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新消息丨動蕩債市迎利好!央行千億凈投放呵護市場!專家:資金利率快速上行不可持續

11月17日,人民銀行發布消息稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,當天央行以利率招標方式開展了1320億元7天期逆回購操作。由于當天有90億元7天期逆回購到期,央行單日實現凈投放1230億元。

隨著央行在當天加大公開市場操作力度,據中國債券信息網數據,17日利率債市場收益率整體下行,中債10年期國債收益率下行3個基點至2.80%,隔夜Shibor報1.6990%,下行23.70個基點。Wind數據顯示,截至收盤,10年期期債主力合約漲0.52%,5年期主力合約漲0.31%,2年期主力合約漲0.16%。

受訪專家表示,近期債市發生的調整,實際是因為資金利率上調的滯后反應以及對經濟發展預期的改善。隨著央行開始呵護流動性,加大公開市場投放,相信債券收益率會有所下行。下一階段,企業綜合融資成本或進一步下降,債券利率有望隨之進一步下行。


(資料圖)

央行加力呵護流動性

近期,債券市場出現大幅調整。本周以來,中債10年期國債收益率大幅上行14個基點至2.80%。據廣發證券發展研究中心統計,11月11日至16日,1年期AAA銀行同業存單收益率與1年期國開收益率上行幅度均超過40個基點,7-10年利率債品種變動幅度同樣顯著,普遍上行10-15個基點。

債市的調整無疑與資金利率近期上行引發的市場情緒緊張有關。Wind數據顯示,11月17日,DR007(銀行間存款類機構7天期債券回購利率)為1.8630%,較11月1日上升12.57個基點。

財信研究院副院長伍超明還對證券時報記者表示,債市的調整主要源于近期疫情防控優化政策調整,以及央行、銀保監出臺十六條措施支持房地產市場平穩發展,經濟增長預期趨于改善,通脹預期也隨之升溫,市場預計貨幣政策將逐步向常態回歸,寬松力度趨于減弱。

本輪債市調整還伴隨著銀行理財產品凈值回調以及“破凈潮”。多位專家認為,央行當日加大公開市場投放,將有利于債市的企穩,從而緩解投資者的緊張情緒,贖回壓力或將有所緩解。

廣發證券首席固收分析師劉郁表示,綜合歷史經驗,如果依靠市場自身,基金進一步拋售債券的行為可能至少要花費兩周的時間。“而如果央行開始呵護流動性,加大公開市場投放,提振市場信心,債券收益率會快速下行”。

資金利率快速上升不可持續

日前,人民銀行發布《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》并提出,要繼續健全市場化利率形成和傳導機制,完善中央銀行政策利率體系,加強存款利率監管,發揮存款利率市場化調整機制重要作用,著力穩定銀行負債成本,持續釋放貸款市場報價利率(LPR)改革效能,推動降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示,當前國內需求復蘇仍偏弱,寬信用的持續性仍依賴于寬松流動性的支持,且當前穩經濟的著力點仍需靠特定領域發力。為此,央行會通過多種工具保持流動性合理充裕,推進寬信用進程。

中金固定收益研報指出,下階段降低企業綜合融資成本或表明不僅是企業貸款利率有望降低,包括債券、票據在內的其他融資成本也有降低可能,這意味著后續債券利率可能仍有進一步下行空間。

伍超明則認為,后續債券利率走勢,從根本上取決于經濟基本面的恢復情況,即很大程度上取決于疫情防控優化政策和房地產支持政策的效果。

在東方金誠首席宏觀經濟學家王青看來,短期在內外兼顧考慮下,貨幣政策或將主要通過結構性工具定向發力,包括下調5年期以上LPR報價、加大對房地產的定向支持力度等。下階段的貨幣政策將保持市場流動性處于合理充裕水平,通過支持銀行加大信貸投放力度等方式予以協調配合,這意味著近期金融市場的資金利率快速上升不可持續。

責編:葉舒筠

校對:王蔚

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王錦程

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關鍵詞: 動蕩債市迎利好央行千億凈投放呵護市場專家資金利

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