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今年跌得最慘的美國長期國債,值得關注了嗎?

今年10月份以來,美國股市出現了一些反彈的情況。


【資料圖】

標普500指數從3500點以下,已經最高反彈到了3900點。

一個月漲了10%。

一些用戶也咨詢“是否可以關注當前的美國股市呢”?

我給出他們的建議是:

如果這段時間確實要準備買入一些外幣資產的話,可能美國的長期國債更加值得關注

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今年投資美股的肯定是開心不起來的。

單以指數來說:

標譜500指數從年初最高的4818.62點,跌到最低只有3491.58點跌幅28%。

納斯達克指數更是從16000點左右,跌到了不到11000點,跌幅超過30%

但是,這樣的跌幅在所有的大類資產里面并不是最差的。

比股票跌得更慘的是美國的長期國債。

比如安碩公司20年以上期限的長期債券指數基金TLT。

年初價格每份是140美元以上,當前的成交價已經跌到了90美元附近,跌幅超過35%。

Vanguard的長期債券指數基金VGLT

也從年初的88美元左右,跌到了現在的57美元,跌幅超過35%。

分析長債的下跌原因其實很簡單。

年初美國的聯邦利率是在0%~0.25%,現在是3.75%~4%。

從這個角度來看:

美聯儲每提高一個百分點的聯邦利率,長期債券大約下跌9%。

當前我們能不能夠判斷美聯儲不會在加息了呢?

這個結論其實非常難以下定。

為什么我還建議你去關注長期國債呢?

最主要的原因有三個:

第一個是,美國的長期國債,我們認為基本上不存在違約風險。

也就說這些資產不太可能歸零。

所謂的“安全底線”就是,美國財政部或者美聯儲回購這些長期債券的均衡點。

其實長期債券已經下跌了40%,現在的價格已經非常接近均值水平了。

再加上美國長期債券的規模非常大,也就意味著流動性非常好

從這兩個角度來說,長期債權的安全優勢其實已經比較明顯了。

第二點是,美國長期國債跌到目前水平,分紅算是很不錯的了。

最新的TLT分紅率已經達到了年化3%,每個月都會分紅。

這樣的現金流還是很不錯的。

比較一下2022年初,長債的分紅率只有1.7%。

并且隨著長期國債價格下跌,新買入的長債票面利率還在不斷提高。

這樣的分紅率比存款要好很多,同時比人民幣存款也高不少。

第三個原因是,要來分析一下美國的利率是否可以長期保持在4%,甚至更高的水平。

其一,我們假定他確實能保持,那也就意味著我們的分紅率會更高一些

其二,實際上我們此前已經多次分析和判斷,高利率的維持大概率是不可能的。

因為美國的財政預算支付不了如此之高的利息

而且只要通貨膨脹降低,減息是大概率的。

如此一來,加息的時候,每個百分點聯邦利率的調整,會產生9%以上的長債價格波動。

那減息的時候,有沒有可能也會有同樣的效果呢?

不敢說肯定有,但可以期待一下。

當然最后還要提醒一下:

關注美國的長期國債,并不是說馬上就要出手去購買,更不能為了增加收益去買那些杠桿的債權基金。

道理還是那個道理:

現在4%的聯邦利率,大概率并不是加息的結束。

2007年那輪美國的加息周期,美聯儲把最高利率提升到了5.25%。

為什么這次就不會達到5.25%,甚至更高呢?

而且,就算是更高的利率,持續時間也不會很長。

但是長債也不排除未來還會有繼續的回撤,所以要小心應對一些。

投資始終是會有一些風險的。

關鍵詞: 今年跌得最慘的美國長期國債 值得關注了嗎

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