記者 樊旭 辛圓

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財政部周五發布公告稱，為籌集財政資金，支持國民經濟和社會事業發展，財政部決定發行2022年特別國債，發行面值7500億元，期限3年期。這是繼1998年、2007年、2017年和2020年之后我國第五次發行特別國債。

分析師指出，2007年財政部發行的用于成立中投公司資本金的1.55萬億元特別國債中，有7500億元于今年12月11日到期，因此，本次發行的7500億元特別國債很可能是對這支特別國債的續作。如果不續作，那么需要財政部償還本金，無疑會進一步加大財政支出壓力，這種可能性較小。

他們還表示，在發行方式上，很可能繼續采用定向方式，即財政部在一級市場面向有關銀行發行特別國債、當日央行在二級市場購入特別國債的方式操作，因此不會對市場流動性產生影響。

特別國債是指專門服務于某項政策或項目，具有特別用途的國債。不同于日常發行的國債，特別國債不計入財政赤字，可以突破財政赤字常規限制。

粵開證券首席經濟學家羅志恒對界面新聞表示，此次發行的7500億元特別國債更多是對即將到期的“07特別國債07”的續作，整體上對流動性和實體經濟的影響不大。

“至于明年是否會新發特別國債，取決于如何具體落實政治局會議提出的‘積極的財政政策要加力提效’的要求。”他說，根據政治局會議提出的“穩增長，穩就業，穩物價”“推動經濟整體好轉”的要求以及明年經濟形勢需要，2023年一般公共預算收支缺口可能在6萬億元左右，這可能通過一般國債、地方一般債、地方專項債去彌補，也可能通過長期建設國債彌補，所以是否叫特別國債不是問題的核心。

信達證券宏觀研究助理王誓賢也表示，本次發行的7500億元特別國債可能是對2007年第7期特別國債的等額續作。

2007年6月，財政部共計發行了1.55萬億元特別國債，所籌資金購買約2000億美元外匯，作為組建中國投資有限責任公司（即中投公司）的資本金。當年，1.55萬億元特別國債共分8期發行，其中第1期6000億元（10年期）和第7期7500億元（15年期）為定向發行。具體的發行過程是，2007年8月29日和12月11日，財政部向中國農業銀行定向發行特別國債，再用發債籌集的資金向央行購買等值外匯，發行當日央行即進行公開市場現券買斷操作，以售匯所得從農行購入全部特別國債，成為1.35萬億元特別國債的最終持有者。

之所以借道農行發行，是因為根據《中國人民銀行法》第二十八條規定：“中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券”，同時，當時四大國有銀行中僅農行還未上市，借道農行發行比較便利。

2017年8月，“07特別國債01”到期，財政部對到期的6000億元特別國債進行了續作。當年8月29日，財政部向有關商業銀行定向發行兩期共6000億元特別國債，第1期4000億元為7年期，第2期2000億元為10年期，當日央行開展公開市場操作，以現券買斷方式從有關商業銀行買入全部特別國債，和2007年定向發行方式一致。

植信投資研究院高級研究員王運金表示，此次7500億元特別國債很可能繼續采用在銀行間債券市場向境內相關銀行定向發行方式。近期央行可能會通過加大7天逆回購操作量、開展14天逆回購或進行定向中期借貸便利（MLF）等操作向相關銀行投放價格相對優惠的基礎貨幣，提高其購債積極性。

他還表示， 此次特別國債為3年期固定利率附息債， 從目前國債收益率曲線來看，票面利率可能會在2.90%左右。

截至目前，我國共發行了四次特別國債。除2007年、2017年外，1998年曾發行2700億元特別國債用于補充四大國有銀行資本金，化解不良資產，提高資本充足率。2020年初，為應對新冠疫情沖擊，發行了1萬億元特別國債，主要用于有一定資產收益保障的公共衛生等基礎設施建設和抗疫的相關支出，包括支持小微企業發展、財政貼息、減免租金補貼等。

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