本報記者 崔文靜 夏欣 北京報道

日前，中國證券業協會（以下簡稱“中證協”）發布2022年證券公司公司債券業務執業能力評價結果，91家券商參與，23家獲評A類、50家獲評B類，另有18家獲評C類。

其中，A類券商以頭部券商為主，東吳證券、東興證券、國金證券、五礦證券等中小券商亦位列其中；B類券商數量最多，以中小券商為主；外資券商則C類居多，摩根士丹利（中國）、瑞信證券（中國）、瑞銀證券均居此列。

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受訪者告訴《中國經營報》記者，券商一旦涉及合規展業指標扣分和風控實效指標扣分，則會對其評價結果產生一定影響。而中小券商在規模上處于相對劣勢，如果合規風控能力相對較弱或相關債券業務遭到處罰，則較難躋身A類之列。

10家升級11家降級

在中證協日前發布的2022年證券公司公司債券業務執業能力評價結果中，91家券商參評。B類券商數量最多為50家，A類券商和C類券商分別為23家和18家。

23家A類券商中，3家為升級而至。銀河證券和華創證券由B類升至A類，財通證券則由C類連升兩級躋身A類之列。此外，2022年繼續保持A類評價結果的券商以頭部券商為主，亦包括部分投行業績突出的中小券商，具體為財信證券、長城證券、東方證券承銷保薦、東吳證券、東興證券、方正證券承銷保薦、國金證券、國泰君安、國信證券、華泰聯合、開源證券、平安證券、申港證券、申萬宏源、五礦證券、興業證券、浙商證券、中金公司、中信證券、中信建投。

除升入A級的3家券商以外，誠通證券、 東方財富、華福證券、南京證券、上海證券、萬聯證券、西部證券7家券商由C類跨升一級至B類。

記者注意到，證券公司債券業務執業能力評價結果以2021年9月修訂發布的《證券公司公司債券業務執業能力評價辦法（試行）》（以下簡稱“《評價辦法》）為依據，修訂后的《評價辦法》包括證券公司公司債券業務的人員與制度保障（15分）、業務能力（25分）、合規展業（20分）、風控實效（20分）、市場秩序維護（10分）和服務國家戰略情況（10分）。

國金證券投行相關負責人向記者分析道，修訂后的《評價辦法》調降承銷規模指標分值、增設低報價及規范競爭扣分指標（10分）等，旨在通過多舉措遏制低價競爭，引導承銷機構“做優做強”并自覺維護市場競爭秩序，保障債券承銷市場的有序進行。

開源證券股份有限公司副總裁楊彬認為，《評價辦法》調整后的最大變化是增加了市場秩序維護指標、注冊審核指標、對評價期后事項的考量，調整了業務能力指標的占比。一級指標結構的調整更加側重于通過正反兩方面引導市場的良性競爭秩序，強化提高了行業對合規、風控及長遠可持續展業的重視。

楊彬同時指出，為引導行業弱化對規模的過度重視，鼓勵行業“做強”而非僅“做大”，修訂后的《評價辦法》刪除了二級指標公司債券承銷金額，降低了公司債券主承銷項目數指標的分值，更好地推動公司債券業務的高質量可持續發展，以評價引導證券公司在公司債券業務展業方面“做優做強”并自覺維護市場競爭秩序。

合規風控扣分難入A

91家參與評價的券商大多獲評B類，僅有以頭部券商為主的23家券商位居A類之列。影響評價結果的主要因素是什么？為何中小券商A類者較少？

國金證券上述投行負責人認為，從計分標準來看，券商一旦涉及合規展業指標扣分和風控實效指標扣分，對取得A類評價結果是有一定影響的。合規展業指標主要反映證券公司公司債券業務的運行合規性。風控實效指標主要反映證券公司開展公司債券業務在前端承銷風險控制與后端受托管理的風險控制情況。

他同時指出，規模相對不足的中小券商，如果合規和風險控制能力亦相對偏弱，或者公司債券業務承銷或受托管理受到處罰處分，則會對執業能力的評價造成較大影響，較難躋身A類。

不過，債券業務執業能力評價不涉及對證券公司資信狀況和業務資格的評價，因此不存在因執業能力評價導致券商被暫停業務資格的情況。且監管處罰對券商評價結果的影響一般僅涉及當年。

楊彬認為，《評價辦法》促進了行業提高公司債券業務質量與業務能力的有效動力，進而推動了行業整體充分重視公司債券業務合規與風險控制管理，實現共同維護市場良性競爭秩序，更好地提升行業服務國家戰略能力。評價的每個指標由同一把尺子，尺子有多把，但目標只有一個，就是引導各家證券公司依法依規、行穩致遠，共同服務實體經濟高質量發展。

在國金證券上述投行負責人看來，執業能力評價是強化執業質量正向激勵的重要方式?！对u價辦法》明確六類能力評價指標，包括券商公司債券業務的人員與制度保障、業務能力、合規展業、風控實效、市場秩序維護和服務國家戰略。多維度的評價指標能夠更好地促進證券公司履職盡責，提升公司債券承銷與受托管理業務執業水平，遏制低價競爭，引導承銷機構“做優做強”并自覺維護市場競爭秩序，推動債券市場高質量發展。

（編輯：夏欣 校對：顏京寧）

關鍵詞： 中證協發布債券業務評價結果 23家券商獲評A類 公司債券