記者 辛圓

【資料圖】

華夏新供給經濟學研究院學術委員會委員馮俏彬周六表示，作為穩增長重要工具的專項債，2023年不僅要加力，更要提效，要將提高專項債效能作為今年積極財政政策的重要考量。

馮俏彬在華夏新供給經濟學研究院舉辦的四季度經濟形勢分析會上指出，從去年專項債的使用情況來看，一方面對保投資、穩增長、護經濟大盤起到了一定作用，使固定資產投資保持了百分之五點幾的增速，但另一方面，專項債使用上確實也存在很多問題。

她進一步指出，最大的問題是缺乏好項目，且前期準備不夠充分，部分專項債用于一些基礎性、公益性項目，收益不能覆蓋本息，為未來留下隱患。此外，專項債的發行速度快于撥付速度，撥付速度快于實際支出進度，轉化為實物工作量的時滯比較長。第三，一些地方反映資本金到位難，配套資金不足，去年的3.45萬億元新增地方政府專項債中用作資本金的大概只有2400億元。

馮俏彬強調，2023年要推動經濟運行整體好轉，使中國經濟回到潛在增長率附近，離不開債務資金的投入，也就是說，債務規模可能繼續擴大。“所以當談到要用專項債來穩經濟的時候，要注意到我們正在消耗非常寶貴的債務空間，因此要高度重視這些債務資金的使用績效。”她說。

馮俏彬指出，衡量一國債務水平，大致可使用赤字率和債務率兩個觀測指標，根據國際貨幣基金組織（IMF）對全球190多個經濟體債務水平的評估，當前我國債務水平處于比較高的位置。

“先看赤字率，2021年先進經濟體的赤字率大概3-4%之間，新興經濟體相對高一些，有的地方達到8.6%。我國的赤字率名義上很低，2021年3.2%，去年是2.8%，但如果從國際可比的口徑上來講，IMF給出的數據是2021年已達到了6.1%，2022年更高。債務率上看，發達國家的債務率相對來講比較高，大約在100-120%左右的水平，新興經濟大概是60-70%的水平。我國官方公布的2021年負債率是47%，但是IMF給出的是71.5%。”她說。

馮俏彬表示，2023年積極財政政策要加力增效，專項債也是如此，不僅要加力，更要提效。對此，她提出五點建議。

首先，專項債使用要堅守 “初心”。“專項債之所以叫專項債，是為有一定收益的公益性項目發行的、約定一定期限內以公益性項目對應的政府性基金或專項收入還本付息的政府債券。如果專項債務中相當一部分用于基礎性、公益性這種社會效應比較高，經濟效應比較低的項目，從根子上說這種項目就不適合專項債。”她說。

其次，專項債要加快使用進度，盡早形成實物工作量。“這實際上是項目的準備和設計問題，目前在實際工作中，在專項債的問題上， ‘錢等項目’很明顯，專項債的問題固然有專項債的問題，但是更大的問題是在項目側。”馮俏彬說。

第三，要解決好專項債項目的資本金問題。她指出，現在地方政府資金來源比較少，可用于資本金的來源和數量都不足，要思考怎么樣開發出一些新的資本金來源。她建議，加快下達政策性開發性金融額度，為項目資本金搭橋，也可以考慮增加預算內投資，放大項目資金來源。另外，可以增發地方政府一般債，轉用于項目資本金。

第四，未來要通盤考慮各類資金和各類項目的搭配關系，以多樣化的資金來源匹配多樣化的項目要求。

“對于那些關系經濟中長期發展需要，但是基礎性、公益性比較強的項目，主要通過財政預算內投資、發行國債的方式匹配資金。對于地方政府責權范圍內的公益與社會事業建設，要考慮主要以一般債進行支持。專項債還是堅定不移的選擇收益能自求平衡的項目。”馮俏彬稱。

第五，當務之急是在專項債和一般公共預算之間建立一道“防火墻”。她指出，如果明年土地收入繼續下行，在地方債務風險明顯暴露的情況下，一些地方政府可能會將專項債用于還債或其他基本支出，進而影響三保 （保基本民生、保工資、保運轉）以及基本的社會管理、公共服務，給經濟社會帶來不穩定因素，必須堅決防止這類情況發生。

關鍵詞： 馮俏彬專項債不僅要加力更要提效 珍惜寶貴的債務空間