中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，12月24日，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2020年第180次發(fā)審委會(huì)議召開(kāi)。審議結(jié)果顯示，財(cái)達(dá)證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“財(cái)達(dá)證券”）首發(fā)獲通過(guò)。財(cái)達(dá)證券擬于上交所主板上市，本次擬發(fā)行股份不超過(guò)50,000.00萬(wàn)股，且全部為公開(kāi)發(fā)行新股。此次IPO保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券。

資料顯示，財(cái)達(dá)證券主要從事證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、證券承銷(xiāo)與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、融資融券、證券投資基金代銷(xiāo)、與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、代銷(xiāo)金融產(chǎn)品、為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)。本公司控股子公司財(cái)達(dá)期貨主要從事商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（金融資產(chǎn)除外）、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。財(cái)達(dá)期貨子公司財(cái)達(dá)投資主要從事基差交易、倉(cāng)單服務(wù)和合作套保等業(yè)務(wù)。

唐鋼集團(tuán)持有財(cái)達(dá)證券股份105,263.1050萬(wàn)股，占本次發(fā)行前總股本的38.35%，是公司的控股股東；河北省國(guó)資委合計(jì)間接持有本公司71.86%的股權(quán)，是公司的實(shí)際控制人。

財(cái)達(dá)證券本次發(fā)行前公司總股本為274,500.00萬(wàn)股，本次擬發(fā)行股份不超過(guò)50,000.00萬(wàn)股，且全部為公開(kāi)發(fā)行新股。此次IPO保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券，發(fā)行人會(huì)計(jì)師為中審眾環(huán)，律師為嘉源。本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充公司的營(yíng)運(yùn)資金，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，分散風(fēng)險(xiǎn)，提升公司資本回報(bào)能力，促進(jìn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

謀劃IPO已久，歷時(shí)四年終過(guò)會(huì)

財(cái)達(dá)證券謀劃A股IPO歷時(shí)已久。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，財(cái)達(dá)證券此前分別于2016年11月10日、2017年7月25日?qǐng)?bào)送了第一期、第二期輔導(dǎo)報(bào)告。第二期輔導(dǎo)期為2017年12月至2019年8月，歷史長(zhǎng)達(dá)兩年。9月3日，河北證監(jiān)局披露了關(guān)于財(cái)達(dá)證券的輔導(dǎo)工作報(bào)告（第三期）。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，2019年12月11日，財(cái)達(dá)證券《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市》材料被證監(jiān)會(huì)接收。2019年12月18日，財(cái)達(dá)證券IPO申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)受理。

值得注意的是，財(cái)達(dá)證券首發(fā)獲通過(guò)距離首次報(bào)送輔導(dǎo)備案登記資料已經(jīng)過(guò)去了四年。

上半年?duì)I收同比上漲7.63%，凈利潤(rùn)下降46%

2016年、2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，財(cái)達(dá)證券的營(yíng)業(yè)收入分別為182,659.45萬(wàn)元、146,944.69萬(wàn)元、146,065.93萬(wàn)元、181,326.03萬(wàn)元和105,649.19萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為65,665.11萬(wàn)元、29,691.90萬(wàn)元、7367.49萬(wàn)元、60,924.61萬(wàn)元和20,898.35萬(wàn)元。2020年1-6月，財(cái)達(dá)證券的營(yíng)業(yè)收入較去年同期增幅為7.63%，凈利潤(rùn)較去年同期降幅為46.00%。

財(cái)達(dá)證券表示，公司2020年1-6月凈利潤(rùn)較去年同期減少，主要系2018年資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，2019年1-6月市場(chǎng)上漲，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指較年初漲幅分別為19.45%、26.78%、20.87%，使得公司信用業(yè)務(wù)擔(dān)保物價(jià)值回升，同時(shí)部分原計(jì)提減值準(zhǔn)備的股票質(zhì)押客戶向公司補(bǔ)充擔(dān)保物，原于2018年底計(jì)提的減值準(zhǔn)備于2019年上半年轉(zhuǎn)回。同時(shí)，2020年由于公司個(gè)別股票質(zhì)押客戶自身原因并疊加新冠疫情影響出現(xiàn)違約，信用擔(dān)保物價(jià)值下跌，公司預(yù)期損失上升，造成公司2020年上半年信用減值損失金額較大。

