深陷虧損境地遭破產重整的力帆汽車終于迎來曙光，吉利科技集團（下稱“吉利科技”）浮出水面。

日前，*ST力帆（601777.SH）發布了《力帆實業（集團）股份有限公司關于股東權益變動暨控股股東、實際控制人將發生變更的提示性公告》，稱重慶滿江紅將成為力帆控股的實際控制人。

2020年12月28日，該股收報5.2元，微漲0.78%，市值235.45億元。

據天眼查顯示，重慶滿江紅由重慶兩江股權投資基金管理有限公司和吉利科技邁捷投資有限公司分別持股51％、49％，吉利科技邁捷背后則是吉利科技集團，實控人為李書福。

此前，重慶市相關部門有意促成債委會對力帆施以援手，而重慶兩江股權投資基金背后正是重慶兩江新區管理委員會，同時，吉利科技入局的消息在今年6月就已有傳聞。如今看來，在政府部門和吉利科技的合作牽手下，力帆困局有望解決。

雖然實控人發生變更，但對于力帆而言，如何重生才是當務之急。

據接近力帆的人士告訴時代周報記者，吉利科技除了希望通過力帆布局新能源、換電等領域外，其生產基地、資質、產能、上市公司殼資源和在西南地區的銷售渠道等都是吉利科技看重的，不過，就目前來看，吉利科技最需要的還是希望在換電等新能源市場有所突破。

“吉利科技接盤力帆算是撿了個大便宜，力帆在重慶和西南地區的資源可謂雄踞一方。”12月26日，中國汽車流通協會新能源汽車分會副秘書長曾丕權對時代周報記者表示，吉利科技也看好力帆背后的官方資源，在西南地區布局換電也和吉利科技的戰略方向一致，于力帆而言，新的血液進來后重新調整，才有機會翻盤。

以雙重身份入局力帆

由于未能在自主乘用車市場崛起中跑出，曾被譽為“摩托車大王”的力帆在近年來陷入銷量下跌、債務飆升等境地。

2020年上半年，力帆營收僅15.84億元，同比減少69.42%，凈虧損25.95億元，負債達167.7億元人民幣，資產負債率高達98.87%。

2020年8月6日，力帆股份的控股股東力帆控股以不能清償到期債務、資產不足以清償全部債務為由，向法院申請司法重整。

事實上，在力帆的困局無法扭轉情況下，吉利科技的優勢或更能凸顯，上述人士告訴記者，吉利科技在品牌、渠道以及體制機制等方面，更善于打造和運營，并有著長期成功的實踐經驗，此番入局，兩者都將受益。

雖然吉利科技控股的吉利邁捷在重慶滿江紅企業中只是第二大股東，但吉利科技還以產業投資人的身份直接投資了力帆，雙重身份下，吉利科技在力帆汽車日后的重整、經營過程中的實際運作人身份十分明顯。

2020年11月6日，力帆稱吉利邁捷、吉利科技或吉利邁捷/吉利科技持股比例達70%以上的絕對控股的公司（以下簡稱“產業投資人”）將作為參與公司重整投資的實施主體。

在12月21日的最新公告中，重慶滿江紅基金、產業投資人最新持股比例分別為29.99％、20％，分列第一和第二大股東，原為公司實控人的力帆控股持股比例由47.08%下降至13.75%，為公司第三大股東。

據力帆透露，在重整過程中，滿江紅基金將通過力帆股份重整出資人權益調整程序有條件受讓資本公積金轉增股票，并向力帆股份提供資金；產業投資人則通過力帆股份重整出資人權益調整程序有條件受讓資本公積金轉增股票，并向力帆提供優質產業資源、與力帆股份簽署關于換電型純電動多用途乘用車的授權協議和有關基地代加工業務的轉移協議或其他代加工業務協議等。

吉利科技意欲何為

入局力帆，或成為吉利科技在換電和新能源領域的重要一步。

除上述產業投資人和力帆之間達成有關換電領域合作外，吉利科技最新換電MPV或將通過力帆進行生產。

2020年11月16日，力帆汽車在召開的2020年第二次臨時股東大會上就有提到相關布局，稱一旦完成重整工作，首先將量產吉利科技集團旗下換電型電動MPV楓葉80V。

根據重整計劃，力帆將依照重整投資人制定的發展計劃，逐步走出困境。重整投資人還將從戰略、品牌、管理、技術、資金、人才等多維度對上市公司進行賦能，構建智能換電新能源汽車生態。

2020年7月1日，重慶兩江新區就和吉利控股集團簽署了相關協議，吉利科技高端新能源整車（重慶）生產基地項目、吉利科技工業互聯網總部暨數字化工廠項目將落地兩江新區；隨后，吉利科技智能換電站在重慶落成，按照計劃，吉利科技2020年將在重慶建設完成35座換電站，2021年在重慶完成100座換電站建設，到2023年落成超過200座。

“力帆在重慶的基礎和資源實力很強，對于吉利科技而言，通過重慶再去發展西南市場的這樣一個換電布局，是一個比較穩妥的戰略。”12月26日，一名汽車分析師告訴時代周報記者。

除了力帆本身有助于吉利科技布局換電以外，吉利科技深入該行業也和換電浪潮來臨有關。不過，目前換電領域仍有不少痛點待解。

此前曾丕權就對記者表示：“最大困難點還是資金上的問題，成本非常高，比如蔚來汽車為了換電站模式的發展已花費超過5億元的資金。”尤其對于To C 端并采用換電模式的車企而言，在目前換電市場還未成熟的環境下，換電模式高昂成本和巨大投資后面收益效果并不明顯。

值得注意的是，吉利科技顯然不是為了做一門短期就能獲益的“生意”，前瞻性布局換電才是其所思考的問題，同時，力帆迎來吉利科技，如何改變持續虧損的財務狀況走向發展正軌才是當務之急。

就長遠來看，吉利科技的換電生意以及力帆的重生尚不能完全定論，但眼下力帆總算看到曙光，而資本市場也給予了雙方合作的信心，在經過22日的停牌后，12月23日，*ST力帆（601777）盤中股價一度觸及漲停，最終當日以5.22元/股收盤，漲幅5.03%。

關鍵詞： 吉利科技 滿江紅 重