中華網財經訊，3月2日，據(jù)證監(jiān)會披露，證監(jiān)會按法定程序同意杭州柯林電氣股份有限公司（以下簡稱“柯林電氣”）科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊。柯林電氣本次擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行不超過1397.50萬股，募集資金5.13億元，保薦機構為浙商證券。

資料顯示，柯林電氣是一家立足智能電網領域，聚焦電力物聯(lián)網建設，專業(yè)從事電氣設備健康狀態(tài)智能感知與診斷預警裝置的研發(fā)、生產和銷售，并提供電力相關技術服務的高新技術企業(yè)。

柯林電氣控股股東和實際控制人均為謝東。本次發(fā)行前，謝東直接持有公司59.72%的股權，通過廣意投資控制公司12.25%的股權，合計控制公司71.97%的股權。

柯林電氣本次擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行不超過1397.50萬股，本次發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本比例不低于25%，本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份，保薦機構為浙商證券。柯林電氣在沖擊科創(chuàng)板IPO之前，曾于2016年05月16日在新三板掛牌，后于2017年8月18日起從新三板摘牌，開始的擬上市A股輔導機構為海通證券，后雙方協(xié)議，終止輔導協(xié)議，改為現(xiàn)浙商證券。

柯林電氣擬募集資金5.13億元，其中，3.54億元用于電力設備數(shù)字化智能化建設項目，9858.09萬元用于研發(fā)中心建設項目，6000萬元用于補充營運資金。

業(yè)績呈增長趨勢，但增速持續(xù)下滑

2017-2019年柯林電氣實現(xiàn)營收分別為1.14億元、1.62億元和2.01億元，同比變動57.57%、42.97%和23.58%，營收持續(xù)增長，不過增速持續(xù)下滑。同期實現(xiàn)歸母凈利分別為4407.01萬元、6925.97萬元和8950.36萬元，同比增加98.05%、57.16%和29.23%，與營收變動基本同步，持續(xù)增長但是增速持續(xù)下滑。

2020年1-9月，公司營業(yè)收入為8,347.49萬元，同比增長8.45%；歸屬于母公司股東的凈利潤為2,776.16萬元，同比增長5.16%；扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤為2,159.75萬元，同比下降1.97%。

公司預計2020年全年實現(xiàn)收入在21,000萬元至23,000萬元之間，與上年同期相比上升4.68%至14.65%；預計實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤在9,000萬元至10,200萬元之間，與上年同期相比上升0.55%至13.96%；預計實現(xiàn)扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤在8,400萬元至9,600萬元之間，與上年同期相比上升0.23%至14.55%。

業(yè)務區(qū)域高度集中、對國網浙江高度依賴

公司立足于智能電網領域，聚焦電氣設備健康狀態(tài)的管控裝置和平臺建設，公司的客戶主要包括國家電網及其下屬公司以及從事電力系統(tǒng)相關業(yè)務的企業(yè)。報告期內，公司在浙江省實現(xiàn)銷售收入占營業(yè)收入的比例為89.13%、80.56%、89.77%及95.39%，其中向國網浙江銷售的收入占當期營業(yè)收入的比例分別為87.66%、73.10%、85.49%及93.09%，存在業(yè)務區(qū)域高度集中，對國網浙江依賴較高的風險。如果國網浙江的經營狀況和財務狀況發(fā)生重大不利變化，或者國網浙江減少或停止與公司的業(yè)務合作，導致公司在浙江省市場份額下降，則公司的經營業(yè)績將會受到不利影響。

柯林電氣表示，報告期內，公司存在主要銷售區(qū)域集中于浙江省市場的現(xiàn)象，公司在開拓浙江省外業(yè)務時，公司作為新的市場進入者，在產品知名度、市場熟悉度上處于相對弱勢，此外還可能會面臨公司服務團隊人手不足從而無法展開充分有效的售前推介和售后維護工作、客戶所在省電力公司投資力度較小等多種障礙，從而導致浙江省外業(yè)務開拓力度有限的風險。

毛利率顯著高于同行，整體呈下降趨勢

報告期內，公司綜合毛利率分別為74.96%、70.85%、73.18%及68.16%，整體呈下降趨勢。而同行業(yè)可比上市公司的平均毛利率分別為64.58%、62.39%、60.22%和48.71%，柯林電氣顯著高于同行。

報告期各期，公司電氣設備智能感知與診斷預警裝置產品的毛利率分別為75.66%、71.59%、75.19%及68.50%，變電類產品為電氣設備智能感知與診斷預警裝置產品中毛利貢獻最大的產品，報告期各期，該類產品毛利占比分別為82.68%、72.47%、63.50%及85.58%。報告期內，公司輸電類產品銷售訂單增加，銷售毛利率也有所增加，從而導致變電類產品毛利占比呈現(xiàn)下降趨勢。

報告期內，公司輸電類產品的毛利率分別為89.57%、91.43%、90.96%及93.23%。公司輸電類產品系統(tǒng)多維度多元融合，融合了線路的線電流、環(huán)流、高頻局放、過電壓、相對介損、諧波、故障行波、接頭溫度等多變量的同步實時監(jiān)測，更加完整綜合地反映混合線路的狀態(tài)，以及故障的預測和預警。因此毛利率相對較高。

報告期內，公司配電類產品的毛利率分別為74.76%、73.35%、62.95%及59.86%。2019年度及2020年1-6月，配電類產品毛利率較以前年度有所下降，主要系配電類產品的細分產品結構發(fā)生變化所致。

研發(fā)投入及研發(fā)費用率低于同行

報告期各期，公司研發(fā)費用分別為760.98萬元、1,308.17萬元、1,760.07萬元及1,010.15萬元，占營業(yè)收入的比例分別為6.70%、8.06%、8.77%及20.87%。2017年度至2019年度，公司研發(fā)費用增長較快，復合增長率為52.08%。

柯林電氣表示，由于公司規(guī)模較小，由上表可知，報告期內公司研發(fā)投入金額絕對值低于同行業(yè)可比上市公司平均水平；其中同行業(yè)可比上市公司中，中元股份、理工環(huán)科同時還涉足其他醫(yī)療或環(huán)保行業(yè)，公司的研發(fā)費用率與其可比性相對較弱；公司研發(fā)費用率略高于紅相股份，具有合理性。

總體來看，公司重視自主創(chuàng)新能力建設并不斷推進產學研深度融合，具有較強研發(fā)能力和較為完備的研發(fā)基礎設施，具備適應本行業(yè)政策調整、市場需求升級、產業(yè)技術更迭的能力。

關鍵詞： 柯林 電氣 科創(chuàng) IPO