中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，1月27日，據(jù)證監(jiān)會(huì)消息，證監(jiān)會(huì)按法定程序同意深圳奧雅設(shè)計(jì)股份有限公司（以下簡稱“奧雅設(shè)計(jì)”）創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)。奧雅設(shè)計(jì)擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行的股份總數(shù)不超過1500萬股，募集資金7.03億元，保薦機(jī)構(gòu)為光大證券。

資料顯示，奧雅設(shè)計(jì)主要從事景觀設(shè)計(jì)及以創(chuàng)意設(shè)計(jì)為主導(dǎo)的EPC總承包業(yè)務(wù)，具體包括：策劃與經(jīng)濟(jì)分析、概念性規(guī)劃、生態(tài)規(guī)劃與設(shè)計(jì)、城市設(shè)計(jì)、景觀園林設(shè)計(jì)、建筑設(shè)計(jì)、室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)、軟裝設(shè)計(jì)、兒童空間與活動(dòng)設(shè)施設(shè)計(jì)、平面視覺和產(chǎn)品設(shè)計(jì)等。

奧雅設(shè)計(jì)的控股股東為李寶章，實(shí)際控制人為李寶章及李方悅。李寶章及李方悅系夫妻關(guān)系。截至本招股說明書簽署之日，李寶章直接持有奧雅設(shè)計(jì)3426.53萬股股份，占公司全部股份的76.145%；通過持有奧雅和力17.6876%份額并擔(dān)任其執(zhí)行事務(wù)合伙人而控制公司14.55%的股份，通過持有奧雅合嘉89.9973%份額并擔(dān)任其執(zhí)行事務(wù)合伙人而控制公司4.85%的股份，合計(jì)控制公司95.545%的股份。

本次為奧雅設(shè)計(jì)二次闖關(guān)IPO，深交所官網(wǎng)顯示，2020年6月30日，奧雅設(shè)計(jì)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲受理，2020年7月27日，奧雅設(shè)計(jì)對(duì)深交所的首輪問詢予以回復(fù)。此前，奧雅設(shè)計(jì)曾于2017年7月14日終止審核。奧雅設(shè)計(jì)擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行的股份總數(shù)不超過1500萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%，保薦機(jī)構(gòu)為光大證券。

奧雅設(shè)計(jì)本次擬募集資金7.03億元，其中，5.90億元用于深圳奧雅設(shè)計(jì)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，6434.15萬元用于技術(shù)研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目，4931.84萬元用于信息化與協(xié)同平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。

受疫情影響，2020年全年業(yè)績預(yù)計(jì)下降

2017年至2019年，奧雅設(shè)計(jì)營業(yè)收入分別為2.73億元、3.81億萬元和5.18億元，增幅分別為39.32%和35.96%；凈利潤分別為4616.16萬元、8988.08萬元和1.12億元，增幅分別為94.71%和24.66%。

公司2020年1-9月營業(yè)收入為3.20億元，同比增長1.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤為6,152.37萬元，同比增長9.19%。

2020年上半年，公司營業(yè)收入同比下滑0.74%，凈利潤同比下滑17.03%。公司預(yù)計(jì)2020年全年業(yè)績亦同比下降，其中預(yù)計(jì)2020年全年?duì)I業(yè)收入為4.65億元至4.8億元，同比下滑7.26%至10.16%，凈利潤為8,900.00萬元至98,00.00萬元，同比下滑12.54%至20.57%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為8,000.00至9,000.00萬元，同比下滑11.71%至21.52%。

奧雅設(shè)計(jì)解釋稱，受上半年新冠疫情導(dǎo)致的延遲復(fù)工、項(xiàng)目簽約延期、項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期等因素的影響，預(yù)計(jì)執(zhí)行的EPC項(xiàng)目及部分軟裝類項(xiàng)目于2020年底無法竣工，導(dǎo)致四季度設(shè)備采購類確認(rèn)收入及利潤貢獻(xiàn)同比縮減。

