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中美10年國債收益12年首現倒掛,或許沒什么大不了

以新媒勵新志 以專注謀新篇

● 價 值 無 處 不 在 ●

昨天,有一件事引起了投資者的恐慌。

北京時間4月11日上午,美國10年期國債收益率上行5.5個基點至2.76%,中國10年期國債收益率則為2.75%,中美10年期國債收益率自2010年6月11日以來首次出現倒掛。

這個新聞,出現在各個財經媒體的頭版。

為什么這個10年期國債的收益率這么重要?

我們先從國債是什么講起。

說到國債,大家不難理解,就是借錢給國家。

通常來說,國債的周期越長,利率也就越高。

如果你借錢給一個人,半年一年的沒啥壓力,但他如果說10年之后再還你,你還愿意借嗎?10年之后,你說不定都找不到他人了……

當然,國家的信用是比較好的,借錢肯定還,但10年這么長的時間會發生什么誰也不知道,利率高也是應該的。

需要注意的是,你的國債利率是不會變的,買的時候承諾給你多少就是多少。

那國債收益率又是什么呢?

某天,你開開心心去買了100塊錢的國債。

過了兩天,銀行加息了,甚至去存個定存都比國債利率高,這時候你的心里就會不爽,覺得賠了一個億,想把國債賣掉,干點別的投資。國債的周期很長,有5年期,有10年期,很多投資者都不會拿到最后,國債是可以在二級市場進行交易的??赡銍鴤睦时茹y行還低,誰買啊?這時候,就要便宜賣了。

舉個例子,你的本金是100,國債利率是5%,一年到期后持有國債的人總共可以拿到105。比如此時銀行的利率是5.5%,你就賣99,買你國債的人等到它到期仍然可以拿到105,他的收益就是6,他的收益率就是國債收益率。(105-99)÷99x100%=6.06%

明白了國債收益率是怎么來的,我們就能理解前兩天的一個新聞——美債收益率曲線倒掛,是指出現了短期收益率水平高于長期的現象。

說明因為美聯儲加息,想賣短期美債的人多了,出的價格降低,短期美債收益率上升。

有一種說法是,美債收益率曲線倒掛,就意味著美國經濟出現了衰退信號,這挺有道理,外資都把美債賣了,當然會對經濟產生不利影響。

再說回中美10年期國債收益率倒掛這個事兒,理論上來說,中國國債收益率低于美國國債,可能會導致資本外流,進而引發人民幣貶值。資本嘛,當然是哪里有利可圖就會去哪里。

但目前的倒掛只是名義上的倒掛。

我們最終要看的還是實際收益率,也就是國債收益率-通脹率,在這方面,比起通脹嚴重的美國我們的優勢目前還很大。

美國的通脹率同比增幅接近8%,10年美債實際收益率也就是-5.3%。

中國10年期國債收益率徘徊在2.7%,3月CPI同比增幅為1.5%,就是說中國國債實際收益率為1.2%。

這個倒掛,還是要持續一段時間的,因為美國通脹不解決,美聯儲還會加息,越加息,想賣美債的人就越多,出的價格就越低,美債收益率就越高……

實際上,中美國債收益率倒掛這件事,大部分的機構已經預料到了,并不認為會導致大量資本外流,外流規模是可控的,對人民幣匯率下跌形成的壓力也相當有限。

所以不用恐慌,這不,今天北向資金尾盤加速流入,凈流入超100億元。

撰文 王雅菡

責編 王雅菡

檢校 劉姝樂

關鍵詞: 中美10年國債收益12年首現倒掛 或許沒什么大不了

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