2016年、2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-450,999.05萬(wàn)元、-167,063.81萬(wàn)元、-351,612.12萬(wàn)元、384,945.73萬(wàn)元和240,944.42萬(wàn)元。財(cái)達(dá)證券稱(chēng)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量受股票市場(chǎng)影響較大，主要是客戶資金變動(dòng)與市場(chǎng)行情具有較高程度的相關(guān)性。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍是財(cái)達(dá)證券收入占比最高的板塊。2016年至2020年1-6月，財(cái)達(dá)證券證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分部收入分別為107,464.29萬(wàn)元、78,272.91萬(wàn)元、55,537.61萬(wàn)元、67,151.61萬(wàn)元和39,717.13萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為58.83%、53.27%、38.02%、37.03%和37.59%，各期在主營(yíng)業(yè)務(wù)中均排名第一。

在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率方面，2016年至2020年上半年，行業(yè)凈傭金費(fèi)率分別為0.379‰、0.335‰、0.310‰、0.288‰和0.276‰，財(cái)達(dá)證券的凈傭金費(fèi)率分別為0.579‰、0.529‰、0.507‰、0.484‰和0.455‰，整體呈下降趨勢(shì)。

財(cái)達(dá)證券稱(chēng)，為應(yīng)對(duì)傭金費(fèi)率下滑，公司正在推進(jìn)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)，加強(qiáng)與外部基金公司的業(yè)務(wù)合作，推動(dòng)證券交易、金融超市、融資融券、IB業(yè)務(wù)、現(xiàn)金管理等多種業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。

股票質(zhì)押式回購(gòu)交易頻頻踩雷

招股書(shū)披露，財(cái)達(dá)證券涉及股權(quán)質(zhì)押違規(guī)的重大訴訟和仲裁有7起，分別涉及斯太爾、巴士在線、科迪乳業(yè)、宏達(dá)股份、珈偉股份、華訊方舟、商贏環(huán)球7只股票，計(jì)提減值準(zhǔn)備分別為13,584.97萬(wàn)元、17,382.85萬(wàn)元、1692.89萬(wàn)元、9025.02萬(wàn)元、3817.63萬(wàn)元、14,001.12萬(wàn)元、4288.48萬(wàn)元，合計(jì)63,792.96萬(wàn)元。

上述上市公司如斯太爾、巴士在線、科迪乳業(yè)都已問(wèn)題不斷。斯太爾曾因財(cái)務(wù)造假及虛假陳述等重大違法行為遭到處罰，現(xiàn)已被暫停上市，巴士在線因虛假陳述遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，科迪乳業(yè)因涉嫌違法違規(guī)被立案調(diào)查。

財(cái)達(dá)證券表示，公司按照融入方資質(zhì)審查、標(biāo)的證券管理和標(biāo)的證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等制度要求以及監(jiān)管要求開(kāi)展股票質(zhì)押式回購(gòu)交易業(yè)務(wù)，并通過(guò)事前、事中和事后的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范。未來(lái)公司將遵循“全面性、審慎性和預(yù)見(jiàn)性”的原則，在風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受前提下開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)。

另外，報(bào)告期內(nèi)財(cái)達(dá)證券及控股子公司、分支機(jī)構(gòu)5次受到行政監(jiān)管措施的情況，包括公司被采取責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)行政監(jiān)管措施、財(cái)達(dá)期貨被采取責(zé)令改正監(jiān)管措施、財(cái)達(dá)證券宿遷沭陽(yáng)深圳東路證券營(yíng)業(yè)部被采取責(zé)令改正監(jiān)管措施、財(cái)達(dá)證券深圳濱河路證券營(yíng)業(yè)部被采取出具警示函監(jiān)管措施、財(cái)達(dá)期貨被采取責(zé)令改正監(jiān)管措施。

