近日，戴姆勒集團(tuán)（Daimler）發(fā)布2020財(cái)年業(yè)績(jī)。令人意外的是，在受到疫情沖擊的2020年，戴姆勒卻實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆襲。或受此影響，近10個(gè)工作日，戴姆勒股價(jià)漲逾20%。

財(cái)報(bào)顯示，戴姆勒2020年息稅前利潤(rùn)達(dá)66億歐元，同比增長(zhǎng)53%；凈利潤(rùn)40億歐元，比2019年的27億歐元大幅度增長(zhǎng)48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)36億歐元，在2019年該數(shù)字為24億歐元。

此外，戴姆勒的工業(yè)自由現(xiàn)金流、息稅前利潤(rùn)均顯著高于公司或市場(chǎng)預(yù)期。戴姆勒此前官方表示，去年第四季度的良好表現(xiàn)幫助2020年?duì)I業(yè)利潤(rùn)好于預(yù)期。

全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，戴姆勒去年業(yè)績(jī)突出，核心在于中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)好，其乘用車和寶馬、奧迪等都表現(xiàn)很好。戴姆勒的商用車尤其是卡車在中國(guó)市場(chǎng)格外優(yōu)異，對(duì)其全年利潤(rùn)形成了很好支撐。

中國(guó)市場(chǎng)形成支撐

財(cái)報(bào)顯示，2020年全年戴姆勒工業(yè)自由現(xiàn)金流為82.59億歐元，同比增長(zhǎng)504%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期29.63億歐元；息稅前利潤(rùn)達(dá)到66.03億歐元，市場(chǎng)普遍預(yù)期為52.45億歐元；工業(yè)凈流動(dòng)資產(chǎn)由2020年第三季度末131億歐元，增加至179億歐元。

但實(shí)際上，戴姆勒的銷售量和營(yíng)業(yè)額并未實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，戴姆勒去年乘用車和商用車的總銷量為284萬輛，同比減少15%，營(yíng)業(yè)額為1543億歐元，同比減少11%。

戴姆勒上市公司董事會(huì)主席康林松（Ola Kllenius）表示，“我們的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，反映出降本增效取得了重要進(jìn)展。”康林松在2019年5月接替蔡澈（Dieter Zetsche）擔(dān)任戴姆勒全球總裁后，開始大幅消減戴姆勒的各項(xiàng)支出。根據(jù)計(jì)劃，戴姆勒準(zhǔn)備到2022年，裁員逾1萬人。

年報(bào)顯示，戴姆勒2020年在不動(dòng)產(chǎn)、工廠及設(shè)備方面的投資為57億歐元，同比減少20%。研發(fā)支出為86億歐元，同比減少11%。員工人數(shù)從2019年的29.87萬人降至28.85萬人。

戴姆勒2019年利潤(rùn)基數(shù)較低也是公司去年利潤(rùn)大增的因素之一。據(jù)2019年財(cái)報(bào)，戴姆勒汽車銷量334.50萬輛，基本與上一年持平，但凈利潤(rùn)卻同比下跌超60%，主要在于67億歐元的非經(jīng)常性支出，其中包括柴油門涉嫌造假、徹底放棄奔馳X級(jí)帶來的資產(chǎn)減計(jì)及高田氣囊召回事件等。

戴姆勒轉(zhuǎn)變之路必不可少的助推劑是中國(guó)市場(chǎng)。戴姆勒在歐洲地區(qū)，2020年?duì)I業(yè)額同比下降8%，在北美地區(qū)營(yíng)業(yè)額同比下降18%，在亞洲地區(qū)營(yíng)業(yè)額僅微跌2%至399億歐元，這得益于中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

去年，梅賽德斯-奔馳汽車公司在中國(guó)再次取得了巨大成功，銷量在前幾年的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)9%，達(dá)到75.81萬輛。可對(duì)比的是，梅賽德斯-奔馳汽車在德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)和美國(guó)均錄得較大跌幅，跌幅分別為-16%、-35%、-23%和-21%。

戴姆勒在華實(shí)現(xiàn)213億歐元營(yíng)業(yè)額，逆勢(shì)大增13%，占總營(yíng)業(yè)額的13.8%。自2015年起，中國(guó)連續(xù)6年成為梅賽德斯-奔馳乘用車最大單一市場(chǎng)。康林松公開表示，戴姆勒未來幾年堅(jiān)定看好中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)潛力，并將繼續(xù)擴(kuò)大在中國(guó)的合作。

中國(guó)除了作為戴姆勒的最大單一市場(chǎng)之外，戴姆勒目前三大股東中的兩位均來自中國(guó)：吉利為戴姆勒第一大股東，北汽集團(tuán)是其第三大股東。崔東樹表示，北汽和吉利都是戴姆勒的大股東，使得后者能在中國(guó)市場(chǎng)左右逢源。

拆分卡車業(yè)務(wù)

