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環球頭條:什么情況?日本10年期國債連續四天“零成交”

截至10月12日,日本最新發行的10年期國債連續四個交易日現“零交易”,為1999年以來最長的持續期。

收益率長期維持低波動

為何日本國債市場出現連續“零成交”現象?


(相關資料圖)

業內人士分析,為實現2%的通脹目標,日本央行長期實行超寬松貨幣政策,收益率曲線控制(YCC,Yield Curve Control)政策為其貨幣政策核心,即將短期利率設定為-0.1%,長期利率維持在0左右。其中,長期利率采用的指標就是新發10年期國債收益率,并把收益率波動上限設定在0.25%。

隨著全球通脹加劇、多國利率上升,日本同樣面臨利率上升壓力,日本10年期國債利率頻繁觸及0.25%的上限。在此背景下,日本央行通過公開市場操作,無限量收購新發10年期國債,從而將長期利率控制在0.25%以下。

“日本10年期國債受YCC政策影響,利率維持在低位。從價格角度來看,估值偏貴,民間金融機構中想要買入該‘估值偏貴’的10年期國債的交易商較少,而日本央行愿意以‘估值偏貴’的價格去無限量買入10年期國債,因此,大部分賣家都同日本央行完成了交易,從而導致以民間金融機構為主的交易平臺上的交易無法成立?!敝薪鸸狙芯坎客鈪R研究報告分析稱。

據央視財經報道,近期公布的最新數據顯示,截至今年6月末,除國庫短期證券以外的所有日本國債中,日本央行持有49.6%,創下最高值。

也有分析人士表示,二級市場上,日本10年期國債收益率長期維持低波動,對于想要通過利差獲取利益的投資者來說不太友好,參與市場交易的投資者減少。英為財情數據顯示,截至10月12日,9月以來,日本10年期國債收益率在0.23%-0.26%范圍內波動,幅度很小。

值得一提的是,連續四個交易日“零成交”這一現象發生在日本相互證券。中金公司研究部外匯研究報告介紹,日本相互證券于1973年由87家金融機構共同出資設立,是以債券交易商為顧客,以完善債券流動市場、匹配債券的供需關系、形成公正的債券價格為目的的債券交易平臺。在過去四個交易日中,日本相互證券的平臺上雖無交易成立,但在場外交易中仍然有10年期國債的交易成立。

上述研報預測,今后日本10年期國債無成交現象可能會頻繁出現。

日元對美元匯率貶值壓力加大

由于日本央行長期采取超寬松貨幣政策,除日本債券市場深受影響、連續四日“零成交”外,日本匯市也受到不小影響。

“固定利率無限制購債操作的執行,向市場傳遞了日本央行堅定維持‘鴿派’的信號,與選擇收緊貨幣政策的美聯儲相比,日本與美國之間的貨幣政策分化凸顯,加大日元對美元匯率貶值壓力?!敝薪鸸狙芯吭和鈪R專家李劉陽表示。

Wind數據顯示,截至10月12日,今年以來,日元對美元匯率累計貶值27.63%。10月12日,日元對美元匯率最低報146.97日元,失守146日元關口,創1998年8月以來新低。

面對“跌跌不休”的匯率,日本政府在9月22日干預匯市,拋售美元、買入日元,以支撐日元。

這是24年來日本政府首次干預匯市,而這一干預行動代價不菲。Wind數據顯示,9月,日本外匯儲備(可兌換外幣)為1.12萬億美元,8月這一數字為1.17萬億美元。

業內人士分析,如果美元兌日元匯率在美國9月CPI數據公布后上漲,且日本政府沒有干預匯率跡象,交易員可能繼續拋售日元。

編輯:于紅波

關鍵詞: 什么情況日本10年期國債連續四天零成交 年期國債

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