毛利率與銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值

與同行業(yè)上市公司相比，奧雅設(shè)計(jì)主營業(yè)務(wù)綜合毛利率處于較高水平。2017年至2019年，公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為48.18%、47.28%和48.28%，同行業(yè)可比上市公司同期主營業(yè)務(wù)綜合毛利率的平均值分別為37.21%、30.15%和27.67%。

對(duì)此，奧雅設(shè)計(jì)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均值，主要系公司商議階段需要設(shè)計(jì)部門提供技術(shù)支持和商務(wù)洽談等配合，相關(guān)支出在“銷售費(fèi)用”科目進(jìn)行核算而不是進(jìn)入成本，因此導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用率和主營業(yè)務(wù)毛利率均高于行業(yè)平均水平。

值得關(guān)注的是，近3年同行業(yè)上市公司毛利率平均值連續(xù)三年下滑，而奧雅設(shè)計(jì)毛利率僅小幅波動(dòng)，與同行整體趨勢(shì)差異較大。

并且，公司所列舉的5家同行業(yè)可比上市公司中，杭州園林、漢嘉設(shè)計(jì)、山鼎設(shè)計(jì)、華陽國際近三年毛利率均連續(xù)下滑，也與奧雅設(shè)計(jì)變動(dòng)趨勢(shì)相背離。

2017年至2019年，奧雅設(shè)計(jì)銷售費(fèi)用分別為2015.75萬元、2401.46萬元、3628.48萬元，銷售費(fèi)用率分別為7.38%、6.31%、7.01%，同行業(yè)可比上市公司銷售費(fèi)用率均值2.40%、2.13%、2.13%。近三年，奧雅設(shè)計(jì)銷售費(fèi)用率在可比上市公司中最高，并遠(yuǎn)超均值。

奧雅設(shè)計(jì)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率比行業(yè)平均水平高4-6個(gè)百分點(diǎn)，主要系公司商議階段需要設(shè)計(jì)部門提供技術(shù)支持和商務(wù)洽談等配合，相關(guān)支出在“銷售費(fèi)用”科目進(jìn)行核算而不是進(jìn)入成本，因此導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用率和主營業(yè)務(wù)毛利率均高于行業(yè)平均水平。

應(yīng)收賬款逐年上升，兩年增幅超同期銷售收入

招股書顯示，報(bào)告期各期末，奧雅設(shè)計(jì)應(yīng)收賬款凈額分別為6406.09萬元、8659.55萬元和16514.86萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為25.30%、22.45%和36.86%，占營業(yè)收入的比例分別為23.44%、22.75%和31.91%。

2016年至2019年，奧雅設(shè)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.79、4.91、4.55、3.59，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降。

2019年度，奧雅設(shè)計(jì)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值增長較快，主要系公司積極拓展以設(shè)計(jì)為主導(dǎo)的EPC總承包業(yè)務(wù)和以洛嘉兒童為主題的軟裝與專項(xiàng)設(shè)計(jì)及制作業(yè)務(wù)，相關(guān)業(yè)務(wù)的結(jié)算周期較長，且普遍約定1-2年的質(zhì)保期所致。

專業(yè)人士分析認(rèn)為，過高的應(yīng)收賬款將影響企業(yè)運(yùn)營資金的周轉(zhuǎn)；其次將會(huì)增加企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，加大壞賬的可能性，影響公司業(yè)績。

報(bào)告期各期末，奧雅設(shè)計(jì)賬齡在2年以內(nèi)的應(yīng)收賬款期末余額分別為6474.86萬元、8628.42萬元和1.70億元，占比分別為92.27%、88.95%和89.11%，整體回收質(zhì)量良好。