戴姆勒近期頗為市場(chǎng)關(guān)注的是其卡車業(yè)務(wù)拆分，這是近年來汽車業(yè)規(guī)模最大的一次重組。據(jù)悉，戴姆勒卡車在歐洲、北美和亞洲均處于行業(yè)領(lǐng)先地位，在全球擁有超過35個(gè)主要生產(chǎn)地，10萬多名員工。

此前的2月3日，戴姆勒宣布，公司監(jiān)事會(huì)和管理委員會(huì)已同意對(duì)分拆卡車業(yè)務(wù)進(jìn)行評(píng)估，關(guān)于分拆的最終決定將由戴姆勒的特別股東大會(huì)做出，該會(huì)議計(jì)劃于2021年第三季度舉行。

若拆分決議通過，戴姆勒卡車業(yè)務(wù)將完全獨(dú)立管理，獨(dú)立開展企業(yè)治理，包括一位獨(dú)立的監(jiān)事會(huì)主席，并準(zhǔn)備將“戴姆勒卡車”單獨(dú)上市。預(yù)計(jì)戴姆勒卡車將于2021年底前在法蘭克福證券交易所的交易和上市，其大部分股權(quán)將分配給現(xiàn)有戴姆勒股東。

崔樹東介紹稱，戴姆勒拆分卡車業(yè)務(wù)順理成章。市場(chǎng)上真正把卡車做強(qiáng)大的車企并不多，如通用、福特、福田等車企的重度卡車都不是很強(qiáng)，只有奔馳、大眾、沃爾沃的重型卡車還不錯(cuò)，其中奔馳的重卡是最強(qiáng)的。大眾集團(tuán)此前分拆了其卡車業(yè)務(wù)，分離出傳拓集團(tuán)（Traton Group）。

2020年財(cái)報(bào)顯示，戴姆勒卡車及客車業(yè)務(wù)板塊銷量為37.85萬輛，同比減少27%。戴姆勒卡車和客車業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)額為347億歐元，同比下降22%，息稅前利潤(rùn)為5.25億歐元，同比下降80%。

戴姆勒首席財(cái)務(wù)官哈拉德-威廉（Harald Wilhelm）表示，若卡車部分拆分，公司重新評(píng)估的可能性很大。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，戴姆勒卡車部門的估值可能略低于300億歐元。德意志銀行分析師表示，戴姆勒卡車部門的估值可能達(dá)到290億歐元左右，不過該部門需要大幅提高回報(bào)率，才能證明估值的合理性。研究機(jī)構(gòu)桑福德-伯恩斯坦對(duì)戴姆勒卡車的估價(jià)更高，為350億歐元。

值得一提的是，戴姆勒卡車業(yè)務(wù)同樣倚重中國(guó)市場(chǎng)。崔東樹表示，疫情之下，重卡在中國(guó)獲得爆發(fā)式增長(zhǎng)，戴姆勒的卡車業(yè)務(wù)雖然整體下降，但在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)并不差，甚至能形成一定的業(yè)績(jī)支撐。

戴姆勒在年報(bào)中稱，“我們?cè)O(shè)定了一些重要的戰(zhàn)略標(biāo)記，幾年后將在中國(guó)生產(chǎn)梅賽德斯-奔馳卡車，使我們能夠更好地利用該市場(chǎng)的巨大潛力。”

為了鞏固其在中國(guó)的市場(chǎng)地位，戴姆勒卡車計(jì)劃在中國(guó)生產(chǎn)重型半掛車，并使它們適應(yīng)中國(guó)消費(fèi)者。這些卡車計(jì)劃于兩年后在合資企業(yè)福田戴姆勒汽車有限公司位于北京懷柔的新卡車工廠開始生產(chǎn)，戴姆勒將投入逾38億元進(jìn)行新工廠收購(gòu)以及全新設(shè)施和產(chǎn)線的建設(shè)。

此外值得關(guān)注的是，近期汽車芯片的短缺對(duì)很多車企造成困擾。由于芯片供應(yīng)不足，戴姆勒將減少其德國(guó)拉斯塔特和不來梅工廠以及匈牙利凱斯基梅特工廠等生產(chǎn)緊湊型汽車的工廠產(chǎn)量。

2月18日，戴姆勒表示，導(dǎo)致半導(dǎo)體芯片短缺的瓶頸主要將損害其第一季度銷售，不過公司在2021年底前將彌補(bǔ)產(chǎn)量損失。

對(duì)此，崔東樹告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)，芯片損失的是汽車產(chǎn)量，并不一定損失太大的銷售，公司會(huì)拿庫(kù)存做彌補(bǔ)。此外還可以通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化來減少芯片不足造成的損失，所以實(shí)際的銷量、利潤(rùn)應(yīng)該不會(huì)受很大影響。（北京時(shí)間財(cái)經(jīng)陳世愛）

關(guān)鍵詞： 受益 中國(guó) 市場(chǎng) 戴姆勒