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每日視點(diǎn)!債基活躍品種“收復(fù)失地”!機(jī)構(gòu):市場已有企穩(wěn)跡象

這波債市風(fēng)暴最壞的時(shí)刻可能已經(jīng)過去了。


(資料圖片)

//? 債券型ETF普漲? //

截至11月25日收盤,本周債券型上市ETF全部收漲。從成交額來看,普遍有所放大。

幾個(gè)交易活躍的品種,幾乎快回到了大跌前。

//? 本次債市調(diào)整原因? //

一般而言,利率上行,債券價(jià)格下跌;反之,利率下行,債券價(jià)格上漲。

此次債市的波動(dòng),主要來源于利率的上行,數(shù)據(jù)顯示,10年期國債到期收益率走出了一波明顯上漲,這是導(dǎo)致債券價(jià)格下跌的主要原因。

雖然短期來看,10年期國債到期收益率有企穩(wěn)跡象,但從長期來看,債券的價(jià)格還處于相對(duì)高位。所以也不好說,反攻就此開始。

//? 債券基金在盈虧線? //

對(duì)于投資者而言,最難過的就是,債券基金處于盈虧一線時(shí),該怎么辦?

首先,債券型基金的底層資產(chǎn)主要是債券,但不同類型的債基配置的債券品種不同。因此先確認(rèn)債基的類型。

從各類債基近三年的表現(xiàn)看,風(fēng)險(xiǎn)排名依次為:中長期純債基金,短期純債基金、混合型一級(jí)債基、混合型二級(jí)債基;收益排名正好反過來。這也符合風(fēng)險(xiǎn)、收益成正比的定理。

接下來就是策略的問題了。一種是堅(jiān)定持有,把一切交給時(shí)間。這種策略雖然被動(dòng),但也是很多投資者的“最愛”;另一種,是相對(duì)積極的策略——調(diào)倉。比如短債基金轉(zhuǎn)換到信用債基金,甚至可轉(zhuǎn)債基金,增加持有組合的進(jìn)攻性,力爭短時(shí)間回本。

最后,需要強(qiáng)調(diào)的是,以上均是基于短期投資策略。

//? 機(jī)構(gòu):市場已有企穩(wěn)跡象? //

鑫元基金表示,近期債券市場情緒有所緩和,最恐慌的時(shí)候大概率已經(jīng)過去,本輪債市回調(diào)可能已進(jìn)入中后期。經(jīng)歷此次快速調(diào)整后,目前存單、短端利率債以及銀行二級(jí)資本債、永續(xù)債已有一定配置價(jià)值,關(guān)注基本面復(fù)蘇預(yù)期與現(xiàn)實(shí)可能出現(xiàn)的預(yù)期差以及由此出現(xiàn)的交易性機(jī)會(huì)。

財(cái)信證券認(rèn)為,現(xiàn)階段在資金面寬松的背景下,債市暫時(shí)恢復(fù)穩(wěn)定,短期處于高位震蕩狀態(tài),后續(xù)債市可能會(huì)處于一個(gè)尋找再平衡的階段,但從基本面來看,10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,長期債市利率仍有下行空間,現(xiàn)階段利率債已經(jīng)具備一定的性價(jià)比。

中信證券認(rèn)為,債券市場的大幅調(diào)整引起市場關(guān)注,但因?yàn)橘Y金本身并沒有大量流出銀行體系,疊加央行加大逆回購資金投放,對(duì)資金面的沖擊已經(jīng)基本得到控制,預(yù)計(jì)后續(xù)波動(dòng)也會(huì)減弱,資金驟然收緊的風(fēng)險(xiǎn)不高。但考慮到流動(dòng)性被動(dòng)投放減少、總量工具讓位結(jié)構(gòu)性工具以及銀行負(fù)債端壓力仍存,資金中樞也難以回歸至年中低位水平。

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