今年跌得最慘的美國長期國債,值得關注了嗎?
今年10月份以來,美國股市出現了一些反彈的情況。
【資料圖】
標普500指數從3500點以下,已經最高反彈到了3900點。
一個月漲了10%。
一些用戶也咨詢“是否可以關注當前的美國股市呢”?
我給出他們的建議是:
如果這段時間確實要準備買入一些外幣資產的話,可能美國的長期國債更加值得關注。
視頻傳送門?
今年投資美股的肯定是開心不起來的。
單以指數來說:
標譜500指數從年初最高的4818.62點,跌到最低只有3491.58點,跌幅28%。
納斯達克指數更是從16000點左右,跌到了不到11000點,跌幅超過30%。
但是,這樣的跌幅在所有的大類資產里面并不是最差的。
比股票跌得更慘的是美國的長期國債。
比如安碩公司20年以上期限的長期債券指數基金TLT。
年初價格每份是140美元以上,當前的成交價已經跌到了90美元附近,跌幅超過35%。
Vanguard的長期債券指數基金VGLT。
也從年初的88美元左右,跌到了現在的57美元,跌幅超過35%。
分析長債的下跌原因其實很簡單。
年初美國的聯邦利率是在0%~0.25%,現在是3.75%~4%。
從這個角度來看:
美聯儲每提高一個百分點的聯邦利率,長期債券大約下跌9%。
當前我們能不能夠判斷美聯儲不會在加息了呢?
這個結論其實非常難以下定。
為什么我還建議你去關注長期國債呢?
最主要的原因有三個:
第一個是,美國的長期國債,我們認為基本上不存在違約風險。
也就說這些資產不太可能歸零。
所謂的“安全底線”就是,美國財政部或者美聯儲回購這些長期債券的均衡點。
其實長期債券已經下跌了40%,現在的價格已經非常接近均值水平了。
再加上美國長期債券的規模非常大,也就意味著流動性非常好。
從這兩個角度來說,長期債權的安全優勢其實已經比較明顯了。
第二點是,美國長期國債跌到目前水平,分紅算是很不錯的了。
最新的TLT分紅率已經達到了年化3%,每個月都會分紅。
這樣的現金流還是很不錯的。
比較一下2022年初,長債的分紅率只有1.7%。
并且隨著長期國債價格下跌,新買入的長債票面利率還在不斷提高。
這樣的分紅率比存款要好很多,同時比人民幣存款也高不少。
第三個原因是,要來分析一下美國的利率是否可以長期保持在4%,甚至更高的水平。
其一,我們假定他確實能保持,那也就意味著我們的分紅率會更高一些。
其二,實際上我們此前已經多次分析和判斷,高利率的維持大概率是不可能的。
因為美國的財政預算支付不了如此之高的利息。
而且只要通貨膨脹降低,減息是大概率的。
如此一來,加息的時候,每個百分點聯邦利率的調整,會產生9%以上的長債價格波動。
那減息的時候,有沒有可能也會有同樣的效果呢?
不敢說肯定有,但可以期待一下。
當然最后還要提醒一下:
關注美國的長期國債,并不是說馬上就要出手去購買,更不能為了增加收益去買那些杠桿的債權基金。
道理還是那個道理:
現在4%的聯邦利率,大概率并不是加息的結束。
2007年那輪美國的加息周期,美聯儲把最高利率提升到了5.25%。
為什么這次就不會達到5.25%,甚至更高呢?
而且,就算是更高的利率,持續時間也不會很長。
但是長債也不排除未來還會有繼續的回撤,所以要小心應對一些。
投資始終是會有一些風險的。
關鍵詞: 今年跌得最慘的美國長期國債 值得關注了嗎
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