// 債市綜述//

4月19日，現券期貨整體窄幅震蕩偏弱，唯有短券受益資金充裕表現較好。國債期貨小幅收跌，銀行間主要利率債收益率普遍小幅上行，短券表現較好，收益率下行2bp左右；降準實施在即資金充裕，隔夜回落至1.3%下方創逾兩周新低；地產債走勢分化漲跌不一，“19龍控01”漲超17%，“15世茂02”跌超16%。

交易員稱，央行降準后資金面持續充盈，短券因此受益，不過在寬信用持續加碼預期下，長債仍受抑制；但在疲弱基本面未有改觀跡象前，債市調整壓力亦受限；關注周三LPR報價。

周二，國債期貨高開低走小幅收跌，10年期主力合約跌0.05%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約跌0.03%。A股方面，上證指數早盤圍繞3200一線來回拉鋸，午后探底回彈，未能收復3200關口；大市成交0.78萬億元，環比微減；上證指數收跌0.05%，創業板指跌1.38%，深證成指跌0.50%。

（圖片來源：Wind金融終端）

銀行間主要利率債收益率普遍小幅上行，短券表現較好。10年期國開活躍券220205收益率上行0.5bp，10年期國債活躍券220003收益率上行1bp；1年期國開活躍券220201收益率下行2bp，1年期進出口行債活躍券220301收益率下行1.97bp。

美債收益率進一步上行，4月19日晚間，美國30年期國債收益率一度觸及3%，為2019年以來首次；10年期美債收益率上行約6bp站上2.9%關口，為2018年末以來的最高水平。

（圖片來源：Wind金融終端）

地產債走勢分化漲跌不一，“19龍控01”漲超17%，“20世茂G3”漲超15%，“19滬世茂MTN001”漲超10%，“20融信03”漲超8%，“20龍控01”漲超6%；“15世茂02”和“20世茂G4”跌超16%，“20世茂G2”跌超13%，“20旭輝01”跌近13%，“19龍控04”跌近6%。

此外，蘭州地區城投債多數下跌，“20蘭州建投PPN004”跌超5%，“19蘭州城投PPN004”跌超2%，“20蘭州建投PPN003”跌近1%；“21甘公投PPN002”漲近4%。

（圖片來源：Wind金融終端）

央行周二在公開市場小幅凈回籠，不過降準實施在即，銀行間市場仍有大量的資金供給涌現，推動隔夜回購回落至1.3%下方，創下清明假期調休日以來逾兩周新低。長期資金價格方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單發行報價集中在2.45%-2.46%區間，較上日微幅下行，但幾乎沒有發行量的配合，顯示這個水平需求較弱。

交易員稱，按現有情況來看，4月平穩跨月應該沒有難度，只是目前隔夜絕對水平過低，后續可能會出現一定抬升。

（圖片來源：Wind金融終端）

中金固收稱，預計二季度消費繼續低迷，投資高位回落，疊加外需邊際趨弱，預計會帶來工業產出放緩，經濟增速再次回落。對于債券而言，我們認為雖然貨幣政策放松節奏偏慢，但大方向仍是放松，而且中美利差倒掛對資金外流和匯率壓力也一定程度被證偽，我們預計后續資金面將延續寬松，引領貨幣市場利率和債券利率逐步下行，債券還是債持不炒的邏輯和策略。

中信固收稱，當前穩增長的政策部署已經展開，相關部門已經開始采取措施提振信用需求，“寬信用”開始兌現。不過目前來看，降準的力度相對克制，而存款利率以及撥備率的變化對信貸的拉動很難有立竿見影的效果，因此恢復節奏依然不穩定，年內高點可能還需等待至二季度末或三季度初。政策密集出臺后，短期內貨幣政策或保持靜默、財政政策逐步發力；但同時，寬信用恢復情況仍然制約了利率的頂部，10年期國債收益率預計將震蕩運行。

//債市要聞 //

1、IMF下調2022年全球經濟增速預期，同時上調通脹預期

IMF：將2022年全球經濟增速預期從4.4%下調至3.6%，將2023年增速預期從3.8%降至3.6%，同時上調全球通脹預期；預計2022年美國經濟增長3.7%，此前預計為4.0%；歐元區經濟增長2.8%，此前預計為3.9%；日本經濟增長2.4%，此前預計為3.3%；俄羅斯經濟萎縮8.5%，此前預計增長2.8%。

2、財政部：要實施更大力度減稅降費，加強對市場主體支持

財政部會議強調，要更好發揮財政政策調控作用，積極為穩定宏觀經濟出力；要實施更大力度減稅降費，加強對市場主體支持，激活市場主體活力；要保持適當財政支出強度，提高支出精準度，為經濟社會發展提供堅實財力保障。

3、國資委：一季度央企凈利潤同比增長13.7%

據央視新聞，國資委表示，一季度央企累計實現營業收入9萬億元，同比增長15.4%，實現凈利潤4723.3億元，同比增長13.7%，上交稅費7348億元，同比增長20.9%，累計完成固定資產投資5194億元，同比增長4.6%。

