●?本報記者?歐陽劍環(huán)?

2022年特別國債于12月12日平穩(wěn)發(fā)行，未對金融市場造成明顯影響。財政部當日宣布，已向有關(guān)銀行定向發(fā)行7500億元特別國債，票面利率2.48%。隨后，中國人民銀行透露，從公開市場一級交易商買入7500億元特別國債。?

專家表示，考慮到降準釋放出大額低成本中長期資金，以及年底財政支出力度往往較大，加上人民銀行靈活開展公開市場操作，預(yù)計近期市場資金面總體將保持平穩(wěn)偏松態(tài)勢。

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特別國債平穩(wěn)發(fā)行

財政部介紹，本期特別國債在全國銀行間債券市場面向境內(nèi)有關(guān)銀行定向發(fā)行，期限3年，計劃發(fā)行7500億元，實際發(fā)行7500億元，票面利率為2.48%。　

據(jù)介紹，財政部于2007年發(fā)行了15500億元特別國債，作為中國投資有限責(zé)任公司的資本金來源。對2017年到期的2007年特別國債本金，財政部向有關(guān)銀行定向發(fā)行2017年特別國債償還。2022年12月，2007年特別國債中有7500億元到期。財政部延續(xù)2017年做法，繼續(xù)采取滾動發(fā)行的方式，向有關(guān)銀行定向發(fā)行2022年特別國債，籌資用于償還當月2007年特別國債到期本金。?

財政部有關(guān)負責(zé)人介紹，2022年特別國債發(fā)行采用市場化方式，發(fā)行過程不涉及社會投資者，個人不能購買。2022年特別國債是2007年特別國債的等額滾動發(fā)行，仍與原有資產(chǎn)負債相對應(yīng)，不會增加財政赤字。

央行通過公開市場操作買入

在財政部公布2022年特別國債發(fā)行結(jié)果后不久，人民銀行也披露，其于12日以數(shù)量招標方式進行了公開市場業(yè)務(wù)現(xiàn)券買斷交易，從公開市場一級交易商買入7500億元特別國債。?

現(xiàn)券交易是人民銀行公開市場業(yè)務(wù)債券交易類型之一，又分為現(xiàn)券買斷和現(xiàn)券賣斷兩種，前者為央行直接從二級市場買入債券，實現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣投放；后者為央行直接賣出持有債券，實現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣回籠。?

就2022年特別國債發(fā)行而言，從流程上看，先是財政部面向有關(guān)銀行發(fā)行7500億元特別國債，隨后，人民銀行通過現(xiàn)券買斷交易，從有關(guān)銀行手中買入7500億元特別國債。?

業(yè)內(nèi)人士介紹，政府債券發(fā)行繳款會影響銀行體系流動性，近年來隨著地方債、國債等發(fā)行規(guī)模增加，其已成為影響短期流動性的重要因素之一。2022年特別國債發(fā)行規(guī)模達7500億元，但由于作了特定安排，并不會對銀行體系流動性總量造成影響。?

進入12月，新一次全面降準實施，釋放長期流動性約5000億元，助力市場資金面回歸寬松。12日，雖有7500億元特別國債發(fā)行，但銀行間市場上短期債券回購利率穩(wěn)中有降，其中隔夜回購利率DR001下行1個基點至1.04%，處于近期低位水平，而最具代表性的7天期回購利率DR007大幅下行約15個基點至1.58%。

年末資金面總體無憂

業(yè)內(nèi)人士分析，12月先有全面降準，后有大額財政支出，加上中間時段人民銀行靈活開展調(diào)控，預(yù)計市場資金面總體將保持平穩(wěn)。

從往年情況看，受監(jiān)管考核、節(jié)假日等因素影響，臨近年末金融機構(gòu)流動性需求往往會有所增加，但同時年末也是財政集中支出時段，財政投放規(guī)模較為可觀。綜合考慮，業(yè)內(nèi)人士認為，12月稅期至年末財政支出增多前的這段時間，流動性可能承壓，預(yù)計人民銀行將適時適度投放流動性，滿足機構(gòu)合理資金需求。?

“人民銀行今年快速收緊流動性的可能性不大，維穩(wěn)資金面的態(tài)度依然明確，但貨幣環(huán)境也不會轉(zhuǎn)向更加寬松。”民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，本月人民銀行將等量續(xù)做或小幅縮量續(xù)做到期MLF，并通過精細化的逆回購操作保持流動性合理充裕，不搞“大水漫灌”。?

對于下一步政策，人民銀行近期發(fā)布《2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中表示，將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，為鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上態(tài)勢、做好年末經(jīng)濟工作提供適宜的流動性環(huán)境。

關(guān)鍵詞： 特別國債定向續(xù)發(fā) 無礙資金面平穩(wěn)寬松 定向發(fā)行 特別國債