發(fā)審委會(huì)議提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題

1、報(bào)告期發(fā)行人資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模較大且逐期增長(zhǎng)，部分資管產(chǎn)品融資方違約。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）截至目前存在實(shí)質(zhì)性違約資產(chǎn)管理計(jì)劃處置進(jìn)度，是否存在需剛性兌付或發(fā)行人予以補(bǔ)償?shù)目赡埽K同嘉資產(chǎn)管理有限公司受讓已存在兌付風(fēng)險(xiǎn)的興正1號(hào)的原因及合理性，是否存在其他利益安排；（2）公司以自有資金購(gòu)買(mǎi)部分資產(chǎn)管理產(chǎn)品的決策依據(jù)、過(guò)程，減值準(zhǔn)備是否合理計(jì)提，會(huì)計(jì)處理情況是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定；（3）發(fā)行人是否存在不符合資管新規(guī)要求需整改規(guī)范的情形，對(duì)發(fā)行人相關(guān)業(yè)務(wù)及未來(lái)經(jīng)營(yíng)的影響，發(fā)行人資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)控建立健全及實(shí)際執(zhí)行情況。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

2、報(bào)告期發(fā)行人融資融券和股票質(zhì)押回購(gòu)余額較大，涉及訴訟和仲裁事項(xiàng)，部分標(biāo)的公司存在退市風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明信用交易業(yè)務(wù)對(duì)融入方資質(zhì)審查、標(biāo)的證券管理、標(biāo)的證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理制度及執(zhí)行情況，是否存在買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)到期后展期的情形；（2）結(jié)合上述出險(xiǎn)項(xiàng)目具體情況，說(shuō)明相關(guān)項(xiàng)目的盡職調(diào)查、后續(xù)管理、內(nèi)部控制是否符合證券公司參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)規(guī)定；（3）說(shuō)明發(fā)行人報(bào)告期各期末對(duì)出險(xiǎn)項(xiàng)目減值準(zhǔn)備計(jì)提的具體過(guò)程，應(yīng)收款項(xiàng)存在較多賬齡1-2年的融資融券客戶欠款未收回的原因，相應(yīng)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分，信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

3、報(bào)告期發(fā)行人業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）報(bào)告期公司發(fā)生大額股票質(zhì)押回購(gòu)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的原因及合理性，該等質(zhì)押股票的市價(jià)在各期資產(chǎn)負(fù)債表日后是否發(fā)生重大變化，各期減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分考慮了資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的影響，是否存在利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情形；（2）證券自營(yíng)業(yè)務(wù)投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益產(chǎn)生較大波動(dòng)的具體原因；（3）發(fā)行人持有的20永煤SCP003債券發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約的風(fēng)險(xiǎn)處置情況，相關(guān)資產(chǎn)減值計(jì)提情況，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露；（4）發(fā)行人業(yè)績(jī)下滑原因，相關(guān)因素是否已消除，是否存在持續(xù)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分揭示。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查依據(jù)、過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

4、報(bào)告期發(fā)行人證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比較高，主要來(lái)源于河北省，發(fā)行人證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶主要為個(gè)人客戶，凈傭金率高于同行業(yè)平均水平，報(bào)告期經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈傭金率呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈傭金率顯著高于同期市場(chǎng)平均水平的原因及合理性，河北省內(nèi)傭金率標(biāo)準(zhǔn)較高的具體依據(jù)及可持續(xù)性；（2）結(jié)合市場(chǎng)傭金收入整體呈下降趨勢(shì)及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)區(qū)域性特點(diǎn)，說(shuō)明經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈傭金率未來(lái)是否存在大幅下滑的可能，是否會(huì)對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力形成重大不利影響；（3）結(jié)合發(fā)行人獲客成本持續(xù)上升，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開(kāi)戶數(shù)量增長(zhǎng)比例低于行業(yè)平均值及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)行業(yè)發(fā)展環(huán)境，說(shuō)明發(fā)行人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)未來(lái)成長(zhǎng)性及向外部區(qū)域拓展的可能性，區(qū)域集中度高是否對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不利影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分揭示。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程和依據(jù)，并明確發(fā)表核查意見(jiàn)。

5、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人多次被證券監(jiān)管部門(mén)采取行政監(jiān)管措施。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）說(shuō)明報(bào)告期受到的行政監(jiān)管措施、行政處罰是否已充分披露，被采取監(jiān)管措施和行政處罰的具體原因、整改情況；（2）結(jié)合報(bào)告期發(fā)行人風(fēng)險(xiǎn)管理部、合規(guī)管理部以及稽核審計(jì)部在日常工作及檢査中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)控缺陷、影響以及整改措施，說(shuō)明發(fā)行人內(nèi)控機(jī)制是否健全、風(fēng)控體系是否完善。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)代表人說(shuō)明核查過(guò)程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

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