一邊募資一邊理財(cái)，控股股東近6年現(xiàn)金分紅高達(dá)7900萬元

奧雅設(shè)計(jì)在募資的同時(shí)，理財(cái)金額超1億元，控股股東近6年現(xiàn)金分紅高達(dá)7900萬元。

2016年至2019年，奧雅設(shè)計(jì)銀行理財(cái)金額分別為5230.00萬元、8680.00萬元、4070.00萬元、10850.00萬元。2019年，公司銀行理財(cái)金額突然飆升至1億元以上。

2017年至2019年，奧雅設(shè)計(jì)現(xiàn)金分紅分別為1150.00萬元、2000.00萬元、3000.00萬元。其中，控股股東李寶章獲得分紅金額分別為902.75萬元、1522.90萬元、2284.35萬元。

此外，2014年至2016年，李寶章分別獲得分紅1125.00萬元、1575.00萬元、490.63萬元。

據(jù)此計(jì)算，2014年至2019年，奧雅設(shè)計(jì)控股股東李寶章累計(jì)從公司獲得分紅高達(dá)7900.63萬元。

供應(yīng)商未成立已達(dá)成業(yè)務(wù)合作

2019年奧雅設(shè)計(jì)前十大供應(yīng)商中的重慶西拓游樂設(shè)備有限公司于2016年12月30日設(shè)立，然而，其與奧雅設(shè)計(jì)的合作卻始于2015年。對(duì)此，深交所下發(fā)審核問詢函，要求奧雅設(shè)計(jì)披露主要供應(yīng)商重慶西拓游樂設(shè)備有限公司成立于2016年12月30日，而公司與該公司于2015年已開始業(yè)務(wù)合作，相關(guān)披露差異的原因。

奧雅設(shè)計(jì)解釋道，是對(duì)同一控制下的供應(yīng)商進(jìn)行了合并，與供應(yīng)商的合作時(shí)間采取了孰早原則。

資料顯示，上海西拓游樂設(shè)備制造有限公司設(shè)立于2014年5月14日，設(shè)立時(shí)的控股股東為樊遠(yuǎn)東，2017年6月28日，上海西拓游樂設(shè)備制造有限公司股東變更為重慶西拓游樂設(shè)備有限公司的全資子公司，實(shí)際控制人仍為樊遠(yuǎn)東。

奧雅設(shè)計(jì)將兩家公司的采購額合并計(jì)算，合作時(shí)間也以二者合作時(shí)間孰早為準(zhǔn)，導(dǎo)致了重慶西拓游樂設(shè)備有限公司成立晚于雙方業(yè)務(wù)合作時(shí)間的披露差異。

資料顯示，上海西拓游樂設(shè)備制造有限公司設(shè)立于2014年5月14日，設(shè)立時(shí)的控股股東為樊遠(yuǎn)東，2017年6月28日，上海西拓游樂設(shè)備制造有限公司股東變更為重慶西拓游樂設(shè)備有限公司的全資子公司，實(shí)際控制人仍為樊遠(yuǎn)東。

奧雅設(shè)計(jì)將兩家公司的采購額合并計(jì)算，合作時(shí)間也以二者合作時(shí)間孰早為準(zhǔn)，導(dǎo)致了重慶西拓游樂設(shè)備有限公司成立晚于雙方業(yè)務(wù)合作時(shí)間的披露差異。

此外，奧雅設(shè)計(jì)存在部分的供應(yīng)商成立當(dāng)年或次年就與公司進(jìn)行交易，并成為公司前十大供應(yīng)商的情況。

2019年，奧雅設(shè)計(jì)前十大供應(yīng)商中的河南寧靜游樂設(shè)備有限公司、合肥辰峻科技有限公司、北京華典蘇藝建設(shè)工程有限公司、深圳市創(chuàng)欣文化發(fā)展有限公司均設(shè)立于2018年，上海語晏文化傳播工作室則設(shè)立于2019年。

2017年，奧雅設(shè)計(jì)前十大供應(yīng)商中的重慶西拓游樂設(shè)備有限公司、豪童實(shí)業(yè)（上海）有限公司、平桂管理區(qū)西灣波波里花園家具商行、佛山市悅通家具有限公司均設(shè)立于2016年。

