環(huán)球訊息:輕度且可控?美國即將到來的這輪衰退較之前均不一樣
(相關(guān)資料圖)
智通財經(jīng)APP獲悉,美國銀行的美股與量化策略主管Savita Subramanian認(rèn)為,2023年潛在的美國經(jīng)濟衰退與上一代人所經(jīng)歷過的經(jīng)濟衰退是不同的。Savita Subramanian在上周討論了為什么今年的經(jīng)濟衰退可能與過去的不同、以及這對2023年的美股可能意味著什么?以下是討論的一些要點。
Q:你對標(biāo)普500指數(shù)在今年年底的目標(biāo)點位是多少?還有哪些其他可能發(fā)生的情況?
A:我們認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)將在今年年底達(dá)到4000點左右。在看漲情形下,例如如果一切順利,我們認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)可能會漲到4600點;而在看跌情形下,我們認(rèn)為市場的合理底部是3000點,這意味著一個相當(dāng)大的跌幅。因此,我們的觀點是,2023年對標(biāo)普500指數(shù)來說可能是不太理想的一年,但我們認(rèn)為在該指數(shù)中會有很多很好的機會,這是我們真正關(guān)注的重點,即在整體市場回報相對低迷的背景下,標(biāo)普500指數(shù)中哪些行業(yè)、哪些主題、哪些領(lǐng)域?qū)嶋H上可以在今年表現(xiàn)得很好。
Q:幾乎所有人都認(rèn)為分析師目前的盈利預(yù)期是錯誤的。你認(rèn)為這是什么原因呢?分析師們是否都只是在等待企業(yè)自己下調(diào)指引?
A:分析師正處于觀望模式,甚至企業(yè)也可能處于觀望模式,因為過去幾年的真正的積極驚喜是,盡管通脹猖獗,成本壓力、工資壓力以及利潤率所面臨的壓力都上升到了相當(dāng)高的水平,但企業(yè)通過提高產(chǎn)品定價或削減成本成功度過了這一難關(guān)。最重要的是,我們看到企業(yè)在削減成本方面非常靈活。最近很多大型科技公司通過裁員來降低薪酬成本結(jié)構(gòu),盡管這對經(jīng)濟不一定是好事,但對這些公司的底線是有利的。因此,在利潤率、成本壓力和未來定價權(quán)方面,分析師和企業(yè)可能都不那么確定。
我們的觀點是,我們可能會看到一些盈利預(yù)期被向下修正。我們對2023年標(biāo)普500指數(shù)成分股盈利增長的預(yù)測是200美元,這意味著盈利從峰值到低谷將下降約10%。在對經(jīng)濟衰退的預(yù)測中,這對我們來說是有意義的。10%的盈利下降實際上是典型的衰退期中企業(yè)盈利跌幅的一半,且這很有可能發(fā)生在企業(yè)于2023年更積極地下調(diào)盈利預(yù)期之后。壓力將出現(xiàn)在勞動力密集型更高的公司,如服務(wù)類公司,這些公司的成本壓力仍然很高,在這些領(lǐng)域,我們認(rèn)為利潤率指引將出現(xiàn)一些下調(diào)。
Q:為什么說這次衰退不是我們的父母和前幾代人所經(jīng)歷的那些衰退?
A:大蕭條是我們所見過的最嚴(yán)重的經(jīng)濟衰退之一。即使在2008年,當(dāng)你想到發(fā)生在美國企業(yè)、消費者、房主身上的戲劇性事件時,那次衰退是非常廣泛的,是由大規(guī)模的信貸周期所驅(qū)動的。好消息是,如今的企業(yè)和消費者實際上看起來資本充足,至少目前是這樣。也許這只是低利率的作用,但企業(yè)在2008年學(xué)到的是,杠桿是邪惡的,他們現(xiàn)在已經(jīng)在債務(wù)方面鎖定了相對較長期限的固定利率債務(wù)。對我來說,最令人鼓舞的數(shù)字是,如果你把今天標(biāo)準(zhǔn)普爾資產(chǎn)負(fù)債表上的平均債務(wù)期限與2008年的債務(wù)期限進行比較的話會發(fā)現(xiàn),今天的債務(wù)期限平均約為11年,在2008年則是接近7年。
因此,我們已經(jīng)看到了固定利率債務(wù)的長期敞口,這是個好消息,因為這意味著更高的利率不會在一夜之間傷害到這些公司,它們將有時間來應(yīng)對這一過程。此外,消費者在2020年和2021年從政府獲得了一大筆現(xiàn)金。因此,消費者和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表看起來相當(dāng)不錯。政府也在債務(wù)問題上承擔(dān)責(zé)任。所以,如果你看一下美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表,當(dāng)前與以前的不同之處在于,美聯(lián)儲從未有過這種類型的資產(chǎn)基礎(chǔ),在過去的十多年里,我們已經(jīng)看到了數(shù)萬億美元的債券購買,這對風(fēng)險資產(chǎn)來說是非常好的。但美聯(lián)儲如何處理所有這些債務(wù)呢?我認(rèn)為這是一個1萬億美元的問題,因為我們從前從未見過這種情況,這也是我們在這次衰退中對公共部門比私營部門更擔(dān)心的地方。
關(guān)鍵詞: 輕度且可控美國即將到來的這輪衰退較之前均不一樣
您可能也感興趣:
今日熱點
為您推薦
遼寧擴大緩繳社保費政策實施范圍 補繳期間免收滯納金
增額終身壽險成銀保市場上的黑馬 中途退保恐會損失保費
保險公司紛紛探索轉(zhuǎn)型之路 聚焦細(xì)分業(yè)務(wù)、推出新產(chǎn)品
更多
- 世界動態(tài):正泰新能 355MW n型TOPCon太陽能光伏組件簽單澳大利亞
- 世界熱推薦:浪潮存儲榮獲2022智慧新醫(yī)信優(yōu)秀解決方案
- e絡(luò)盟達(dá)成新分銷合作,開售Gateworks系列耐用型工業(yè)單板機
- 告別一樁難求 新能源汽車有了"移動充電寶"
- 世界最資訊丨一塊生命體征監(jiān)測手表,可保癲癇患者安心無憂
- 世界快報:貿(mào)澤開售面向IoT 端點和工業(yè)網(wǎng)關(guān)應(yīng)用的Renesas El...
