中華網財經訊，據證監會網站消息，12月11日晚間，證監會按法定程序核準了河北中瓷電子科技股份有限公司（以下簡稱“中瓷電子”）的首發申請。中瓷電子擬在深交所中小板上市，公開發行股份不超過2666.67萬股，擬募集資金4.60億元。保薦機構為中航證券。

資料顯示，中瓷電子是專業從事電子陶瓷系列產品研發、生產和銷售的高新技術企業，致力于成為世界一流的電子陶瓷產品供應商，為客戶提供創新、高品質、有競爭力的電子陶瓷產品。公司主要產品包括光通信器件外殼、無線功率器件外殼、紅外探測器外殼、大功率激光器外殼、聲表晶振類外殼、3D光傳感器模塊外殼、5G通信終端模塊外殼、氮化鋁陶瓷基板、陶瓷元件、集成式加熱器等，廣泛應用于光通信、無線通信、工業激光、消費電子、汽車電子等領域。

招股書顯示，中國電科十三所持有中瓷電子66.24%的股份，為控股股東。中國電科通過中國電科十三所、電科投資和中電國元間接控制公司79.69%的股份，為中瓷電子的實際控制人。

中瓷電子擬在深交所中小板上市，公開發行股份不超過2666.67萬股，擬募集資金4.60億元，其中3.33億元用于消費電子陶瓷產品生產線建設項目，4405.19萬元用于電子陶瓷產品研發中心建設項目，8282.61萬元用于補充流動資金。保薦機構為中航證券。

業績穩步增長，擬發力消費電子陶瓷外殼及基板

招股書顯示，2017年至2019年，中瓷電子實現營業收入34,323.73萬元、40,702.80萬元和59,041.79萬元，實現凈利潤4659.03萬元、5868.69萬元和7641.59萬元。

上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為25,782.53萬元、29,469.67萬元和44,888.68萬元，經營活動產生的現金流量凈額為3630.49萬元、-4486.29萬元和6836.82萬元。

中瓷電子預計2020年上半年實現營業收入31,100.00萬元，同比增長14.81%；實現凈利潤3800.00萬元，同比增長4.21%。

招股書披露，中瓷電子未來三年將有效開拓消費電子陶瓷外殼及基板領域。公司本次募資總額的72.42%投向消費電子陶瓷產品生產線項目，金額達3.33億元。

但2017年至2019年，公司來自消費電子陶瓷外殼及基板的銷售收入分別為968.08萬元、1862.46萬元、1954.25萬元，占當期營業收入的比重分別為2.91%、4.75%和3.46%，占比較低。

毛利率低于行業均值，呈持續下滑態勢

2017年至2019年，中瓷電子的綜合毛利率為34.55%、31.27%和30.02%，主營業務毛利率分別為35.19%、32.08%和30.86%，呈持續下跌態勢。

中瓷電子收入占比較大的通信器件用電子陶瓷外殼、汽車電子件產品，毛利率均有不同程度的下滑。

2017年至2019年，中瓷電子的通信器件用電子陶瓷外殼收入分別為23,110.84萬元、27,679.43萬元和40,366.05萬元，占比分別為69.56%、70.59%和71.55%。公司汽車電子件的收入分別為5676.40萬元、5281.68萬元和7644.95萬元，占比分別為17.09%、13.47%和13.59%。

而上述同期，公司第一大業務通信器件用電子陶瓷外殼毛利率從2017年的37.21%跌至2019年的32.88%，第二大業務汽車電子件毛利率則從2017年的22.39%跌至2019年的17.01%。

2017年至2019年，行業可比上市公司毛利率均值分別為36.75%、34.19%及30.88%。

外銷收入占比呈逐年下降趨勢

招股書顯示，2017年至2019年，中瓷電子的外銷收入分別為13,778.63萬元、15,350.37萬元和16,416.16萬元，占主營業務收入比例分別為41.47%、39.15%和29.10%，逐年下降。

中瓷電子表示，公司實施國內與國際市場并行發展的全球化布局，報告期內，受益全球計算機、通信和其他電子設備制造業市場發展，公司銷售規模總體保持較快增長趨勢。報告期內，公司內銷收入占比逐年上升，主要原因系隨著國內通信等行業主流企業實力增強，逐漸取得了更多的行業份額，公司因產品性能及價格優勢，逐漸取得了國內主流客戶的認可，從而獲得了更多的銷售訂單。

發審委會議提出詢問的主要問題：

1、發行人控股股東及其關聯方的部分業務或產品與發行人存在相近或相似的情形。請發行人代表：(1)結合各方歷史沿革、資產、人員、業務、技術、財務等方面，說明上述關聯方對發行人獨立性的影響情況;(2)結合發行人與關聯方產品及下游最終產品的異同、市場準入、主要客戶及供應商等情況，說明各方產品是否具有可替代性，各方市場是否具有明確的劃分和隔斷，是否構成同業競爭關系。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

2、報告期內，發行人外銷收入占比逐年下降。請發行人代表說明：(1)與外銷收入主要客戶的合作是否穩定持續;(2)結合同類可比上市公司情況，說明發行人保持較高毛利率水平的合理性和可持續性;(3)結合報告期內海外客戶和經銷商合同條款，說明傭金比例合理性;是否與代銷收入匹配，是否具有商業實質，是否存在不正當利益;(4)M&S代理銷售情況及傭金支付情況、提起仲裁的原因，并結合仲裁最新進展說明公司不確認預計負債的合理性;(5)中美貿易摩擦對發行人報告期經營的影響，2019年下半年以來外貿訂單的取得及取消情況;對以后年度經營影響預測以及公司的應對策略，是否會對公司目前銷售客戶和商業模式產生重大影響。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

3、報告期內，發行人對關聯方博威集成的銷售額大幅增長。請發行人代表：(1)說明對博威集成銷售大幅增長的原因和合理性，以及相關銷售的真實性與公允性;(2)說明發行人向博威集成銷售款項的實際回款情況和回款周期，并對比其他非關聯方銷售情況，說明相關信用期政策和商業承兌匯票結算安排的合理性，商業承兌匯票的合法合規性，是否存在向關聯方輸送利益的情形;(3)結合博威集成經營狀況，說明相關應收票據和應收款項的可回收性;(4)結合發行人會計政策和應收票據期限，說明發行人對博威集成應收票據的減值準備計提是否充分。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

4、報告期各期末，發行人存貨賬面價值逐年增加。請發行人代表說明：(1)報告期各期末在手訂單情況及與庫存的配比關系;(2)發行人與發出商品有關的內部控制及執行情況，是否存在通過調節發出商品余額從而調節收入的情形;(3)期末存貨是否存在重大減值風險。請保薦代表人說明核查依據、過程，并發表明確核查意見。

關鍵詞： 中瓷電子 IPO