奧雅設(shè)計(jì)表示，成立當(dāng)年或次年就與公司進(jìn)行交易的供應(yīng)商分為兩類，一類是物料、設(shè)備及安裝類供應(yīng)商，另一類是服務(wù)類供應(yīng)商。其中，物料、設(shè)備及安裝類供應(yīng)商的主要原因在于公司開展軟裝、EPC總承包業(yè)務(wù)初期，供應(yīng)商庫尚不充實(shí)；因項(xiàng)目的創(chuàng)意設(shè)計(jì)特性，一些擁有創(chuàng)新技術(shù)、產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)被納入公司的采購體系等。

服務(wù)類供應(yīng)商則是因?yàn)椴糠謱儆诠締T工或前員工及其關(guān)系密切人士設(shè)立的公司，此類因熟悉奧雅設(shè)計(jì)制圖流程與標(biāo)準(zhǔn)，合作效率與品質(zhì)較高，因此自公司設(shè)立起，便易于被納入公司技術(shù)協(xié)作供應(yīng)商體系中。

勾稽存疑，原材料采購超支部分去向不明

據(jù)證券市場(chǎng)周刊報(bào)道，奧雅設(shè)計(jì)勾稽存疑、原材料采購超支部分去向不明。2017年至2019年，奧雅設(shè)計(jì)采購金額逐年增長，分別為2779.03萬元、5167.12萬元、6939.93萬元。根據(jù)會(huì)計(jì)核算邏輯，采購金額和購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金間具有一定的勾稽關(guān)系。但梳理奧雅設(shè)計(jì)的相關(guān)數(shù)據(jù)卻發(fā)現(xiàn)，這種勾稽關(guān)系似乎并不成立。

報(bào)告期內(nèi)，奧雅設(shè)計(jì)購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金分別為4759.86萬元、7070.6萬元和9317.71萬元。報(bào)告期各期末，奧雅設(shè)計(jì)無應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付賬款分別為388.97萬元、989萬元和1679.82萬元，其中應(yīng)付材料、勞務(wù)采購款分別為357.14萬元、919.18萬元和1620.14萬元，預(yù)付賬款分別為171.27萬元、305.18萬元和184.34萬元。據(jù)此計(jì)算，2018年和2019年，奧雅設(shè)計(jì)的理論含稅采購金額應(yīng)分別為7498.73萬元和10139.51萬元。

證券市場(chǎng)周刊指出，含稅采購額和不含稅采購額間的差異是增值稅。從奧雅設(shè)計(jì)的采購內(nèi)容來看，物料、設(shè)備及安裝采購適用的增值稅率為13%或16%或17%（2017-2019年期間增值稅率經(jīng)過兩次調(diào)減），而服務(wù)類采購適用的增值稅率為6%或3%（小規(guī)模納稅人為3%）。因此，含稅采購額和實(shí)際采購額之比應(yīng)在1.03和1.17之間。

但從上述數(shù)據(jù)的計(jì)算結(jié)果來看，2018年和2019年，奧雅設(shè)計(jì)理論含稅采購額和實(shí)際采購之比卻分別為1.45和1.46，遠(yuǎn)超出區(qū)間上限1.17。這意味著，奧雅設(shè)計(jì)為采購原材料而支付的現(xiàn)金以及形成的經(jīng)營性負(fù)債的價(jià)值要遠(yuǎn)高于實(shí)際采購的原材料價(jià)值，或者是說，奧雅設(shè)計(jì)為采購原材料而支付的現(xiàn)金以及形成的經(jīng)營性負(fù)債中有一部分并沒有用于原材料采購，而對(duì)于這部分支出用在什么地方，招股說明書沒有提供相關(guān)的答案。

關(guān)鍵詞： 奧雅設(shè)計(jì) IPO