一個(gè)老牌房企的5個(gè)漲停和未解困局
來(lái)源:中房報(bào)
5月11日,廣州老牌房企——廣州珠江實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限公司(600684.SH,以下簡(jiǎn)稱“珠江股份”)的股價(jià)振幅超過(guò)了17%。投資者的心情就像坐上了過(guò)山車(chē),從漲停的高點(diǎn)瞬間滑落到了下跌7%的谷底。自4月27日發(fā)布營(yíng)收、利潤(rùn)暴漲的一季報(bào)以來(lái),珠江股份已經(jīng)收獲了5個(gè)漲停。
市場(chǎng)的情緒似乎太過(guò)樂(lè)觀了。在大半個(gè)月前,珠江股份剛剛發(fā)布了近20年來(lái)的首份虧損年報(bào),歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比暴跌369%,主要原因是對(duì)外投資失利、拆借的資金無(wú)法如期收回。據(jù)了解,截至5月11日,該公司有11.13億元的對(duì)外拆借資金已到期未清償,6月份還有11.66億元的非委托貸款到期,存在不能按期清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。
珠江股份的相關(guān)人士也直言,第一季度業(yè)績(jī)不具有可持續(xù)性,全年的利潤(rùn)表現(xiàn)無(wú)法預(yù)測(cè)。
過(guò)往的投資失利令珠江股份背上了沉重的負(fù)擔(dān),也推動(dòng)了公司的策略轉(zhuǎn)變。珠江股份表示,不會(huì)盲目追求規(guī)模,將主動(dòng)拓展?jié)摿^(qū)域,退出低效市場(chǎng)。目前,該公司已經(jīng)更新了自己的朋友圈,引入越秀地產(chǎn)、雅居樂(lè)等更具實(shí)力的合作伙伴。
一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)734.5%股價(jià)跳漲
地產(chǎn)股最近很不景氣,一路陰跌的龍頭地產(chǎn)股不在少數(shù),珠江股份可謂是萬(wàn)綠叢中的一點(diǎn)紅。4月28日-30日,該公司連拉了三個(gè)漲停,5月7日、10日再次漲停,5月11日也曾一度沖高到5.56元的漲停價(jià)。雖然5月11日、12日兩日最終回吐了近10%的漲幅,但累計(jì)的漲幅也已達(dá)到了50%。
在啟動(dòng)漲停模式的前一天,珠江股份發(fā)布了第一季度報(bào)告,各項(xiàng)盈利指標(biāo)大幅改善。其中,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.6億元,同比增長(zhǎng)734.5%,歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)3.67億元,相較去年同期的凈虧損7976.47萬(wàn)元,表現(xiàn)頗為突出。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約1.3億元,去年同期則是-0.84億元。
面對(duì)股民們的熱情,珠江股份連續(xù)發(fā)了兩次風(fēng)險(xiǎn)提示公告,強(qiáng)調(diào)第一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是由于頤德大廈銷(xiāo)售所致,銷(xiāo)售收入已基本完成結(jié)轉(zhuǎn),如果剔除這塊收入,第一季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為-0.64億元。
頤德大廈是珠江股份2017年自建取得,總成本約為9.89億元,2020年9月份,該公司將這棟大樓以約16.22億元的價(jià)格賣(mài)給了自己的控股股東。2021年第一季度,頤德大廈銷(xiāo)售已結(jié)轉(zhuǎn)收入約15.4億元。
此外,珠江股份還提醒投資者要關(guān)注自己的持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2020年,該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約24.8億元,同比減少16.04%,歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)約-5.9億元,同比減少369%。而且,歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)已連續(xù)兩年為負(fù)數(shù),2019年、2020年分別為-1.73億元、-8.88億元。
投資失敗20多億元或收不回來(lái)
珠江股份成立于1985年,1993年便已在上海證券交易所上市,是廣州歷史最悠久的房地產(chǎn)企業(yè)之一,也是廣州第一批上市公司之一。
上市28年,珠江股份錯(cuò)失了房地產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展時(shí)期,沒(méi)能成為行業(yè)巨頭,2020年僅錄得32億元的合約銷(xiāo)售額。在投資方面也沒(méi)能做好風(fēng)險(xiǎn)把控,最終導(dǎo)致了如今的被動(dòng)局面。
據(jù)了解,2020年,珠江股份歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損,主要是因?yàn)橛?jì)提了5.14億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。其中,對(duì)東湛公司、億華公司投資款計(jì)提減值準(zhǔn)備及確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失占了大頭。東湛公司計(jì)提了約1.44億元的減值準(zhǔn)備,億華公司計(jì)提了約3.37億元。
這兩家公司是珠江股份對(duì)外投資的合資公司,現(xiàn)在看來(lái)都是失敗的投資。截至2020年底,珠江股份對(duì)東湛公司的債權(quán)投資款的賬面本息約為3.4億元,而東湛公司于2018年第四季度開(kāi)始出現(xiàn)資金占用費(fèi)逾期支付的情況。2018年1月,珠江股份收購(gòu)了億華公司41%的股權(quán),并提供了約11.1億元的委托貸款和8.4億元借款。但億華公司自2018年第三季度便出現(xiàn)利息逾期支付的情況,11.1億元的委托貸款于2021年1月18日到期也未獲清償。
根據(jù)珠江股份披露的最新數(shù)據(jù),截至5月11日,其對(duì)外資金拆借投資余額為24.30億元,其中11.13億元已到期未清償,3.35億元及8.31億元非委托貸款將于2021年6月到期,存在不能按期清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。也就說(shuō),有將近23億元的資金可能收不回來(lái)。
中金公司表示,考慮到公司后續(xù)仍有對(duì)上述項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)敞口,此后的盈利狀況仍不容樂(lè)觀。
因?yàn)檫@些問(wèn)題項(xiàng)目的拖累,2020年,珠江股份除了現(xiàn)金短債比達(dá)標(biāo)外,其余兩個(gè)指標(biāo)都踩了紅線,剔除預(yù)收款的資金負(fù)債率87.5%,凈負(fù)債率達(dá)141.7%。
在業(yè)績(jī)壓力面前,該公司開(kāi)始反思過(guò)往的投資策略,表示要加快妥善解決歷史遺留問(wèn)題,緩解資金壓力,同時(shí)清晰戰(zhàn)略布局,貫徹落實(shí)“精準(zhǔn)投資、精準(zhǔn)定位、精準(zhǔn)合作、精準(zhǔn)測(cè)算”的經(jīng)營(yíng)理念,不盲目追求規(guī)模,努力挖掘存量,主動(dòng)拓展?jié)摿^(qū)域,退出低效市場(chǎng)。吸取教訓(xùn)后,2020年,珠江股份新增的土地儲(chǔ)備都集中在大本營(yíng)廣州,一宗是自主開(kāi)發(fā),一宗則與資金實(shí)力較為雄厚的越秀地產(chǎn)合作。5月12日,該公司又聯(lián)合雅居樂(lè)拿下了廣州坑口村的舊改合作資格。
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