文/朱海仙

中華網酒業1月12日訊 上交所1月11日發布了《上市公司行業信息披露指引第十三號——酒制造（2020年修訂）》，（以下簡稱“2020年修訂版《指引》”）對酒制造行業信息披露指引，新增經銷商會議信息披露義務，同時刪減三條內容。

上交所相關負責人表示，此次修訂致力于構建簡明清晰的行業信息披露標準，增強行業信披在發現造假等方面作用的同時，向市場傳遞滬市上市公司轉型升級趨勢，彰顯創新引領、價值驅動的時代內核。

值得一提的是，此前貴州茅臺、山西汾酒、酒鬼酒、五糧液四家白酒企因信披違規陸續收到監管函。另外，近年來，酒業受到資本行業的追捧，復星收購金徽酒和ST舍得、寶德股份“聯姻”名品世家、景芝酒業、ST亞星等資本紛紛進軍白酒行業。

在此背景下，作為白酒上市公司如何做好信息披露，引導投資者理性看待白酒行業尤為重要。

2020年修訂版《指引》在以下三方面進行了優化：一是加強風險揭示相關信披要求，增加外部政策因素、經銷商變化、產品提降價等事項對公司經營影響的風險揭示和披露事項；二是考慮行業特殊性，對經銷商會議召開、年度業績發布的信息披露規范性等提出明確要求；三是進一步簡化信披內容，刪減進出口政策對經營影響、銷售費用中廣告宣傳費和促銷費具體構成及變動等必要性不強的披露要求。

需要指出的是，2020年12月16日茅臺集團董事長高衛東在“茅臺醬香系列酒2020年度全國經銷商聯誼會”會上透露，2020年預計可完成醬香系列酒銷量2.95萬噸（2019年約2.51萬噸）；實現含稅銷售額106億元、同比增長4%，連續兩年“破百”，成功站穩“百億臺階”，對比2019年白酒上市公司營收，可以排到第八位。根據貴州茅臺2019年報顯示，高衛東所披露的系列酒銷售數據已經占總體收入的11%。

對此中華網酒業第一時間進行采訪報道，彼時貴州茅臺董秘辦回應稱，“不存在信批違規。”詳見《貴州茅臺董事長泄露系列酒106億銷售額或涉信披違規董辦：未得到具體數據》。時隔一星期后（12月24日晚間），上交所發布關于貴州茅臺相關事項的監管工作函，涉及對象為上市公司。詳見《貴州茅臺回應“神秘”監管函：系常規提醒不存在信披違規》但是監管工作函并未披露具體內容。為此中華網酒業以及多家媒體致電貴州茅臺詢問原因，該公司董秘辦表示，“只是證監會的常規提醒。”仍未提及信息披露違規一事。詳見《上交所發布對貴州茅臺董事長高衛東予以監管關注的決定》

12月31日晚間，上交所下發對貴州茅臺酒股份有限公司時任董事長高衛東予以監管關注的決定，高衛東作為公司時任董事長，通過非法定信息披露渠道自行對外發布涉及公司經營的重要信息（即12月16日高衛東于茅臺醬香系列酒全國經銷商聯誼會上所透露的系列酒相關數據）。上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規則》。

事實上，無論是《上市公司行業信息披露指引第十四號——酒制造》還是2020年修訂版《指引》均明確指出：收入占最近一期經審計營業收入10%以上的產品提價或降價，且影響重大的，上市公司應當及時披露具體原因和相關產品最近一期營業收入、毛利率等經營數據，以及價格變動對公司經營的影響，也無怪乎酒企收監管函。

對于此次《指引》的修訂中華網酒業前后版本對比后注意到，2020年修訂版《指引》中新增第十條：上市公司召開經銷商會等會議，或者通過非法定渠道對外發布對公司股票及其衍生品種交易價格可能產生較大影響的重大信息的，應當先行履行信息披露義務。公司不得以新聞發布或者答記者問等其他形式代替法定信息披露或泄露未公開重大信息。

同時刪減《上市公司行業信息披露指引第十四號——酒制造》中的第二條和第十一條、第十二條。

（圖：《指引》修訂前后對比；制圖中華網酒業）

刪減具體內容如下：

第二條：上市公司應當披露酒制造業的發展狀況、公司行業地位等信息。

公司可以對比全國或地區酒制造業產銷情況等行業指標與相關行業經濟數據，結合行業發展和趨勢分析，披露報告期內公司經營與行業發展是否一致。

公司應當結合業務規模、經營區域、產品類別和特點、供求關系等情況，披露所在細分行業或主要區域的市場競爭格局、發展趨勢、公司市場地位、競爭優勢和劣勢。

公司引用第三方數據的，應當保證引用內容充分可靠、客觀權威，并披露數據來源。

第十條：上市公司應當結合行業特點和自身經營模式，披露報告期內以下主營業務構成情況：

（一）按照產品檔次分項披露的營業收入、營業成本、毛利率及同比增減情況，毛利率同比變動5個百分點以上的，應當披露變化原因；

（二）按照銷售渠道分項披露的營業收入、營業成本、毛利率及同比增減情況，毛利率同比變動5個百分點以上的，應當披露變化原因；

（三）按照地區分部分項披露的營業收入、營業成本、毛利率及同比增減情況，毛利率同比變動5個百分點以上的，應當披露變化原因；

（四）公司應當披露原料成本、人工成本和制造費用等成本構成情況。成本構成因素同比變化20%以上的，公司應當披露具體原因、影響程度和應對措施。

上市公司可以結合自身經營特點，采用其他分類標準分析披露主營業務收入構成的經營信息，并保持披露的持續性和一致性。

第十一條：上市公司應當結合行業特點、自身經營銷售模式、渠道管理特點，披露報告期內以下銷售費用情況：

（一）銷售費用的具體構成和比重、銷售費用總額和占當期營業收入比例。銷售費用同比變化30%以上的，應當披露變化原因；

（二）廣告宣傳費用同比變化30%以上的，應當披露具體構成和各項費用比重，包括全國性、地區性廣告費用金額及比重；

（三）促銷費用同比變化30%以上的，應當披露促銷政策變化的原因。

近期酒行業備受資本市場關注，貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒四家白酒企業先后因信披露違規，事件均發生于經銷商大會期間，此次修訂《指引》既填補了該層面的監管空白，也為投資者提供一道保障。

關鍵詞： 上交所｜茅臺｜五糧液