- 全球今頭條!PacketFabric和Unitas宣布合并
- 世界微速訊:第 13 代英特爾酷睿 i9-13900KS,突破臺式機...
排行
- 天天訊息:Bed Bath&Beyond據(jù)稱將向私人公司出售資產(chǎn)
- 成都市行政區(qū)域內(nèi)租房提取住房公積金將執(zhí)行新政
- 創(chuàng)新政策支持不斷 大量租賃房源逐步入市
- 住房公積金各項業(yè)務(wù)運行總體平穩(wěn) 資金總體安全
- 【環(huán)球播資訊】領(lǐng)智金融(08163.HK)完成發(fā)行9100萬港元的可換股債券
- 中國石化兩天市值蒸發(fā)681億 子公司交易損失云遮霧罩
- 因事故隱患突出,河南100家道路運輸企業(yè)被約談
- 鄢陵縣精城建材有限公司不執(zhí)行重污染天氣管控措施違規(guī)生產(chǎn)
- 工商銀行:通過“環(huán)球撮合薈”助力海南自貿(mào)港貿(mào)易投資對接
- 第十九批河南省示范幼兒園名單公布 新批20所16所被摘牌
最近更新
- 環(huán)球訊息:輕度且可控?美國即將到來的這輪衰退較之前均不一樣
- 【全球獨家】“天問一號”助力科學(xué)家研究“火星日凌”獲重要成果
- 天天訊息:Bed Bath&Beyond據(jù)稱將向私人公司出售資產(chǎn)
- 國債逆回購收益怎么這么低?國債逆回購一定保本嗎?
- 理財產(chǎn)品限制贖回的原因有哪些?理財產(chǎn)品到期無法贖回是怎么...
- 可轉(zhuǎn)債收益高嗎?可轉(zhuǎn)債有投資價值嗎?
- 世界簡訊:信用貸款為個體工商戶紓困解難
- 世界視訊!“雙穩(wěn)”貸款為企業(yè)添底氣
- 速看:構(gòu)建銀行數(shù)字化零售“護城河”
- 【環(huán)球播資訊】【普惠小微萬里行】海洋藍(lán)碳變“真金白銀”
- 2022年前11月保險業(yè)原保費收入同比增4.95%
- 新型分子影像探針助力復(fù)發(fā)卵巢癌患者精準(zhǔn)診斷
- 天津濱海高新區(qū)舉辦元宇宙高成長企業(yè)專場生態(tài)交流會
- 天天日報丨花樣年:與本金總額為40.18億美元的若干債券持有人...
- 焦點!調(diào)查顯示逾六成匈牙利人認(rèn)為歐盟搞“雙標(biāo)”
- 環(huán)球關(guān)注:美財長警告國會:政府將觸及債務(wù)上限,應(yīng)盡快采取...
- 河南有望合并的兩座城市,倘若成功,將趕超天津,南京:我也害怕
- 熱門:中部地區(qū)副省級城市:武漢入圍,長沙、合肥無緣,鄭州...
- 江蘇7000億元以上城市:南通無意外,揚州、鹽城有希望,宿遷無望
- 【全球速看料】2022年山東各市GDP預(yù)測:青島破1.5萬億,東營...
- 【世界播資訊】官宣離婚,全網(wǎng)恭喜!湖南衛(wèi)視這對假夫妻 ,...
- 全球最資訊丨花樣年40.18億美元境外債重組取得進展 債務(wù)期限...
- 光大證券榮獲“2022年度地方債非銀類承銷杰出機構(gòu)”獎
- 又挺住了|策略周報
- 中醫(yī)大一附院:中西醫(yī)結(jié)合救治新冠危重癥患者
- 當(dāng)前快訊:花樣年境外債重組方案獲24.5%持有人簽約:債期計劃...
- 10萬人次在線觀看,17位頂級大咖,這個新冠肺炎研討會不簡單!
- 天天快看:北京市地方金融監(jiān)管局赴港參加第十六屆亞洲金融論壇
- 今日報丨花樣年境外債務(wù)重組取得進展,已與若干主要債券持有...
- 債券基金又成“搶手貨”
今日要聞
- 環(huán)球訊息:輕度且可控?美國即將到來的這輪衰退較之前均不一樣
- 天天訊息:Bed Bath&Beyond據(jù)稱將向私人公司出售資產(chǎn)
- 【全球獨家】“天問一號”助力科學(xué)家研究“火星日凌”獲重要成果
- 天津濱海高新區(qū)舉辦元宇宙高成長企業(yè)專場生態(tài)交流會
- 新型分子影像探針助力復(fù)發(fā)卵巢癌患者精準(zhǔn)診斷
- 焦點!調(diào)查顯示逾六成匈牙利人認(rèn)為歐盟搞“雙標(biāo)”
- 天天日報丨花樣年:與本金總額為40.18億美元的若干債券持有人取得進展
- 環(huán)球關(guān)注:美財長警告國會:政府將觸及債務(wù)上限,應(yīng)盡快采取行動!
- 全球最資訊丨花樣年40.18億美元境外債重組取得進展 債務(wù)期限將延長2至6.5年
- 又挺住了|策略周報