□本報記者?楊皖玉?

債券市場近日大幅波動，不少債券型基金、銀行理財等穩健型產品凈值出現較大調整。一天多次溝通、單邊折讓管理費……機構從多方面安撫投資者。而許多機構投資者表示：“看到了急跌后的投資機會。”他們表示，債券市場本輪調整已漸趨尾聲，基本面并不支持債券收益率繼續大幅上行，多數資產已進入較好的配置區間。

機構“安撫”姿勢各異

(資料圖片)

“昨天我和客戶開了三場電話會，討論更多的是急跌之后的機會。”11月18日，某債券型基金基金經理對記者表示。

上周，債券市場出現大幅波動。11月14日，10年期國債活躍券220019收益率單日上行10BP至2.84%，價格創下近六年債券市場最大單日跌幅。

在這一背景下，債券型基金，尤其是現金理財類的短債基金以及固收類銀行理財產品凈值出現大幅調整。

Wind數據顯示，近一周，87%的純債基金錄得負收益，百余只純債基金一周凈值跌超1%。

急跌之下，基金公司、銀行等金融機構通過“致投資者一封信”、單邊折讓管理費等方式“安撫”投資者。

“極端走勢因短期情緒影響，而非基本面變化。因此做好資產配置，承受合適波動，獲取合適收益。”一名投資者向中國證券報記者展示了招商銀行的“安撫短信”。

蜂巢基金固收團隊在致投資者的一封信中表示，事實上，債券市場近期并沒有大規模的“爆雷”事件發生。市場出現較大調整的原因，是市場對基本面的預期改善，同時對流動性的預期有所調整，由此引發了債券的拋售。但從調整幅度來看，除了市場參與者預期的變化，更多反映的是情緒宣泄。

某銷售人員表示，近一周多次接到公司通知，要求加強客戶溝通，如果提前知道了客戶有贖回債券型基金的打算，不論是直銷還是代銷，盡可能提前通知基金經理，以做好組合流動性管理。

還有多家銀行的公告顯示，已有不少理財產品的管理人單邊折讓了全部管理費，折讓期限不等。業內人士對記者表示，這是希望能夠從讓利角度提高投資者持有體驗，減少贖回引發的拋售。

配置價值逐步顯現

近一周，雖然債券市場連續多日下跌，但記者采訪了解到，上周三之后，機構資金贖回壓力變小。

“周三之后，基本都是散戶在贖回債基，每天大概幾百萬元，并未對流動性產生明顯壓力。”一小型公募基金人士對記者表示。

多位債券型基金經理對記者表示，債券市場本輪調整已漸趨尾聲，基本面并不支持債券收益率繼續大幅上行。

“市場由于機構贖回行為導致的非理性調整，時間和空間上都已有限。”某固收基金經理表示，近幾個工作日機構的拋售放大了短端利率的波動，隨著短端利率的快速抬升，相關資產的配置價值在逐步顯現。綜合來看，短期債市的波動集中了地產、資金、機構行為等多方面因素，但這些因素尚不足以扭轉未來兩個季度左右的債券收益率保持低位運行的大趨勢，因此對債券市場并不悲觀，可以趁收益率回調擇機配置。

招商基金固定收益投資部表示，近期資金利率快速向利率走廊中樞回歸，短端資產基本完成重新定價。短期債市調整壓力還需要等待負反饋的消解，但從調整幅度來說，債市悲觀情緒釋放已較為充分，多數資產已進入較好的配置區間。

前述債券型基金經理表示，任何資產都不可避免會產生波動，固定收益類產品也不例外，但當下的每一輪回調，都是留給未來的空間。機會總是在急跌時孕育，當前應是不錯的配置時點。但為應對后續可能出現的波動，投資者應保持倉位的靈活性及組合流動性，以充分挖掘深度調整后的機會。

關鍵詞： 機構挖掘債市調整后投資機會 債券型基金 債券收益率