2021年，建材板塊營業(yè)收入合計8070億元，同比增長44.30%，在原材料壓力及地產(chǎn)需求下滑影響下，業(yè)績呈現(xiàn)前高后低走勢。各細分龍頭的營業(yè)收入合計同比增長245%，說明疫情沖擊及個別地產(chǎn)公司暴雷背景下，龍頭企業(yè)成本管控能力更優(yōu)，對地產(chǎn)的風險管控能力更強，龍頭公司市場份額不斷提升。2022年一季度行業(yè)合計凈利潤同比下降9.73%，主要由于原材料成本壓力以及疫情影響需求。

2021年玻璃需求受地產(chǎn)影響前高后低，全年實現(xiàn)平板玻璃產(chǎn)量10.17億重量箱，同比增長8.40%。2022年一季度平板玻璃產(chǎn)量2.53億重量箱，同比增長2.00%。價格方面，玻璃行業(yè)新增產(chǎn)能控制較為嚴格，供給受限而需求不斷釋放下，2021以來在地產(chǎn)竣工需求下玻璃價格持續(xù)上漲，2021年玻璃均價為129.91元/重量箱，同比實現(xiàn)上漲44.50%；其中上半年玻璃均價為122.90元/重量箱，同比增長52.36%。2022年一季度，玻璃價格在疫情影響維持跌勢，Q1均價為114元/重量箱，同比微降0.45%。

2021年以來，需求端復(fù)蘇下，油價持續(xù)上漲帶動原材料價格上升，各企業(yè)毛利率均出現(xiàn)不同程度的下降，疊加地產(chǎn)需求下滑明顯導(dǎo)致行業(yè)競爭更為激烈，B端企業(yè)成本壓力較難傳導(dǎo)，除了東方雨虹通過一體化經(jīng)營公司渠道下沉，業(yè)績維持穩(wěn)定增長，其他B端企業(yè)業(yè)績均有所下降，同時現(xiàn)金流也受到一定影響。C端偉星新材受益于較強的渠道掌控力及定價權(quán)，毛利率保持相對穩(wěn)定，同時通過區(qū)域擴張來保障業(yè)績的穩(wěn)定增長。

參考來源：中信證券

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