qū)間最低價(jià)的最大漲幅高達(dá)352.68%。

盡管美邦服飾正在經(jīng)歷“斷臂求生”，前路未明，但股吧里依然有網(wǎng)民對(duì)其深抱期望，“堅(jiān)定持有，等你王者歸來(lái)”，“美邦之情懷，是年日累積，即便虧損，也要頂起來(lái)”。

艱難轉(zhuǎn)型

美特斯邦威依舊是90后的青春回憶，但美邦服飾不再是坐穩(wěn)行業(yè)半壁江山的服裝企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每況愈下。

公告顯示，美邦服飾2018-2020年的扣非凈利潤(rùn)分別為1268.56萬(wàn)，-8.23億元和-8.66億元，同比增幅分別為103.95%、-6584.50%和-5.24%。

受疫情影響，美邦服飾去年關(guān)閉了難以持續(xù)盈利的直營(yíng)和加盟店鋪共937家。其中在去年年底，超2000平米的美特斯邦威廣州北京路旗艦店也宣布關(guān)門，結(jié)束陪伴消費(fèi)者長(zhǎng)達(dá)8年的時(shí)光。截至去年年末，美邦服飾擁有直營(yíng)和加盟門店共2003家。

在此背景下，投資者也為美邦服飾的“王者歸來(lái)”操碎了心。

互動(dòng)易平臺(tái)上，有股東詢問(wèn)美邦服飾是否會(huì)往漢服或者JK類服裝發(fā)展。美邦服飾則回復(fù)稱美特斯邦威在2020年秋季推出的“設(shè)計(jì)師聯(lián)名系列”就以服飾博物館館藏的明清時(shí)期朝服及少數(shù)民族傳統(tǒng)服飾為設(shè)計(jì)原型。

目前，美邦服飾在“絕處求生”，其旗下品牌MECITY已與電商帶貨頂流李佳琦合作了12場(chǎng)直播。據(jù)悉，美特斯邦威在6月6日也有夏裝在李佳琦平臺(tái)進(jìn)行直播。時(shí)代財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在@薇婭李佳琦的迷妹的官方微博中顯示，6月6日李佳琦直播預(yù)告產(chǎn)品中出現(xiàn)了美特斯邦威的T恤。

6月16日，中國(guó)人民大學(xué)高禮研究院助理教授王鵬在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，美特斯邦威曾嘗試走電商路線和多元化戰(zhàn)略，但轉(zhuǎn)型不是特別成功，目前出現(xiàn)一定程度上的資金困難，需要進(jìn)行資產(chǎn)重組。

從相關(guān)經(jīng)驗(yàn)角度來(lái)看，王鵬推測(cè)，美邦服飾可能會(huì)跟帶有相關(guān)領(lǐng)域資源的大型商超或者互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作，更好地依托自己的渠道來(lái)改造主營(yíng)品牌，也有可能與欲在國(guó)內(nèi)上市的國(guó)外快消品牌企業(yè)合作，進(jìn)行戰(zhàn)略重組。

“而更有可能的是引進(jìn)一些戰(zhàn)略投資者，或者一些能提供全套解決方案的知名基金，比如之前高瓴資本收購(gòu)百麗。”

2017年，高瓴資本牽頭收購(gòu)百麗國(guó)際，并帶領(lǐng)百麗國(guó)際進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。兩年后，高瓴資本拆分百麗國(guó)際旗下的滔搏（06110.HK）在港交所上市，上市當(dāng)天市值574億港元已經(jīng)超過(guò)2017年百麗國(guó)際私有化時(shí)的531億港元的市值。

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