速讀:信用債開門紅,一級發行近2000億,環比上升94%,二級成交量價齊升
財聯社1月9日訊(編輯 李俊)今年首個交易周,信用債一二級市場均迎來了開門紅。其中,一級市場信用債發行量、凈融資環比上升;二級市場,收益率普遍下行,量價齊升。中銀證券表示,贖回潮后,利率偏高,市場信心正在逐步緩慢修復。
具體來看,興業證券據WIND數據顯示,上周信用債發行1799.94億元,較前周環比上升94%。同時,由于償還量減少,發行量上升,周度凈融資為944.52億元,較前周的-2331.18億元同樣環比上升。
值得一提的是,城投債發行增幅明顯,規模是前周的三倍之多,成為上周一級市場主要增幅來源。上周,城投債發行1097.15億元,而前周規模僅362.68億元。此外,產業債的發行規模也有所增加,周度發行規模702.79億元,較前周環比增加了24%。從發行區域來看,上周信用債發行主要分布在江蘇、上海、北京等地。
(資料圖片)
另外,在發行成本方面,據興業證券統計,上周信用債一級市場的加權票面利率為3.64%,發行利率走低,而前一周為4.07%。同時,信用債發行期限環比有所下降,加權發行期限為1.41年,而上周為1.62年。
從發行情緒來看,據廣發證券統計,全場倍數2-3倍和3倍以上占比環比上升了4-8pct,發行情緒回暖。其中,全場倍數3倍以上占比13%,2-3倍占比18%,1.5-2倍占比9%,1-1.5倍占比12%,1倍占比49%。
二級市場中,銀行資本債與城投債均量價齊升。尤其是銀行二級資本債,上周成交筆數環比上升106%,達778筆,TKN成交占比過半達55%,低估值成交占比達66%。
九江銀行事件似乎對銀行資本債整體未產生較大影響。在成交收益率方面,國股行各期限平均成交收益率下行9-18bp。銀行永續債方面,成交筆數環比上升149%,達517筆,低估值成交占比達74%。同時,國有行永續債平均成交收益率大多下行20bp左右。
此外,上周城投債成交2053筆,環比上升了75%,其中TKN占比75%,低估值成交占比更是由68%上升至80%。
成交結構仍以2年以內城投債為主,1年以內、1-2年分別占比40%、30%,隱含評級AA(2)成交占比由25%上升至27%。從省份看,成交筆數增量較多的在江蘇、浙江、山東、江西、湖北、安徽和福建。
收益率方面,整體來看,除5年期AA-等級、7年期AA、AA-等級城投債收益率上行外,其余各等級各期限城投債收益率均下行,1年以內和1-2年收益率下行幅度明顯大于2年以上。其中,1年期AA等級下行22.92bp幅度最為明顯。此外,各等級各期限中票收益率均下行,其中1年期AA等級下行幅度最大(22.83bp)。
上周,除7年期AA、AA-等級城投債信用利差走闊外,其余各等級各期限城投債信用利差均收窄,幅度最為明顯的是3年期AAA級城投債,收窄27.29bp。
值得注意的是,1、3、5年期AAA等級城投債信用利差處于2012年以來的歷史1/4至3/4分位數之間,其余各期限各等級城投債信用利差均處在2012年以來的歷史3/4分位數之上。
中銀證券在研報中分析指出,跨年之后,資金利率回歸年前正常水平,雖然本周央行大額凈回籠16010 億元,但是資金寬松,加上年初配置力量發力,債市整體走強,但是心態上相對保守,短久期表現更好。
興業證券指出,遵義道橋事件發生至現階段,各等級各期限城投債整體收益率大多下行,未表現出明顯的波動。不過,他們同時提醒,個別主體的超預期行為雖暫未造成現階段板塊的短期壓力,但考慮到超預期事件可能帶來的后續不穩定性,需要持續關注事件后續進展以及相關細分板塊的表現。
關鍵詞: 信用債開門紅 一級發行近2000億 環比上升94% 二級成交量
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