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每日快播:評級“虛高”現(xiàn)象仍存 4家評級機構(gòu)違約率發(fā)生倒掛

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者蔡越坤2022年6月13日,中國銀行間市場交易商協(xié)會(以下簡稱“交易商協(xié)會”)對2022年第一季度債券市場14家信用評級機構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展情況、違約率有關(guān)情況、內(nèi)部建設(shè)情況和自律管理動態(tài)進行了通報披露。

從上述通報情況看,債券評級“虛高”現(xiàn)象仍存。回顧2021年1年期平均累積違約率看,牽涉4家評級機構(gòu)違約率發(fā)生倒掛的現(xiàn)象。

4家評級機構(gòu)違約率倒掛

通報顯示,從各信用評級機構(gòu)披露的2021年度1年期平均累積違約率來看,多數(shù)評級機構(gòu)所給級別與債券違約率呈反向關(guān)系,但東方金誠所評AA級與AAA級、大公國際所評AA+級與AAA級、中誠信國際所評AA+級與AAA級,上海新世紀所評AA級、AA+級、AAA之間的違約率發(fā)生倒掛。

從機構(gòu)間對比來看,各評級機構(gòu)所評同一級別的違約率存在分化,其中,東方金誠所評AAA級違約率2.30%、大公國際所評AA級違約率1.18%、聯(lián)合資信所評AA-級違約率3.64%,高于其他機構(gòu)。

此次交易商協(xié)會所通報評級機構(gòu)包括:大公國際、東方金誠、中誠信國際、上海新世紀、中證鵬元、安融評級、標普(中國)、惠譽博華、聯(lián)合資信等機構(gòu)。

在違約率倒掛的同時,2022年第一季度債券評級的承攬同比減少。

交易商協(xié)會披露,一季度,14家評級機構(gòu)共承攬債券產(chǎn)品1879只,同比減少23.65%,環(huán)比減少26.57%;分機構(gòu)看,中誠信國際的業(yè)務(wù)量占比為35.50%,聯(lián)合資信、上海新世紀、中證鵬元和東方金誠業(yè)務(wù)量占比分別為22.99%、13.41%、10.96%和10.16%,其余各家評級機構(gòu)業(yè)務(wù)量占比均不足5%。此外,評級機構(gòu)共承攬非金融企業(yè)類主體評級602家,金融企業(yè)等其他類主體評級78家,環(huán)比分別減少14%和39.53%。

此外,2022年第一季度債券評級無正面調(diào)整,負面調(diào)整同比增長。評級機構(gòu)共對36家發(fā)行人進行了評級調(diào)整,同比增加2.86%;占總存續(xù)家數(shù)的1%,同比增加0.01個百分點。分機構(gòu)看,聯(lián)合資信、東方金誠調(diào)整家數(shù)較多,分別為14家和6家,安融評級和遠東資信的調(diào)整家數(shù)占其存續(xù)發(fā)行人家數(shù)比重較高,分別為4.85%和1.3%。

另外,一季度,共有83家發(fā)行人更換評級機構(gòu),無新承做評級機構(gòu)所給級別高于原級別的情況。

截至2022年3月31日,銀行間市場和交易所市場共有939家發(fā)行人獲得兩個及以上評級機構(gòu)出具的主體評級,占存續(xù)公司信用類債券發(fā)行主體的26.19%;其中,143家發(fā)行人的評級結(jié)果不一致,不一致率為15.22%,環(huán)比降低4.05個百分點。不一致的發(fā)行主體評級多相差1個子級,其中,中證鵬元和大公國際所評發(fā)行人主體級別高于其他機構(gòu)的分別為40家和39家,占比達到14.81%和11.96%;聯(lián)合資信、東方金誠各23家,上海新世紀16家,占比均在5%-8%之間。


(相關(guān)資料圖)

評級機構(gòu)加強內(nèi)控管理

針對評級“虛高”,以及債券評級違約率的情況,央行等部門也曾發(fā)布通知對評級機構(gòu)作出要求。

2021年8月份,央行會同國家發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》,要求信用評級機構(gòu)應(yīng)當長期構(gòu)建以違約率為核心的評級質(zhì)量驗證機制,制定實施方案,2022年底前建立并使用能夠?qū)崿F(xiàn)合理區(qū)分度的評級方法體系,有效提升評級質(zhì)量。

與此同時,評級機構(gòu)也在不斷加強內(nèi)控管理。

此次通報中,交易商協(xié)會表示,2022年一季度評級機構(gòu)持續(xù)加強評級技術(shù)體系建設(shè),強化內(nèi)控管理。一季度,評級機構(gòu)推進落實中國人民銀行等五部委《關(guān)于促進債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》工作,持續(xù)加強評級技術(shù)體系和數(shù)據(jù)庫建設(shè),14家評級機構(gòu)修訂并披露評級方法、模型、打分表、項目組管理、新產(chǎn)品評估等評級技術(shù)和業(yè)務(wù)制度28項。中誠信國際、上海新世紀、中證鵬元、安融評級、標普(中國)、惠譽博華、聯(lián)合資信等機構(gòu)已在評級報告中單獨披露除最終評級結(jié)果以外的個體信用評估和外部支持提升子級,個體信用評估中樞aa-級。

其次,信用評級機構(gòu)均按期完成年度信息披露。14家評級機構(gòu)根據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用評級業(yè)務(wù)自律指引》、《證券資信評級機構(gòu)執(zhí)業(yè)行為準則》等自律管理規(guī)定,均在4月30日前更新披露了注冊文件或機構(gòu)基礎(chǔ)信息、上年度評級結(jié)果質(zhì)量統(tǒng)計、業(yè)務(wù)開展及合規(guī)運行情況,按期履行了機構(gòu)信息的披露義務(wù)。

下一步,證券業(yè)協(xié)會和交易商協(xié)會稱,將繼續(xù)在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下,協(xié)同加強評級行業(yè)自律管理;信用評級機構(gòu)應(yīng)當完善公司治理和內(nèi)部控制機制,不斷優(yōu)化評級技術(shù)體系,依法合規(guī)開展信用評級業(yè)務(wù),切實提升評級質(zhì)量和投資者服務(wù)水平。

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