原標題：持續(xù)虧損轉型失敗誰能看上*ST商城

6月1日，多次轉型失敗的*ST商城（600306）發(fā)布公告稱公司重組又折戟了，與此同時，此前多次舉牌*ST商城的自然人王強通過成立不久的深圳市領先半導體產(chǎn)投有限公司（以下簡稱“領先半導體”）擬通過定增的方式入主*ST商城。幾年來，王強的投資事項皆收獲頗豐，在*ST商城多次轉型不成的背景下，此次王強入主將如何幫助*ST商城轉型解困令市場關注。

自然人王強擬定增入主

6月1日，*ST商城發(fā)布公告稱，由于未獲股東大會通過，公司將終止出售其持有的沈陽商業(yè)城百貨有限公司100%股權及沈陽鐵西百貨大樓有限公司（以下簡稱“鐵西百貨”）99.82%股權及以發(fā)行股份的方式向茂業(yè)（中國）投資有限公司購買其所持有的崇德物業(yè)管理（深圳）有限公司100%股權，此次重大資產(chǎn)重組最終折戟。據(jù)了解，這不是*ST商城第一次出售鐵西百貨股權，早在2016年*ST商城就打算出售鐵西百貨但并未成功。

與此同時，*ST商城發(fā)布了一則定增入主的公告。*ST商城擬向領先半導體非公開發(fā)行股票，本次非公開發(fā)行完成后，按發(fā)行股票數(shù)量的上限測算，領先半導體將持有公司5343.6萬股股份，受王強控制的股東及其一致行動人將合計持有*ST商城8764.76萬股股份，占公司本次非公開發(fā)行后總股本的比例為37.85%，王強將成為公司實際控制人。

王強早在2020年9月就對*ST商城表示看好。2020年9月30日起，王強開始持續(xù)增持*ST商城股份，增持前，王強及其一致行動人合計持有*ST商城6.45%股權，經(jīng)過兩度舉牌后，王強及其一致行動人合計持有*ST商城18.46%股權。王強曾表示，增持的原因系認為*ST商城目前二級市場股票價格偏低，已偏離公司的基本面，此時增持將進一步攤薄王強及其一致行動人的持股成本。同時王強表示看好*ST商城當時正在籌劃的重組及重組后的發(fā)展。

北京一位私募人士表示，本次重組折戟，對本來期待通過重組摘星脫帽的*ST商城來說不算什么好消息。但王強深諳資本游戲，名下公司多以投資業(yè)務為主，王強入主對*ST商城來看是一個機遇，未來*ST商城將向什么方向轉型仍未可知。

王強來頭不小

這位即將入主*ST商城的王強并不為資本市場所陌生，北京商報記者查閱企查查發(fā)現(xiàn)，王強參與投資的企業(yè)高達17家，同時在4家公司擔任高管，涉及旅游、投資、咨詢等領域。

回顧王強的投資歷程可以發(fā)現(xiàn)，王強的投資主要以小盤股為主，多年來收獲頗豐，最具有代表性的要屬中飛股份和至正股份兩家公司。2019年，王強前后兩次溢價購買中飛股份合計15%股權，合計金額約2億元。一年多以后，王強將持有的中飛股份股權轉讓，交易金額為6.16億元。根據(jù)估算，王強投資中飛股份總收益超過4億元。至正股份的投資則發(fā)生在2020年4月，王強溢價收購至正股份27%股權，成為至正股份的實際控制人。王強入主至正股份以來，至正股份的股價漲了近1.8倍。包括*ST商城在內(nèi)，縱觀王強投資的這3家公司，都是投資時市值相對較小的公司，目前*ST商城的市值為12.18億元。

證券市場評論人布娜新表示，大盤股均是較成熟的公司，比較顯著的特點是在行業(yè)中占有比較大的市場份額，對應資本市場來說投資者信心更足。反之，小盤股通常不確定性更大，但投資者考慮投資小盤股往往還有一個原因就是機會較大，國外有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從歷史上看，小盤股給投資者帶來的年回報率往往要高于指數(shù)。

*ST商城困局待解

*ST商城主要業(yè)務是商業(yè)零售，主要業(yè)態(tài)是百貨商場。*ST商城以聯(lián)營+租賃+自營的模式進行經(jīng)營活動。雖受像王強這樣的投資人青睞，但*ST商城近年來業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀。2018-2020年，*ST商城持續(xù)虧損，目前正被實施退市風險警示。

具體來看，2018-2020年，*ST商城實現(xiàn)的營業(yè)收入為9.97億元、9.96億元、1.92億元；對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別為-1.28億元、-1.06億元、-1.49億元，連虧三年。由于2018年度和2019年度經(jīng)審計的凈利潤為負值，2019年度期末凈資產(chǎn)為負值，根據(jù)相關規(guī)定，*ST商城股票在2020年5月被實施退市風險警示；由于*ST商城最近連續(xù)三個會計年度扣非后凈利潤均為負值，且最近一個會計年度財務會計報告的審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，今年4月*ST商城繼續(xù)被實施退市風險警示。

為改善公司基本面，*ST商城已籌劃轉型多年，遺憾的是均未能轉型成功。如2019年7月*ST商城擬收購深圳優(yōu)依購電子商務股份有限公司100%股權，擬向電商方向轉型；2018年1月擬收購北京四達時代軟件技術股份有限公司股權，轉型方向為通訊技術領域；本次折戟的收購事項中，標的公司為物業(yè)行業(yè)。王強入主*ST商城后，公司是否要繼續(xù)轉型，未來的發(fā)展方向還未可知。

針對公司相關問題，北京商報記者致電*ST商城董秘辦公室進行采訪，*ST商城工作人員表示，“非公告寫明內(nèi)容外其他問題不予回答”。

北京商報記者董亮實習記者丁寧

關鍵詞： 持續(xù) 虧損 轉型 失敗