1、任何一家銀行或者說金融機構(gòu)，最怕的是什么？---擠兌；

(相關(guān)資料圖)

SVB這次其實就發(fā)生了擠兌，那么擠兌的導(dǎo)火索是什么？

幾家VC\PE基金都和被投公司提出要把錢從SVB提出來，原因是擔(dān)心其財務(wù)穩(wěn)定性。

2、那么這些風(fēng)投大佬們?yōu)槭裁磽?dān)心SVB的財務(wù)穩(wěn)定性？

簡單講就是：

19-21年的大放水階段，SVB快速的低息吸引了很多很多的存款；

此時SVB并沒有辦法或者能力把這么多的錢瞬間按照同比貸出去，所以SVB買了大量的10年期的低息債券；（1.56%）

但22年下半年開始的長加息周期，到今天美國國債都5%利息了，所以那些長期的債券價格開始不斷下跌，SVB出現(xiàn)浮虧；

事情到這里其實還好，只要SVB不賣這些債券，也只是賬面浮虧，債券到期了還是會有本金+一點點利息回來的；

但SVB昨天直接市場上賣了一部分債券，認虧了18億美金，同時希望通過增發(fā)股票的方式融資來彌補虧損；

這個動作引發(fā)了恐慌，因為相當(dāng)于告訴市場，我確實沒錢了；

加上我猜測SVB期間應(yīng)該是找了這些合作多年的VC基金的大佬說明情況希望得到他們的支持的，結(jié)果這些VC大佬轉(zhuǎn)身就和被投企業(yè)說趕緊提錢……

3、SVB是一家什么樣的銀行？

SVB在算是一家沒有零售業(yè)務(wù)（也就是只有2B沒有2C），專注在幾個垂直行業(yè)（基本就是風(fēng)險投資及其投資行業(yè)）的中小型銀行。

SVB的主要客戶就是VC基金和VC基金投資的創(chuàng)業(yè)公司；

這次出問題的就是主要客戶都要提錢走人，擱誰誰都慌……

所以股價是直接瀑布式的暴跌……

4、能怪誰呢？

表面看，導(dǎo)火索是加息周期引起的倒掛，但深究原因

市場預(yù)期悲觀；

IPO困難；

整個風(fēng)投行業(yè)規(guī)模萎縮（如圖）

創(chuàng)業(yè)公司融不到錢以及也不敢大規(guī)模燒錢；（對應(yīng)SVB的存款和貸款）

看起來其實都是一些一級市場老生常談的話題，但恰恰是因為SVB這家銀行特殊地與一級市場的深度綁定關(guān)系，導(dǎo)致了這次暴雷發(fā)生在了SVB身上；

5、會蔓延嗎？

大規(guī)模的暴雷可能不太會，因為上面提及的SVB比較特殊；

以及相對來說SVB在美國只是一家中小銀行，規(guī)模不是特別大；

（有數(shù)據(jù)顯示規(guī)模角度svb是美國大概第20位左右的銀行）

但這件事情的其他影響可能會很大，因為客戶是VC和初創(chuàng)公司；

以及很多人提及的美聯(lián)儲會不會有動作，或者加息暫停之類，我個人判斷不至于；

但如果最后真的是這樣，那就代表事情真的大條了……

6、國內(nèi)

很多國內(nèi)美元VC以及美元VC投資的公司，是有在SVB開戶的，而且比例不低；

目前SVB的網(wǎng)銀已經(jīng)因為擠兌而出現(xiàn)癱瘓，所以其實也只能干看著了；

還有SVB在國內(nèi)和浦發(fā)做的合資公司浦發(fā)硅谷，不太受這次事件的影響；

因為當(dāng)時做合資公司就是為了要拿RMB牌照，浦發(fā)硅谷是國內(nèi)的獨立法人銀行，和這個事情沒什么直接關(guān)聯(lián)……

所以存在浦發(fā)硅谷的錢大概率問題不大，不過在目前這個情況下身邊也有創(chuàng)始人把在浦發(fā)硅谷的錢提走了…這就是信心導(dǎo)致的，因為提走不會有損失…

最后說一句，我當(dāng)年曾經(jīng)描述SVB有這么一句：

如果說過去的20年，互聯(lián)網(wǎng)+VC相輔相成的爆發(fā)成就了硅谷，那么這種效用同時造就了SVB這家特殊的“銀行”。

那么今天，

整個互聯(lián)網(wǎng)的宏大敘事已經(jīng)遠去，

所謂的互聯(lián)網(wǎng)+硅谷的造富神話也開始遠去，

生態(tài)鏈上享受了幾十年紅利的上下游公司會活得好嗎？

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