4、國資委：把牢債務風險，提前做好到期債券兌付安排

據中國網，國資委表示，今年，國資委和中央企業將把牢債務風險，持續強化資產負債率紅線約束，推動高負債企業負債率盡快回歸合理水平，提前做好到期債券兌付安排，確保中央企業債務風險可控在控。

5、陽光城：“21陽光城MTN001”未足額償付本息

陽光城公告稱，“21陽光城MTN001”違反交叉保護條款未獲得豁免，應于持有人會議表決截止日次一日（即4月19日）立即到期應付。截至本公告出具之日，公司未能按期足額償付“21陽光城MTN001”本息。

6、中融新大集團：“18中融新大MTN002”未按期償付本息

中融新大集團有限公司公告稱，“18中融新大MTN002”未按期償付本息。近年來，受行業政策及融資環境變化、突發新冠疫情等因素影響，公司主業焦化產能產量持續下降，經營性現金流不斷減少，致使公司流動性高度緊張，出現債務逾期的情況。公司在保生產、穩就業的同時，無法籌措資金如期兌付本期中票的本息。

7、惠譽：下調富力地產及富力香港高級無抵押評級至“C”

惠譽報告稱，確認廣州富力地產股份有限公司及其子公司富力地產(香港)有限公司的長期外幣發行人違約評級為“CC”，并將兩者的高級無抵押評級由“CC”下調至“C”，回收率評級由“RR4”下調至“RR6”。

8、富力地產：“19富力02”回售金額為3.69億元，公司階段性面臨流動性困難

富力地產公告稱，“19富力02”回售金額為3.69億元。發行人決定于5月9日至6月3日按照相關規定辦理回售債券的轉售。截至本公告出具日，由于外部金融形勢、市場環境變化及公司債券到期兌付等原因，公司階段性面臨流動性困難，公司正持續積極采取包括但不限于促進銷售、加速回款及加快資產處置進度等一切必要及可行的措施籌措資金應對短期流動性壓力。

//資金市場 //

公開市場操作：

央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，4月19日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日200億元逆回購到期，因此當日凈回籠100億元。

（圖片來源：Wind金融終端）

資金面（CP）：

央行周二在公開市場小幅凈回籠，不過降準實施在即，銀行間市場仍有大量的資金供給涌現，推動隔夜回購回落至1.3%下方，創下清明假期調休日以來逾兩周新低。長期資金價格方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單發行報價集中在2.45%-2.46%區間，較上日微幅下行，但幾乎沒有發行量的配合，顯示這個水平需求較弱。

（圖片來源：Wind金融終端）

//利率債市場 //

利率債成交走勢（TBCN）：

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最活躍利率債成交統計（BBQ）：

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10年國債連續活躍行情（GZHY）：

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10年國開連續活躍行情（GKHY）：

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T2206日內走勢（TF）：

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//信用債市場 //

信用債成交基準統計（CBCN）：

（圖片來源：Wind金融終端）

信用債成交活躍統計（BBQ）：

（圖片來源：Wind金融終端）

信用債成交偏離監控（BBQ）：

（圖片來源：Wind金融終端）

//同業存單 //

同業存單發行（NCD）：

（圖片來源：Wind金融終端）

同業存單成交（NCD）：

（圖片來源：Wind金融終端）

同業存單成交偏離監控：

（圖片來源：Wind金融終端）

//債券發行 //

4月19日，債券市場共發行236只債券，總發行量2331.57億元，151只債券到期，64只債券提前兌付，1只債券回售，1只債券贖回，總償還量2924.04億元，當日凈融資額為-592.47億元。

（圖片來源：Wind金融終端）

從發債類型看，4月19日，債券市場共發行地方政府債11只，同業存單130只，金融債6只，企業債3只，公司債25只，中期票據22只，短期融資券23只，資產支持證券14只，可轉債1只，可交換債1只。

（圖片來源：Wind金融終端）

建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：

（圖片來源：Wind金融終端）

//招標情況 //

1、農發行兩期固息增發債中標收益率均低于中債估值。據交易員透露，農發行上清所托管2年、7年期固息增發債中標收益率分別為2.3731%、2.9697%，全場倍數分別為4.09、3.11，邊際倍數分別為1.18、1.14。

2、國開行四期固息增發債中標收益率均低于中債估值。據交易員透露，國開行1年、3年、7年、30年期固息增發債中標收益率分別為1.9007%、2.4321%、2.9399%、3.4649%，全場倍數分別為4.85、6.19、6.12、5.33，邊際倍數分別為1.24、1.94、1.28、5.38。

//銀行間債券市場交易結算日報 //

4月19日（周二），全國銀行間債券市場結算總量為55,604.58億元，較上日上漲1.01%，交易結算總筆數為28,895筆。其中，質押式回購46,625.40億元，買斷式回購185.15億元，現券交易8,242.83億元，債券借貸551.20億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降3.8bp至1.853%。

（圖片來源：Wind金融終端）

//債券重大事件 //

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//海外信用評級匯總 //

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